周五晚間，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)就業(yè)人口僅增19.9萬，大幅不及預期的44.7萬人，并創(chuàng)下一年以來最低增幅。這也是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第二個月大幅不及預期，整體增速與11月基本一致。10、11月數(shù)據(jù)同時被上調(diào)，其中10月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從54.6萬人上修至64.8萬人；11月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從21萬人上修至24.9萬人。修正后，10、11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)總計上修14.1萬人。

此外，美國2021年12月失業(yè)率3.9%，續(xù)刷2020年2月來新低，預期4.1%，前值4.2%；平均每小時工資同比升4.7%，預期升4.2%，前值升4.8%；環(huán)比升0.6%，預期升0.4%，前值自升0.3%修正至升0.4%；就業(yè)參與率61.9%，預期61.9%，前值自61.8%修正至61.9%。

數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金5分鐘內(nèi)下跌7.37美元/盎司，報1784.82美元/盎司。美國五年期國債收益率升至1.5%，創(chuàng)2020年1月來最高水平。COMEX期金主力合約成交金價達到19.87億美元，現(xiàn)貨黃金跳漲至1793.35美元/盎司。

截至今晨收盤，美股三大指數(shù)繼續(xù)集體收跌。標普500收跌0.41%，連續(xù)兩日創(chuàng)去年12月21日以來新低；納指收跌0.96%；道指收跌0.01%，連跌三日并兩日連創(chuàng)去年12月23日以來新低。本周三大指數(shù)均累跌，標普、道指和納指分別跌1.87%、0.29%和4.53%；納斯達克100和標普分別創(chuàng)2000年和2016年來最差新年開局。

大宗商品中，連日上漲的歐洲天然氣回落，但新年首周創(chuàng)造了累漲近30%的佳績；國際油價本周延續(xù)了12月中下旬以來持續(xù)單周累漲的勢頭，本周美油累漲4.90%，布油累漲逾5.10%，連漲三周；黃金期貨反彈，走出去年12月下旬以來低谷，但全周仍創(chuàng)去年感恩節(jié)以來最差表現(xiàn)，將近一個月來首次單周累跌；有色金屬中，倫銅反彈重上9600美元/噸，倫錫逼近4萬美元/噸大關(guān)收創(chuàng)次高紀錄。

在業(yè)內(nèi)人士看來，就業(yè)復蘇遇阻令美政策陷于兩難，但市場仍延續(xù)美聯(lián)儲收緊貨幣的交易方向，在美聯(lián)儲加息預期的背景下貴金屬出現(xiàn)持續(xù)反彈的可能性并不大。

金屬期貨走勢分化，貴金屬整體承壓

近日，金屬期貨呈現(xiàn)出明顯分化，有色金屬高位波動，貴金屬整體承壓。采訪中，記者了解到，貴金屬與其他大宗商品的相關(guān)性較弱。有色金屬具有更多的商品屬性，受到供需的影響更加明顯，而貴金屬更多的是受到金融屬性的影響，出現(xiàn)有色上漲貴金屬下跌的情形也是在情理之中。

在弘業(yè)期貨分析師唐凌甄看來，有色金屬的邏輯除了宏觀環(huán)境外，更多需要考慮供求關(guān)系?！百F金屬方面，近期美聯(lián)儲釋放出的信號較為鷹派導致貴金屬價格近兩個交易日出現(xiàn)回調(diào)。”唐凌甄稱。

“有色部分品種庫存處于歷史低位，供應偏緊令價格支撐較強，此外鋁和鋅受到能源價格走強影響，歐洲冶煉項目減產(chǎn)消息較多，更是令價格重心穩(wěn)步上移?！眹栋残牌谪浄治鰩焻墙Q。

記者了解到，非農(nóng)數(shù)據(jù)一直是貴金屬市場的重要觀測數(shù)據(jù)，一是反應美國就業(yè)和經(jīng)濟狀況，二是影響美國政策預期。從歷史數(shù)據(jù)來看，非農(nóng)數(shù)據(jù)會對貴金屬市場造成較大的波動。 “就業(yè)數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲非常關(guān)注的數(shù)據(jù)之一，美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整會重點考慮就業(yè)情況。市場邏輯認為非農(nóng)數(shù)據(jù)的強弱會影響美聯(lián)儲政策從而傳導至貴金屬價格?！碧屏枵绶Q。

吳江告訴記者，一般而言，超預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)將有利于美國貨幣政策收縮加快進度，利空金價。

從近期公布的各項數(shù)據(jù)來看，美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算增長2.3%，高于預期的2.1%，并高于初值和前值12月制造業(yè)活動放緩，但供應瓶頸開始緩解。通脹數(shù)據(jù)方面，美國11月PCE物價指數(shù)同比上漲5.7%，與預期5.7%持平，前值修正值為5.1%，是1982年6月以來的最高水平，遠遠超過美聯(lián)儲2%的目標，表明通脹預期加速升溫。

