【螺紋&熱卷】

節(jié)前需求回落，產(chǎn)量低位回升，累庫節(jié)奏有所加快，關(guān)注冬儲積極性。央行表態(tài)貨幣政策工具箱要開得更大一些，釋放出穩(wěn)增長加碼信號，市場情緒仍偏樂觀。春節(jié)期間鋼廠集中檢修，電爐大面積停產(chǎn)，河北等地高爐限產(chǎn)將加碼，未來供應(yīng)釋放仍相對受限。預(yù)計盤面短期強(qiáng)勢不改，波動將會加劇，關(guān)注政策及商品風(fēng)向變化。

【鐵礦】

鐵礦方面，海外進(jìn)入季節(jié)性淡季，發(fā)貨整體偏低。央行表態(tài)加大穩(wěn)增長力度，唐山限產(chǎn)力度也并未超預(yù)期收緊，需求預(yù)期樂觀拉動鐵礦反彈。鐵礦港口庫存在鋼廠補(bǔ)庫的影響下，出現(xiàn)階段性去庫。不過隨著鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫的基本完成，短期補(bǔ)庫需求對鐵礦的拉動也將趨弱。我們預(yù)計鐵礦節(jié)前走勢以震蕩為主，注意市場大幅波動。

【焦炭】

地產(chǎn)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，與央行降息相對沖，商品整體情緒尚好。焦企提漲第四輪200受到鋼廠抵觸。原料煤仍然結(jié)構(gòu)性偏緊，但焦企開工在低位基礎(chǔ)上因環(huán)保稍有放松而有所提產(chǎn)。限產(chǎn)加嚴(yán)可能會導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量再次回到低位，階段性補(bǔ)庫訴求結(jié)束后需求預(yù)期會再次回落，再疊加煉鋼利潤已經(jīng)不佳，因此焦炭現(xiàn)貨向上趨勢開始遇到阻礙。盤面回落后基差稍有擴(kuò)大，預(yù)計春節(jié)前窄幅震蕩為主。

【焦煤】

焦炭提漲受阻，下游階段性補(bǔ)庫接近尾聲部分拖累了焦煤漲價預(yù)期。國內(nèi)煤礦因局部地區(qū)疫情以及年關(guān)接近，產(chǎn)量預(yù)計基本穩(wěn)定在較低位，2月產(chǎn)量預(yù)售不少。蒙古omicron態(tài)勢嚴(yán)重，蒙煤通關(guān)恐還將維持超低位。預(yù)計焦煤結(jié)構(gòu)性緊張情況仍存，盤面貼水較大，預(yù)計節(jié)前震蕩稍有偏強(qiáng)。

（文章來源：國投安信期貨）

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