盡管杰西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身后落得個極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀(jì)最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認(rèn)——杰西·利弗莫爾是最杰出的股市操盤手之一。

壹

(相關(guān)資料圖)

杰西·利弗莫爾，他以獨到的創(chuàng)見，發(fā)掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數(shù)交易人指出一條明路。

他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀(jì)錄從不對外泄漏。他為人所不敢為，率先買進價格屢創(chuàng)新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。

利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢；遵循守則，就一定賺錢。

他投入無數(shù)的心力分析市場和研究投機理論；生活上，則律己甚嚴(yán)，要求時時都能有登峰造極的表現(xiàn)。

他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學(xué)習(xí)，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續(xù)不斷學(xué)習(xí)更多的知識。

利弗摩爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。

利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經(jīng)去上心理學(xué)課程，所花心血不亞于研究證券。他十分熱中于了解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認(rèn)為那些領(lǐng)域和證券業(yè)搭得上邊，而他卻愿意掌握每一個機會，去改善操作技巧。

貳

從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數(shù)次的興衰起伏、破產(chǎn)和驚人的財富。最后，他發(fā)展出幾套操作獲利的策略。

第一，并非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關(guān)鍵素質(zhì)，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態(tài)——不被希望或恐懼牽著鼻子走。利弗莫爾認(rèn)為以下三樣特質(zhì)不可或缺。

① 控制情緒(控制影響每一位交易人的心理層面)

② 擁有經(jīng)濟學(xué)和景氣狀況基本面的知識(這是了解若干事件對市場和股價可能造成什么影響的必要智慧)

③ 保持耐性(愿意放手讓利潤愈滾愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特質(zhì))

另外，他認(rèn)為以下四種關(guān)鍵技能和特質(zhì)也是必備的。

① 觀察──只看事實資料。

② 記憶──記住關(guān)鍵事件，以免重蹈覆轍。

③ 數(shù)學(xué)──了解數(shù)字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。

④ 經(jīng)驗──從你的經(jīng)驗和錯誤中學(xué)習(xí)。

第二，頻繁交易(每天或者每個星期操作)，是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應(yīng)該縮手不動，絕不操作。當(dāng)市場缺乏大好機會，經(jīng)常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛紜的市場中，有時退居場邊當(dāng)個旁觀者，可以比日復(fù)一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。

第三，集中全力操作新多頭市場中的領(lǐng)先股，即先等市場確認(rèn)哪些股票是領(lǐng)先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。

集中火力操作領(lǐng)先股群，而不是分散投資到整個市場。避開疲軟的行業(yè)，以及那些行業(yè)中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因為疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前沖刺、交易熱絡(luò)的股票。

某一股群中的大部分股票，后市展望相同，即“顯而易見的股群傾向”。領(lǐng)先股群中，如果某只股票的表現(xiàn)異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯的表現(xiàn)。

這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應(yīng)該經(jīng)常觀察相同股群中的多只股票，密切留意動向。如果強勢市場中，某一股群的股票表現(xiàn)不是很強，應(yīng)該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個股群的任何股票。

第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以準(zhǔn)確預(yù)測市場將來會朝哪個方向發(fā)展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。

所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱著現(xiàn)金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走為止。

發(fā)掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。

該策略的執(zhí)行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數(shù)。因此，在實際著手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規(guī)劃下的產(chǎn)物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個小頭寸，測試一下那只股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。

如果股價走勢符合規(guī)劃的方式，就買入更多，但陸續(xù)買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略(在股票上漲途中加碼經(jīng)營)。這一策略在當(dāng)時聽起來十分離經(jīng)叛道，因為大部分人認(rèn)為，要買到便宜貨，應(yīng)該逢低承接，而不是愈買愈高才對。

但另辟蹊徑的利弗莫爾認(rèn)為，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價格上漲途中，執(zhí)行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。

第五，盡速認(rèn)賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。

第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內(nèi)幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，了解基本面。

叁

杰西·利弗莫爾留下的9點啟示

1

市場是有規(guī)律的，市場的規(guī)律性緣于人們不變的人性。

我很早就學(xué)到的一個教訓(xùn)，就是華爾街沒有新事物。華爾街不可能有新事物，因為投機就像山岳那么古老。股市今天發(fā)生的事情以前發(fā)生過，以后會再度發(fā)生。

我從來沒有忘記這一點。我想我真正沒法記住的就是何時和如何發(fā)生，我用這種方式記住的事實，就是我利用經(jīng)驗的方法。(期樂會官方微信公眾平臺ID:qlhclub)華爾街從來不會改變，錢袋卻會改變，股票卻會改變；但華爾街從來不會改變，因為人的本性是從來不會改變的。

我認(rèn)為，控制不住自己的情緒是投機者真正的死敵，希望、恐懼和貪婪總是存在的，他們就藏在我們的心里，它們在市場外面等著，等著跳進市場來表現(xiàn)，等著機會大賺一把；無論是在什么時候，從根本上說，由于貪婪、恐懼、無知和希望。