就業(yè)市場則持續(xù)復蘇，12月小非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，初請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)減少，就業(yè)和通脹兩大數(shù)據(jù)均為美聯(lián)儲鷹派言論提供了指引。

“市場對于非農(nóng)較強的預期確實壓制了貴金屬的走勢?！碧屏枵缯f，對于12月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，市場預期較好，預計增加40萬人。然而，實際的數(shù)據(jù)“爆冷”不足20萬，黃金價格短線拉升。

在吳江看來，貴金屬的價格走勢整體還是通脹政策兩條線，較強的通脹現(xiàn)實水平給貴金屬價格以階段性支撐，特別能源價格及相關(guān)地緣政治因素仍是貴金屬價格支撐。而美聯(lián)儲貨幣政策的收縮進程和影響政策的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然是近期的貴金屬市場主線。

“未來對于貴金屬市場價格的變化還需重點關(guān)注美聯(lián)儲的態(tài)度?！?唐凌甄表示，如果繼續(xù)偏鷹，貨幣政策持續(xù)邊際收緊，貴金屬市場將繼續(xù)偏弱運行。此外，新冠疫情也仍是市場關(guān)注的重點。“現(xiàn)有新型變種Omicron已經(jīng)在歐美廣泛傳播，歐美每日新增確診人數(shù)已經(jīng)較2021年初時的峰值翻倍，可以看出Omicron變種的傳播性非常強?！痹谔屏枵绫硎荆绻麣W美再度出現(xiàn)封鎖政策則會對經(jīng)濟造成較大影響，貴金屬市場也將會有相應變化。

中國煤炭運銷協(xié)會秘書長趙建國：印尼煤炭1月份斷供對于中國市場的影響有限

據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會官網(wǎng)昨日消息，1月6日下午，中國煤炭運銷協(xié)會煤炭進出口專業(yè)委員會和印尼煤炭礦業(yè)協(xié)會聯(lián)合發(fā)起召開了“印尼煤出口禁令對中國市場的影響和后續(xù)進展通報”專題線上討論會。會議由中國煤炭運銷協(xié)會秘書長、煤炭進出口專業(yè)委員會主任趙建國主持，印尼煤炭礦業(yè)協(xié)會秘書長Hendra Sinadya先生、副會長Hendri Tan先生以及印尼駐華使館商務參贊Marina女士作為主要發(fā)言人。雙方就近期突發(fā)的印尼煤炭出口禁令做了充分的溝通并交換了意見。

會上，來自大唐電力燃料、浙能富興燃料、全駿達實業(yè)、瑞茂通供應鏈、廈門國貿(mào)等單位的代表分別提問，問題圍繞以下主題展開：1。 此次限制政策毫無征兆的情況下，給市場帶來極大的影響，請問禁令因何而起，何時解除？2。 類似事件再次發(fā)生的可能性有多大？3。禁令的決策機制如何？會否提前告知？

針對第一個問題，Hendra Sinadya先生解釋說，此次禁令的出臺目的是滿足國內(nèi)煤炭的缺口而非其他政治原因。根據(jù)近一周的協(xié)調(diào)溝通，目前國家電力PLN已經(jīng)獲得了缺口補償?shù)膽獙Ψ桨?，相信國家會在近期解除出口禁令，但具體時間不詳，只能等政府通知。Hendri Tan先生補充并證實——印尼政府重視中印煤炭貿(mào)易關(guān)系，和中國不可取代的市場國地位，但目前確實是出于國內(nèi)供需失衡導致，鑒于主力礦山已就缺口問題作出承諾，相信禁令會很快解除。Hendra先生表示，此次供需失衡以前發(fā)生過， 這次政府沒有給予事先告知，說明情況確實很嚴重了。相信這次事件能夠解決供需體系的深層次問題，根本上緩解供需矛盾，未來這樣的事件將越來越少。印尼的政府禁令不會出自于單個部門，此次煤炭出口禁令是交通部、能礦部、貿(mào)易部、國企部等部門聯(lián)合審議共同決策的。協(xié)會的力量有限，但是未來會積極協(xié)調(diào)政府，為市場響應爭取時間。印尼駐華大使館商務參贊Marina女士補充，政府會采取行動，努力避免此類事件的再次發(fā)生。

會間，煤炭進出口成員單位也就市場的個別傳言咨詢了印尼代表：是否DMO(煤炭內(nèi)貿(mào)保供責任)達成率超過76%的礦可以自1月6日起發(fā)放出口文件，給予放行？來自Adaro公司的Hendri Tan先生解釋，截止目前，他們?nèi)晕传@得政府方面的任何類似通知。除了Adaro， KPC、 Berau、 Kideco等頭部發(fā)貨人都未獲得類似通知。此消息被證偽。

