自2月下旬以來(lái)，伴隨國(guó)際地緣局勢(shì)緊張升級(jí)，國(guó)際大宗商品價(jià)格亦表現(xiàn)出了較為“躁動(dòng)”的一面，特別是近期國(guó)際原油價(jià)格的劇烈波動(dòng)，更是牽動(dòng)一眾投資者心弦。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從中期來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)國(guó)際原油價(jià)格仍將維持在100美元/桶之上；而對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，根據(jù)“十個(gè)工作日”原則，新一輪的調(diào)價(jià)窗口將于3月17日24時(shí)啟動(dòng)，屆時(shí)，成品油實(shí)現(xiàn)年內(nèi)“五連漲”或是大概率事件。若從企業(yè)層面看，則要進(jìn)一步區(qū)分企業(yè)是處在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的哪個(gè)位置，因?yàn)榻Y(jié)果會(huì)大不同。

成品油“五連漲”即將兌現(xiàn)

半個(gè)月內(nèi)，國(guó)際原油市場(chǎng)無(wú)疑上演了一波過(guò)山車行情。

據(jù)倫敦洲際交易所(ICE)數(shù)據(jù)顯示，僅6個(gè)交易日(即3月1日至3月8日間)，布倫特原油期貨價(jià)格盤(pán)中最高上漲41美元/桶、WTI原油期貨價(jià)格最高上漲17.6美元/桶；若以最終收盤(pán)價(jià)計(jì)算，兩者的上漲空間依然達(dá)到了31美元/桶、17.4美元/桶。

然而，“刺激”的行情卻并沒(méi)有就此結(jié)束。數(shù)據(jù)顯示，截至記者14日截稿，兩者報(bào)價(jià)分別為105.54美元/桶和87.64美元/桶，已近乎回吐全部漲幅。

“前半段國(guó)際油價(jià)的上漲，主要與俄烏沖突有關(guān)，尤其是隨著歐美等國(guó)家陸續(xù)對(duì)俄實(shí)施制裁，其出口的受阻亦引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂?！币坏缕谪浽头治鰩熽愅ㄔ诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，不過(guò)，隨著后續(xù)俄烏談判所取得的部分進(jìn)展，市場(chǎng)評(píng)估因俄烏沖突而受擾的原油供應(yīng)前景可能出現(xiàn)改善，加之伊核談判的積極進(jìn)展以及阿聯(lián)酋增產(chǎn)表態(tài)等諸多因素共同疊加，致使國(guó)際原油價(jià)格高位大幅回落。

可以說(shuō)，對(duì)于現(xiàn)階段的國(guó)際原油價(jià)格而言，供給擔(dān)憂與避險(xiǎn)情緒無(wú)疑是影響油價(jià)走勢(shì)的重要主線。

僅從供給方面來(lái)看，俄羅斯的原油產(chǎn)量占全球都有著不可忽視的比重。據(jù)EIA此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年俄羅斯原油產(chǎn)量約占全球原油產(chǎn)量的11.2%。另?yè)?jù)OPEC發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，同年俄羅斯原油出口量約465.4萬(wàn)桶/天，占全球原油出口量的11.1%。

在陳通看來(lái)，當(dāng)前受俄羅斯原油出口實(shí)質(zhì)性受限以及全球原油市場(chǎng)閑置產(chǎn)能不足，原油市場(chǎng)的整體供應(yīng)形勢(shì)仍舊非常嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)國(guó)際原油價(jià)格中期仍將維持在100美元/桶之上。

值得一提的是，由于國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的變動(dòng)情況在相當(dāng)大程度上“掛鉤”國(guó)際油價(jià)，因此，即便在上一輪調(diào)價(jià)窗口(3月3日24時(shí))國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已迎來(lái)年內(nèi)“四連漲”，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，“五連漲”并非不能實(shí)現(xiàn)。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至3月14日第七個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為116.02美元/桶，變化率為17.69%，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)或在新一輪調(diào)價(jià)窗口上調(diào)950元/噸，年內(nèi)“五連漲”即將兌現(xiàn)。

油價(jià)上漲上市公司影響幾何

面對(duì)國(guó)際油價(jià)上漲，投資者紛紛在交易所互動(dòng)平臺(tái)詢問(wèn)對(duì)相關(guān)上市公司業(yè)務(wù)是否有影響及有何對(duì)策。3月14日，華潤(rùn)材料表示，公司目前經(jīng)營(yíng)狀況正常，石油價(jià)格對(duì)公司原材料價(jià)格具有一定傳導(dǎo)作用；近日，恒逸石化表示，國(guó)際原油價(jià)格的上漲有利于產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，進(jìn)而有利于在庫(kù)商品的庫(kù)存價(jià)值增加。公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)公司整體效益提升。

恒力石化表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，設(shè)備保持滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，原油儲(chǔ)備充足，公司為增強(qiáng)原油儲(chǔ)備能力，以應(yīng)對(duì)油價(jià)波動(dòng)，前期已經(jīng)逢低買入原油，擴(kuò)大原油儲(chǔ)備規(guī)模。原油價(jià)格并不直接決定產(chǎn)品的價(jià)差和盈利情況，相關(guān)產(chǎn)品的盈利主要取決于各類產(chǎn)品自身的供需和市場(chǎng)情況，原油作為公司主要原材料之一，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致成本提升，但下游產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)升高，目前來(lái)看，部分產(chǎn)品的價(jià)格均有不同幅度的上漲。

國(guó)際油價(jià)上漲對(duì)相關(guān)公司今年一季度業(yè)績(jī)顯然將構(gòu)成利好。3月10日，廣匯能源發(fā)布2022年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告稱，受國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫、全球能源供需格局改變等因素影響，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，一季度資源類上游產(chǎn)品需求旺盛。廣匯能源各主要生產(chǎn)裝置安全穩(wěn)定運(yùn)行，負(fù)荷穩(wěn)中有升，持續(xù)保持著各主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升的良好態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2022年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)144%至157%。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)際油價(jià)上漲的原因如果是需求擴(kuò)張型上漲，利多產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)的盈利，利多相關(guān)上市公司的分子端，進(jìn)而利多相關(guān)上市公司股價(jià)。如果是供給收縮型的上漲，則利多產(chǎn)業(yè)鏈上游相關(guān)企業(yè)，與此同時(shí)，利空產(chǎn)業(yè)鏈中下游相關(guān)企業(yè)。

“如果是風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)型上漲，其對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)的影響可能是暫時(shí)的，一旦風(fēng)險(xiǎn)因素消除，國(guó)際油價(jià)可能向風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前的狀態(tài)回歸。”鄭后成說(shuō)。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)謝后勤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)際油價(jià)上漲對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)影響是不一樣的。對(duì)于本身就處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，比如自身就有油田的企業(yè)無(wú)疑會(huì)增厚公司的業(yè)績(jī)利潤(rùn)，但是對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的企業(yè)來(lái)講，在國(guó)內(nèi)供給沖擊、需求收縮的背景下，相關(guān)的企業(yè)利潤(rùn)還是會(huì)受到一定程度的影響。油價(jià)的持續(xù)上行，對(duì)國(guó)內(nèi)新能源的投建和新能源汽車的滲透具有一定的提振作用。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 原油價(jià)格 大宗商品