分析人士認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息后外匯市場(chǎng)的歷史表現(xiàn)可以作為參考，日元兌美元在創(chuàng)下7年來(lái)最大年度跌幅后的跌勢(shì)可能即將結(jié)束。

日元近期以“在謠言中買(mǎi)進(jìn),在消息中賣出”的方式，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將開(kāi)始之際表現(xiàn)出走強(qiáng)趨勢(shì)。根據(jù)歷史，這種趨勢(shì)的出現(xiàn)或許意味著日元疲弱期的結(jié)束。

在2021年，由于交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早于5月加息，日本央行維持寬松政策，日元兌美元全年下跌逾10%。然而，目前市場(chǎng)認(rèn)為，日本可能對(duì)海外游客重新開(kāi)放旅游、美國(guó)中期選舉風(fēng)險(xiǎn)以及關(guān)于誰(shuí)將接替日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的猜測(cè)等因素，可能會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開(kāi)始之際進(jìn)一步提振日元。交易員也有可能將美聯(lián)儲(chǔ)的政策失誤計(jì)入定價(jià)，這可能會(huì)為日元提供避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。

“在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，美元兌日元往往會(huì)走高，而當(dāng)加息實(shí)際發(fā)生時(shí)，美元兌日元?jiǎng)t會(huì)下跌，”摩根大通駐東京日本市場(chǎng)研究主管Tohru Sasaki表示，“因此，我們預(yù)計(jì)美元兌日元將在2022年中左右升至117左右，并在美國(guó)開(kāi)始加息時(shí)見(jiàn)頂。”

美元兌日元有望突破120

另外，野村控股外匯策略主管Yujiro Goto表示，至少在今年上半年，日元可能繼續(xù)承壓，美元兌日元有可能突破120，這意味著日元將至少再貶值4%。

瑞穗銀行首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daisuke Karakama指出，美國(guó)和日本之間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距不斷擴(kuò)大，部分原因是為控制疫情傳播而采取了更為嚴(yán)格的限制措施，這將繼續(xù)給日元帶來(lái)壓力。

Karakama表示：“日本繼續(xù)保持著對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的限制，并且，日本不可能在2022年填補(bǔ)與美國(guó)的差距，這削弱了日本資產(chǎn)的吸引力，并使日元在主要貨幣中表現(xiàn)最弱。因此，我基本上看好美元，預(yù)計(jì)日本在發(fā)達(dá)國(guó)家中將繼續(xù)處于落后地位。”

投機(jī)者似乎也有同樣的看法。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(Commodity Futures Trading Commission)的最新數(shù)據(jù)，截至2021年底，日元凈空頭頭寸規(guī)模繼續(xù)增加。

盡管如此，如果未來(lái)有輕微跡象表明日本將加入全球其他國(guó)家的行列，撤回其前所未有的寬松貨幣政策立場(chǎng)，日元空頭在今年也可能面臨壓力。

摩根大通的Sasaki表示：“大多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為日本央行的政策轉(zhuǎn)變是暫時(shí)的，因此，鑒于累積的大量空頭頭寸，任何對(duì)這一轉(zhuǎn)變的懷疑，都有可能推動(dòng)日元升值。”(作者： 趙錦彬)

關(guān)鍵詞： 繼續(xù)增加 Sasaki 限制措施 表現(xiàn)最弱