美聯(lián)儲周三公布了12月份聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議的紀(jì)要文件。會議紀(jì)要顯示，與會者指出，考慮到經(jīng)濟(jì)、勞動力市場和通脹前景，可能有必要提前或以快于此前預(yù)期的速度提高聯(lián)邦基金利率。
受此影響，美國10年期國債收益率一度升至1.7787%，創(chuàng)九個月新高。
隔夜掉期市場價格顯示，美聯(lián)儲在3月會議上加息25個基點的概率為80%。
業(yè)內(nèi)人士表示，這份“十分鷹派”的會議記錄大幅推升美元和美債收益率，對黃金不利。截至1月6日22時，COMEX期銀日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至5%，現(xiàn)報22.01美元/盎司，刷新去年12月16日以來新低。COMEX黃金價格暫報收于1787美元/盎司，下跌38元/盎司，跌幅達(dá)2.1%。
加息節(jié)奏快于預(yù)期？
美聯(lián)儲12月的會議顯示，官員們討論了縮減美聯(lián)儲的總體資產(chǎn)持有量，以及比預(yù)期更早加息以對抗通脹。
會后，隔夜掉期市場價格顯示，美國3月前加息的概率接近80%，2022年累計加息料超過80個基點，考慮到僅在三個月前，投資者對美國首次加息的預(yù)期是要到2023年夏天才能實現(xiàn)，這種預(yù)期的轉(zhuǎn)變令人驚嘆。
紀(jì)要還顯示，考慮到經(jīng)濟(jì)、勞動力市場和通脹前景，可能有必要提前或以快于此前預(yù)期的速度提高聯(lián)邦基金利率。如果經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生變化，委員會應(yīng)繼續(xù)準(zhǔn)備調(diào)整購債速度。許多官員表示，縮表速度可快于上一個周期，奧密克戎毒株的出現(xiàn)使經(jīng)濟(jì)前景更加不確定，但還不認(rèn)為這會從根本上改變美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路徑。
與此同時，據(jù)美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年12月ADP就業(yè)人數(shù)新增80.7萬人，創(chuàng)7個月最大增幅，并遠(yuǎn)超市場預(yù)期40萬人，前值自53.4萬人下修至50.5萬人。高于預(yù)期的就業(yè)人數(shù)增長表明，雇主在12月的招聘人數(shù)增加，因為更高的工資和誘人的工作條件吸引了更多的求職者。
ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，提振了市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。凱昇資本宏觀研究員趙曉君對《華夏時報》記者表示，從會議紀(jì)要看出，如果近期勞動力市場的改善步伐持續(xù)下去，加息條件可能會相對較快地得到滿足。鑒于通脹壓力上升和勞動力市場走強，與會者認(rèn)為，目前的凈資產(chǎn)購買步伐所帶來的政策寬松程度的增加不再是必要的。
與會者指出，如果經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生變化，委員會應(yīng)繼續(xù)準(zhǔn)備調(diào)整購債速度。此外，與會者表示，通脹繼續(xù)顯著高于2%，反映出與疫情和經(jīng)濟(jì)重新開放相關(guān)的供需失衡，將繼續(xù)關(guān)注公眾對今年生活成本大幅上漲的擔(dān)憂；預(yù)計美國PCE物價指數(shù)將在2022年降至2.1%，隨后將維持穩(wěn)定至2024年。
在上個月的政策會議上，由于對高通脹的擔(dān)憂日益加劇，官員們同意更快地結(jié)束債券購買刺激計劃，該計劃有望在3月份結(jié)束。在那次會議上，官員們開始討論在那之后該如何處置債券持有，一些人正在推動比之前的資產(chǎn)購買計劃之后更早、更快地開始縮減債券持有。
市場會將其視為收緊貨幣政策的一種形式，因為這將表明美聯(lián)儲有意放緩經(jīng)濟(jì)增長。美聯(lián)儲在2020年3月和4月推出了當(dāng)前的計劃，當(dāng)時它購買了近1.5萬億美元的美國國債，以穩(wěn)定美國國債市場。冠狀病毒大流行引發(fā)了對美元的搶購。
此后不久，美聯(lián)儲承諾每月至少購買1200億美元的國債和抵押貸款證券，以進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)。債券購買計劃通過壓低長期利率、鼓勵消費者和企業(yè)借貸和消費來刺激經(jīng)濟(jì)。從理論上講，這樣做也會促使投資者買入股票、公司債券和其他資產(chǎn)，從而刺激金融市場。
