玻璃、純堿周內(nèi)大跌，玻璃創(chuàng)下年內(nèi)新低

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本周玻璃純堿聯(lián)袂大跌，玻璃期價(jià)連跌5天，創(chuàng)下年內(nèi)新低。具體來看，本周玻璃期貨主力合約跌幅達(dá)到8.28%，純堿期貨主力合約跌幅達(dá)到5.73%。

在中信建投期貨能源首席分析師李彥杰看來，本周玻璃、純堿大跌，主要是受到終端地產(chǎn)疲軟拖累。周一公布的7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行態(tài)勢未改，7月國內(nèi)房屋開工、竣工、銷售面積同、環(huán)比大幅下降，引發(fā)市場對玻璃需求的擔(dān)憂。受玻璃期價(jià)下跌和下游觀望情緒影響，本周純堿期價(jià)亦出現(xiàn)明顯回落。

從基本面來看，近期玻璃基本面略有好轉(zhuǎn)。李彥杰介紹，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季將至，近期玻璃上游漲價(jià)意愿較強(qiáng)，帶動中下游補(bǔ)庫增加，近兩周玻璃上游庫存下降55萬噸至342萬噸，降幅13.80%。但當(dāng)前玻璃終端地產(chǎn)行業(yè)疲軟態(tài)勢并未改變，由于需求下降和資金回款困難，玻璃深加工企業(yè)的訂單同比降幅較大。

長江期貨研究員汪浩錚向記者表示，浮法玻璃方面，本周上半周廠家出貨較好，下半周局部地區(qū)出貨轉(zhuǎn)淡。華中、華東現(xiàn)貨漲價(jià)放緩，個別廠家仍有漲價(jià)意向?！氨局芨》úＡМa(chǎn)能穩(wěn)定在172840t/d，較年初下降了約2000t/d.雖然持續(xù)虧損，但是目前產(chǎn)能收縮仍然有限。”他介紹，下游深加工訂單未見明顯好轉(zhuǎn)，前期去庫主要驅(qū)動是中下游投機(jī)補(bǔ)庫，難以持久。各地地產(chǎn)政策繼續(xù)出臺，但是商品房銷售同比仍在低位，目前尚看不到消費(fèi)改善的契機(jī)。

“整體上，浮法玻璃面臨的問題仍是消費(fèi)不足和供應(yīng)沒有實(shí)質(zhì)性的收縮，近期中下游補(bǔ)庫只是階段性的緩解了玻璃廠的壓力?！蓖艉棋P表示，目前看不到消費(fèi)好轉(zhuǎn)的信號，供應(yīng)進(jìn)一步收縮前價(jià)格預(yù)計(jì)將持續(xù)承壓。

純堿方面，汪浩錚介紹，本周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)分化，西南地區(qū)由于限電影響供應(yīng)縮減，價(jià)格小幅上調(diào)，其他區(qū)域跌幅放緩。至周五華中重堿主流送到2800元/噸，輕堿主流出廠2600元/噸。受限電影響多個廠家負(fù)荷下降、個別廠家停車檢修，導(dǎo)致本周開工率大幅下探，周產(chǎn)下降至47.38萬噸的低位。據(jù)報(bào)導(dǎo)限電政策將持續(xù)至本月24日左右，靜態(tài)推算限電導(dǎo)致的供應(yīng)損失或達(dá)10萬噸。8月剩余檢修計(jì)劃依然較多，預(yù)計(jì)開工率保持相對低位，9月開始預(yù)計(jì)會有明顯回升。

需求端，李彥杰表示，近期純堿下游需求變動不大，但受悲觀預(yù)期影響下游觀望情緒較重，采購積極性較差，近期純堿庫存小幅累積，最新庫存約55萬噸。

“目前交割庫庫存已經(jīng)降至相對低位，庫存輪動接近尾聲，堿廠走貨預(yù)計(jì)將回到正常的剛需水平，未來預(yù)計(jì)供需雙增?！蓖艉棋P表示，隨著光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)、剛需增長，即使堿廠開工率恢復(fù)預(yù)計(jì)供應(yīng)也偏緊張，預(yù)計(jì)后期堿廠庫存將大體橫盤，現(xiàn)貨價(jià)格或趨于穩(wěn)定。目前純堿遠(yuǎn)月合約基差較大，有一定多配價(jià)值。

李彥杰表示對后市持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度?！爱?dāng)前純堿玻璃期價(jià)貼水現(xiàn)貨幅度較大，短期下跌空間或較為有限，中期價(jià)格走勢主要取決于地產(chǎn)的運(yùn)行情況，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注保交樓等政策落地情況?！彼嵝?，若房地產(chǎn)行業(yè)邊際回暖，玻璃需求季節(jié)性增加，價(jià)格反彈至成本線上方，純堿價(jià)格有望受到帶動；反之若房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，玻璃純堿下方仍有較大空間。近期穩(wěn)地產(chǎn)政策頻出，市場悲觀預(yù)期有望部分修復(fù)，或?qū)ΣＡЪ儔A價(jià)格形成一定支撐。

（文章來源：期貨日報(bào)）

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