小麥?zhǔn)侨蛉笾骷Z之一。近期，在俄烏地緣沖突影響下，小麥供應(yīng)面臨的缺口引起國(guó)際期貨市場(chǎng)小麥價(jià)格大幅波動(dòng)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月23日，美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥?zhǔn)袌?chǎng)5月合約收跌1.12%，報(bào)11.0575美元/蒲式耳，連續(xù)第二日下跌。不過(guò)，3月21日該合約收漲5.22%，盤(pán)中一度漲停。整體來(lái)看，自2月下旬至今，CBOT小麥主力合約快速走高后近兩周有所回落。

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員馬幼元告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，俄烏沖突導(dǎo)致既有的小麥貿(mào)易流受到干擾，利好美國(guó)谷物出口，加之地緣局勢(shì)可能影響烏克蘭新作種植，導(dǎo)致春小麥產(chǎn)量下降，從而推高CBOT小麥價(jià)格。伴隨俄烏局勢(shì)緩和，市場(chǎng)對(duì)俄烏沖突的預(yù)期影響已經(jīng)體現(xiàn)在期貨價(jià)格中，小麥期價(jià)回落調(diào)整。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，烏克蘭農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)列先科(Roman Leshchenko)在接受媒體采訪時(shí)表示，烏克蘭2022年春季作物播種面積可能同比減少1/2以上，減至約700萬(wàn)公頃。在俄烏局勢(shì)升級(jí)前，預(yù)計(jì)的播種面積為1500萬(wàn)公頃。

烏克蘭春播面積如果大幅減少，對(duì)全球小麥種植和收獲有多大影響？馬幼元告訴記者，雖然烏克蘭小麥出口量約占全球出口的12%，但該國(guó)小麥產(chǎn)量約為3300萬(wàn)噸/年，僅占全球產(chǎn)量的4%，且春小麥相較冬小麥產(chǎn)量占比較低，而冬小麥已在去年完成播種，后續(xù)小麥供應(yīng)情況受影響程度，需根據(jù)俄烏局勢(shì)演變以及小麥實(shí)際生長(zhǎng)情況再作判斷。如果小麥?zhǔn)斋@未受到更大沖擊，那么CBOT小麥期價(jià)預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行，再?zèng)_高動(dòng)力或不足。

多重因素推高國(guó)際小麥價(jià)格

小麥等糧食作物需求彈性很小，期貨價(jià)格容易受供應(yīng)變化出現(xiàn)明顯波動(dòng)。近一段時(shí)間以來(lái)，俄烏沖突引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于小麥供應(yīng)的擔(dān)憂，芝加哥期貨交易所(CBOT)的小麥價(jià)格上漲明顯。過(guò)去一個(gè)月，CBOT小麥期價(jià)上漲約32%；今年迄今，CBOT小麥期價(jià)上漲約62%，均價(jià)從2021年的6.93美元/蒲式耳漲至11美元以上/蒲式耳。

根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)，俄羅斯和烏克蘭分別為全球最大和第五大小麥出口國(guó)，2021年兩國(guó)小麥出口量約占全球出口的30%。現(xiàn)階段，地緣沖突導(dǎo)致烏克蘭敖德薩等港口基礎(chǔ)設(shè)施受損，且保險(xiǎn)費(fèi)飛漲導(dǎo)致運(yùn)輸成本上升，途經(jīng)黑海地區(qū)的小麥等糧食出口受到影響。同時(shí)，西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施的制裁也影響到貿(mào)易商的購(gòu)買(mǎi)意愿。

根據(jù)農(nóng)作物數(shù)據(jù)公司AgFlow的預(yù)估數(shù)據(jù)，3月1日至14日，只有73艘農(nóng)業(yè)船只駛離俄羅斯港口，低于去年同期的約220艘。不過(guò)，農(nóng)業(yè)咨詢公司SovEcon稱，俄羅斯小麥發(fā)貨速度正在恢復(fù)正常，上周通過(guò)黑海港口運(yùn)出52萬(wàn)噸，高于此前一周的41萬(wàn)噸。最近，SovEcon將俄羅斯3月小麥出貨量預(yù)期從此前的130萬(wàn)噸上調(diào)至200萬(wàn)噸。

整體來(lái)看，截至目前，俄羅斯2021/22年度(2021年7月-2022年6月)已出口2600萬(wàn)噸小麥，占美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的該年度出口量的80%，烏克蘭已出口1800萬(wàn)噸小麥，占美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的該年度出口量的90%。

“俄烏兩國(guó)已出口大部分本年度的小麥出口量，因此，就目前的情況而言，俄烏沖突對(duì)小麥出口產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)影響比較有限，更多是對(duì)市場(chǎng)情緒面的沖擊，小麥期貨價(jià)格存在一定程度的超調(diào)。不過(guò)，地緣局勢(shì)會(huì)影響小麥出口節(jié)奏，相關(guān)進(jìn)口國(guó)尋求新的進(jìn)口來(lái)源將導(dǎo)致貿(mào)易成本增加?！瘪R幼元指出。

在地緣局勢(shì)升級(jí)前，小麥等糧食作物的價(jià)格就呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)，2021年全年，糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)同比上漲28.1%，谷物價(jià)格指數(shù)同比上漲27.2%，達(dá)2012年以來(lái)最高年度水平。