一旦美聯(lián)儲停止購買資產(chǎn)，它可以通過將到期證券的收益再投資于新的證券來保持持有的穩(wěn)定，這應(yīng)該對經(jīng)濟(jì)有中性的影響。或者，美聯(lián)儲可以通過允許債券到期或拋售來減少其持有的債券。此前，紐約聯(lián)邦儲備銀行10月份進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，多數(shù)市場參與者預(yù)計美聯(lián)儲將在2024年之前開始減持資產(chǎn)負(fù)債表。因此對一些投資者來說，隔夜紀(jì)要更快或更早地縮減投資組合可能會讓他們感到意外。
黃金或?qū)⒌?500美元？
會議紀(jì)要公布后，美股短線下挫，科技股大跌；10年期美債收益率一度升至1.7787%，為4月以來最高水平。美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率決議后的新聞發(fā)布會上強調(diào)，美國的高通脹是加速縮減購債的原因。
縮減購債結(jié)束和開始加息之間不會間隔太長時間。鮑威爾還表示，如有必要，美聯(lián)儲會準(zhǔn)備提高利率，點陣圖并不意味著美聯(lián)儲有一個加息行動計劃，可能在實現(xiàn)充分就業(yè)前加息。而針對市場對美聯(lián)儲行動方面的批評，鮑威爾稱他并不認(rèn)為美聯(lián)儲落后于形勢。
泓澤資本創(chuàng)始合伙人及首席策略師許亞鑫對《華夏時報》記者表示，一方面，美國公布的“小非農(nóng)”ADP私人部門新增就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，讓投資者對于今年美聯(lián)儲加息3次更加有信心。另一方面，美聯(lián)儲12月份的會議紀(jì)要暗示，將會更快速的加息以及縮表。
此舉引發(fā)了市場的恐慌，會議紀(jì)要公布之前，市場預(yù)期今年3月美聯(lián)儲的加息概率60%左右，紀(jì)要公布之后直接飆升到80%，推動了美國10年期國債收益率攀升至1.7%以上，這也創(chuàng)下了去年4月以來的最高水平。受此影響，金銀價格遭遇拋售壓力，美元指數(shù)則重新回升至96.00水平上方。
許亞鑫表示，對于黃金來說，日線級別的壓力仍位于1830附近，只有突破這里，才能打開上行至1860附近的周線阻力空間，下方的短期支撐位于1785附近，跌破則會打開下行至1750的空間。一些投資者將黃金視為對沖通脹上漲的工具，但黃金對上漲的美國利率高度敏感，美國加息將增加持有非孽息黃金的機會成本。
與此同時，F(xiàn)XTM分析師Lukman Otunuga也在報告中也表示，黃金本周的收盤位可能會受到周五關(guān)鍵的美國就業(yè)數(shù)據(jù)的嚴(yán)重影響。如果報告強勁，將會打壓黃金投資者，令價格跌向1786-1770美元。如果1800美元證明是可靠的支撐位，價格則可能向1810美元和1831美元回升。
在2022年黃金交易的頭幾個交易日，金價回到了接近1800美元的既定舒適區(qū)間。黃金一度錄得6周以來的最大跌幅，是由債券收益率飆升引發(fā)的，投資者正準(zhǔn)備迎接2022年的貨幣政策收緊，預(yù)計國際黃金價格在2022年上半年仍然會保持振蕩的格局。
黃金市場交易員李欣表示，如果美國通脹控制得力，黃金價格或許會隨著縮減債券購買規(guī)模而逐漸下降。除非世界格局突然受黑天鵝事件的影響，國際金價會有所提振外，常規(guī)而言，國際金價大概率會朝著1500美元/盎司的價格進(jìn)一步下降。
不過，相較于其他機構(gòu)看空金價，高盛卻罕見發(fā)布看多觀點。1月6日，高盛表示，仍看好以黃金作為對沖美聯(lián)儲潛在政策失誤風(fēng)險的工具。盡管美聯(lián)儲釋放更“鷹派”的論調(diào)，但高盛集團(tuán)商品研究部門主管柯瑞仍看好黃金，因其可能對沖任何潛在的政策失誤風(fēng)險。
柯瑞表示，如果美聯(lián)儲政策收緊不當(dāng)，現(xiàn)貨黃金價格有可能上漲每盎司100美元。政策失誤可能意味著通脹失控或加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退；黃金價格顯示的預(yù)期是經(jīng)濟(jì)會達(dá)到剛剛好的狀態(tài)——美聯(lián)儲政策會進(jìn)行得完美無缺，“我們現(xiàn)在將繼續(xù)增持，但這是為了對沖一些負(fù)面狀況發(fā)生的風(fēng)險”。
（文章來源：華夏時報）
營業(yè)執(zhí)照公示信息