(資料圖)

品種概述

乙二醇又名“甘醇”、“1,2-亞乙基二醇”，簡(jiǎn)稱EG.乙二醇是無(wú)色無(wú)臭、有甜味液體，對(duì)動(dòng)物有毒性，人類致死劑量約為1.6 g/kg.乙二醇能與水、丙酮互溶，但在醚類中溶解度較小。用作溶劑、防凍劑以及合成滌綸的原料。

02

乙二醇期貨合約

作為生產(chǎn)乙二醇的直接原料，乙烯價(jià)格走勢(shì)對(duì)乙二醇的走勢(shì)有明顯的指引作用，2013―2015年乙烯和乙二醇價(jià)格走勢(shì)之間的相關(guān)性高達(dá)74%。2013―2015年原料乙烯走勢(shì)的漲跌會(huì)對(duì)乙二醇行情的走勢(shì)形成較強(qiáng)的先期指引，兩產(chǎn)品關(guān)鍵點(diǎn)位走勢(shì)的同步性體現(xiàn)較為明顯。

但2016年開(kāi)始，兩者相關(guān)性有所減弱，相關(guān)系數(shù)僅為39.48%，2017年兩者走勢(shì)相關(guān)性為32.44%。這是因?yàn)殡m然從工藝路線上看，乙烯是乙二醇的直接上游原料，但目前現(xiàn)在的裝置中，生產(chǎn)企業(yè)基本是原油―石腦油―乙烯―乙二醇的一體化裝置，生產(chǎn)企業(yè)并不是單獨(dú)的外采乙烯來(lái)生產(chǎn)乙二醇，且目前行業(yè)整體利潤(rùn)水平較高，因此與直接原料乙烯走勢(shì)的相關(guān)性并不是特別明顯。

03

市場(chǎng)情況

過(guò)去兩年乙二醇與下游聚酯產(chǎn)品在價(jià)格走勢(shì)上有非常高的趨同性，并且多數(shù)時(shí)間價(jià)格走勢(shì)由原料帶頭，下游產(chǎn)品積極跟進(jìn)。我國(guó)聚酯產(chǎn)能近年來(lái)釋放較快，迅速形成過(guò)剩格局，因此2013年之后基本沒(méi)有出現(xiàn)明顯的來(lái)自下游的推漲。而在生產(chǎn)旺季，乙二醇能夠迅速嗅到下游生產(chǎn)情況的好轉(zhuǎn)跡象，主動(dòng)形成漲勢(shì)。2014年四季度，乙二醇與PTA兩大原料深跌向下，給下游聚酯生產(chǎn)環(huán)節(jié)帶來(lái)極大的成本紅利，下游生產(chǎn)由虧損轉(zhuǎn)為盈利，生產(chǎn)積極性提高，迅速消耗原料，重新對(duì)乙二醇價(jià)格形成支撐。從2015―2017年的走勢(shì)來(lái)看，下游聚酯產(chǎn)品的傳統(tǒng)旺季對(duì)乙二醇市場(chǎng)的帶動(dòng)效應(yīng)依舊存在，上半年下游聚酯傳統(tǒng)旺季帶動(dòng)下的工廠剛需備貨對(duì)原料市場(chǎng)產(chǎn)生較好的支撐，而下半年乙二醇市場(chǎng)來(lái)自下游的推漲力逐漸消退，原油及宏觀經(jīng)濟(jì)層面的指引成為市場(chǎng)走向的主判力。

（文章來(lái)源：中州期貨）

關(guān)鍵詞： 乙二醇期貨