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院院長(zhǎng)司偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出，從較長(zhǎng)期來(lái)看，疫情沖擊、貨幣政策、極端天氣等因素共同作用推高小麥等糧食價(jià)格。從近期來(lái)看，地緣沖突影響小麥等具體品種價(jià)格，進(jìn)而影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，推高整體糧價(jià)。此外，考慮到俄羅斯出口受限等因素，燃料、化肥的價(jià)格也保持上漲態(tài)勢(shì)。生產(chǎn)資料價(jià)格抬升推高糧食生產(chǎn)成本，也助推了糧價(jià)上漲。

渤海商品交易所首席農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)專家、鯨平臺(tái)智庫(kù)專家支培元?jiǎng)t對(duì)記者稱，地緣沖突引發(fā)的連鎖反應(yīng)讓全球面臨更多的不確定性，食品、能源、化肥價(jià)格均在快速攀升，供應(yīng)鏈斷鏈問(wèn)題未解，即便相關(guān)物資運(yùn)輸能夠順暢進(jìn)行，其價(jià)格與延誤率或再創(chuàng)新高。

小麥供應(yīng)格局或生變

近期，為保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)，多個(gè)糧食出口國(guó)相繼調(diào)整貿(mào)易政策。目前，烏克蘭已對(duì)小麥實(shí)施出口管制，小麥出口需取得政府頒發(fā)的出口許可證。在俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張的情況下，此前主要從俄烏兩國(guó)進(jìn)口小麥的國(guó)家可能需要重新選擇進(jìn)口渠道。那么，小麥供應(yīng)存在的缺口能否被填補(bǔ)？

馬幼元指出，從全球小麥供需來(lái)看，全球小麥供需仍較為寬松，庫(kù)銷比維持相對(duì)高位。從主產(chǎn)區(qū)分布來(lái)看，歐盟、中國(guó)、印度、俄羅斯小麥產(chǎn)量位居全球前四位，小麥主要位于北半球。前七大小麥主產(chǎn)國(guó)或地區(qū)小麥產(chǎn)量占比達(dá)75%，中印產(chǎn)量31.5%，美國(guó)加拿大產(chǎn)量占比28.5%，俄烏產(chǎn)量占比15%。目前，地緣局勢(shì)影響俄烏小麥的出口，不過(guò)好在兩國(guó)這一季要出口的小麥大部分已出口，即使俄羅斯剩下的兩成小麥難以出口，近期印度等國(guó)家計(jì)劃增加超一千萬(wàn)噸小麥的出口，還是能彌補(bǔ)俄羅斯小麥減少的出口。

同時(shí)，馬幼元表示，如果俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張，可能導(dǎo)致原有的小麥貿(mào)易流發(fā)生改變，從而使得全球小麥貿(mào)易達(dá)到新的均衡。

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)3月9日發(fā)布的《全球農(nóng)業(yè)供需預(yù)測(cè)》報(bào)告，2021/22年度澳大利亞和印度小麥出口增長(zhǎng)預(yù)期部分抵消俄烏小麥出口減少預(yù)期后，全球小麥出口量仍高于預(yù)期。報(bào)告顯示，由于俄烏沖突和經(jīng)濟(jì)制裁，黑海地區(qū)港口和船舶運(yùn)輸能力受限，2021/22年度烏克蘭小麥出口預(yù)計(jì)減少400萬(wàn)噸至2000萬(wàn)噸，俄羅斯小麥出口預(yù)計(jì)減少300萬(wàn)噸至3200萬(wàn)噸。不過(guò)，由于產(chǎn)量增加以及具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，2021/22年度澳大利亞小麥出口預(yù)計(jì)增加200萬(wàn)噸至2750萬(wàn)噸；由于擁有充足的庫(kù)存且受?chē)?guó)際小麥價(jià)格驅(qū)動(dòng)，2021/22年度印度小麥出口預(yù)計(jì)保持強(qiáng)勁，增加150萬(wàn)噸至850萬(wàn)噸。此外，2021/22年度全球小麥期末庫(kù)存預(yù)計(jì)增加330萬(wàn)噸至2.815億噸。

不過(guò)，司偉對(duì)記者指出，雖然從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)說(shuō)，只要利潤(rùn)足夠高，其他國(guó)家也會(huì)去生產(chǎn)糧食。但是，從生產(chǎn)能力來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間周期；從運(yùn)輸成本來(lái)看，市場(chǎng)渠道和產(chǎn)業(yè)鏈條的調(diào)整也需要時(shí)間。并且，考慮到糧食安全的重要性，糧食貿(mào)易很難實(shí)現(xiàn)真正的自由化，加之分配方面存在的問(wèn)題，既有的供應(yīng)格局短期內(nèi)難以重塑。如果俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張，或出現(xiàn)局部糧食供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，全球人口中，將小麥作為主食的人口占比超35%。而全球有約55個(gè)國(guó)家30%及以上、26個(gè)國(guó)家50%以上的小麥供應(yīng)來(lái)自俄羅斯與烏克蘭。在當(dāng)前的局勢(shì)下，小麥進(jìn)口依賴俄羅斯和烏克蘭并且基尼系數(shù)較高的國(guó)家中，其低收入群體的購(gòu)買(mǎi)力受到明顯沖擊。

客觀來(lái)看，小麥供應(yīng)缺口多大，還要看后續(xù)地緣局勢(shì)演變。供應(yīng)缺口能否被填補(bǔ)，在多重影響因素交織下，還需時(shí)日來(lái)衡量。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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