趙建國在會議結(jié)束時，代表中國進口煤行業(yè)表達了對此次事件的嚴重關(guān)切，和對印尼政府此次禁令頒布的合理性表達了質(zhì)疑。同時，他也強調(diào)，印尼煤炭1月份斷供對于中國市場的影響有限——目前國內(nèi)電力企業(yè)煤炭庫存合計1.68億噸，較2021年9月底增加約9000萬噸，所以迎峰度冬期間煤炭保供壓力不大。中國是可以煤炭自給自足的國家，希望雙方共同努力共度難關(guān)，促進中印尼煤炭貿(mào)易回歸正常，并加強政府間政策協(xié)同，避免此類事件再次發(fā)生。

悲觀預期修正，聚酯鏈品種集體走強

昨日，在油價持續(xù)升溫帶動下，化工品均出現(xiàn)不同程度的上漲。尤其是聚酯鏈“三兄弟”經(jīng)歷了較長時間的低位盤整之后，迎來了較大幅度的反彈。記者留意到，昨日早盤乙二醇、短纖期貨領(lǐng)漲逾3%，隨后PTA期貨跟進上漲。截至日內(nèi)收盤，PTA期貨上漲3.75%，短纖期貨上漲2.84%，乙二醇期貨上漲3.98%，三個品種均創(chuàng)近期最大周漲幅。

對于聚酯鏈品種紛紛走強，業(yè)內(nèi)人士認為在原油價格大幅拉升的推動之下，市場開始修正對聚酯偏悲觀的供需關(guān)系預期。

“目前聚酯鏈走強的主要原因是油價大幅上漲，聚酯成本端支撐走強，此外，聚酯原料的裝置問題導致PTA和乙二醇的價格偏強。而短纖則是因為聚酯原料雙雙上漲，成本推動疊加低庫存下可能引發(fā)基本面正反饋?！眹栋残牌谪浄治鰩燒嫶浩G表示。

據(jù)龐春艷介紹，逸盛寧波PTA因疫情影響出貨緩慢，小幅降負，三房巷120萬噸裝置臨時短停。乙二醇除了油價帶來成本支撐外，重要的利多是行業(yè)生產(chǎn)利潤較差導致裝置有減產(chǎn)預期。

在上游縮量的同時，下游聚酯市場也意外回暖。據(jù)了解，本周初，滌絲產(chǎn)銷大幅放量。CCF消息顯示，1月4日當天產(chǎn)銷290%左右，1月5日產(chǎn)銷8成附近，整體看周內(nèi)可能繼續(xù)去庫。

“滌綸長絲與短纖階段性成交放量，而近期，瓶片依然延續(xù)高利潤、高出口的市場行情。”國貿(mào)期貨分析師陳勝表示，從下游備貨的情況分析，今年節(jié)前，下游備貨天數(shù)高于往年同期，這表明下游的真實訂單需求或可能有超預期的表現(xiàn)。

在陳勝看來，聚酯市場當前支撐依然強勁。“一方面，在較為緊張的國際政治環(huán)境之下，原油的成本支撐并未走弱；另一方面，2022年，PTA供需維持緊平衡，大型PTA工廠對于現(xiàn)貨銷售以及加工利潤的調(diào)節(jié)，將會改變PTA被持續(xù)空配的格局。”陳勝稱。

需要注意的是，春節(jié)臨近之際是聚酯的季節(jié)性淡季，近期聚酯的開工維持在85%左右的水平波動有限，聚酯的利潤有所下滑，庫存仍在歷史同期偏高位置。

“由于季節(jié)性原因，終端開工在春節(jié)前會持續(xù)走弱，一月份聚酯負荷難有大的提升。”浙商期貨分析師朱立航表示，市場走強的支撐力度更多的還是要依托成本端的強勢程度。

對此，龐春艷也認為，目前市場主要的利多在上游原料端，如果油價能保持上行，可以繼續(xù)支撐市場。“如果油價繼續(xù)強勢，行業(yè)將被動跟隨油價走強。一旦油價轉(zhuǎn)弱，PTA和乙二醇有累庫預期，新裝置投產(chǎn)的壓力等利空也將再度令市場承壓?！?/p>

在朱立航看來，節(jié)前聚酯鏈的行情或以成本驅(qū)動為主，節(jié)后主要關(guān)注需求的恢復情況?！叭绻K端需求能較快恢復到正常水平，帶動聚酯負荷提升，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈或才會迎來供需驅(qū)動的行情。節(jié)前的關(guān)注重點仍在成本端油價和煤價上?！敝炝⒑秸f。

“具體來看，PTA工廠調(diào)節(jié)現(xiàn)貨流通的節(jié)奏將影響期貨市場短時間內(nèi)的價格走勢；乙二醇方面，投資者則需更多關(guān)注裝置的實際開工以及檢修的變化，謹防原油黑天鵝事件的發(fā)生?！标悇俜Q。

（文章來源：期貨日報）

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