人們總是按照相同的方法重復(fù)自己的行為--這就是為什么那些數(shù)字構(gòu)成的圖形和趨勢總是一成不變地重復(fù)出現(xiàn)的原因。

2

耐心等待市場真正完美的趨勢，不要做預(yù)測性介入 ； “時機就是一切”，在恰當(dāng)?shù)臅r候買進，在恰當(dāng)?shù)臅r候賣出。

交易不是每天要做的事情，那種認(rèn)為隨時都要交易的人，忽略了一個條件，就是，交易是需要理由的，而且是客觀的，適當(dāng)?shù)睦碛伞?/p>

除了設(shè)法決定如何賺錢之外，交易者必須也設(shè)法避免虧錢。知道什么應(yīng)該做，跟知道什么不應(yīng)該做幾乎一樣重要。

事實上，如果我在開始交易前，肯定自己正確無誤，我總是會賺錢。打敗我的，是沒有足夠的頭腦，堅持我擅長的游戲——也就是說，只有在前兆對我的操作有利，讓我滿意時才進場。做所有的事情都要講時機，但是我不知道這一點。在華爾街，有這么多人根本不能算是大傻瓜，卻遭到失敗，原因正是這一點。

傻瓜當(dāng)中，有一種十足的傻瓜，他們在任何地方、任何時候，都會做錯事，但是有一種是股市傻瓜，這種人認(rèn)為他們隨時都要交易。沒有人能夠一直擁有適當(dāng)?shù)睦碛桑刻於假I賣股票——也沒有人擁有足夠的知識，能夠每次都高明地操作。

股票作手必須對抗內(nèi)心中很多代價高昂的敵人。賺大錢要靠“等待”，而不是靠想。一定要等到所有因素都對你有利的時機。預(yù)測市場之所以如此困難，就是因為人的本性，駕馭和征服人的本性是最困難的任務(wù)。

仔細地選擇時機是非常重要的......操之過急，是要付出代價的。我的損失完全是由于缺乏耐心造成的，沒有耐心地等待恰當(dāng)?shù)臅r機來支持事先已經(jīng)形成的看法和計劃。不懂得15年后，有些事情讓我能夠等待長長的兩星期，看著我十分看好的股票上漲30點，才覺得買進很安全。這要有耐心，等著恰當(dāng)?shù)年P(guān)鍵點出現(xiàn)，等著恰當(dāng)?shù)慕灰讜r機。耐心、、、、、、耐心、、、、、、耐心--這就是他把握時機，獲得成功的訣竅。

他常常說：“賺錢的不是想法，而是靜等”。一個人需要做的只是觀察市場正在告訴他什么，并對此做出反應(yīng)。答案就在市場本身，挑戰(zhàn)來自對呈現(xiàn)出來的事實做出正確的解釋。

“時機就是一切”，在進入交易之前，最重要的是確定最小阻力線是否和你的交易方向一致。我的經(jīng)驗是，如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進入市場，我就絕對不會從這個趨勢中獲取多少利潤。

原因是，我錯失了利潤儲備，而這種儲備對于一個人的勇氣和耐心是非常必要的，有了這種勇氣和耐心，他就可以靜觀市場變化，就可以在這次行情結(jié)束前必定不斷出現(xiàn)的小的回落或回升面前持股不動。市場會即時向你發(fā)出什么時候進入市場的信號，同樣肯定的是，市場也會及時向你發(fā)出退場的信號--如果你耐心等待的話?！傲_馬不是一天建成的”，真正重大的趨勢不會在一天或一個星期就結(jié)束。它走完自己的邏輯過程是需要時間的。

在很多時候，利弗莫爾是持幣觀望，直到合適地行情出現(xiàn)。他的很多成功就在于他能夠持幣觀望，耐心等待，直到“恰當(dāng)?shù)男星槌霈F(xiàn)在他的面前”。

當(dāng)行情出現(xiàn)，有很多對他有利的機會出現(xiàn)時，在這個時候，也只有在這個時候，他才像眼鏡蛇一樣，“噌”地一聲竄出去。我后來的交易理論的一個關(guān)鍵是：只在關(guān)鍵點上進行交易。只要我有耐心，在關(guān)鍵點上進行交易，我就總能賺到錢。

我還認(rèn)為，一只股票的行情的最大部分往往發(fā)生在這一次行情的最后兩個星期或更長一段時間。同樣的道理也可以用于商品期貨。所以，我再強調(diào)一遍，投機者必須有耐心，要蓄勢待發(fā)，要等待。關(guān)鍵點的定義是：進行交易的最恰當(dāng)?shù)男睦頃r刻。

利弗莫爾從來不在最低的價格時買進，也從不在最高的價格時賣出。他要在恰當(dāng)?shù)臅r候買進，在恰當(dāng)?shù)臅r候賣出。但要記住，在使用關(guān)鍵點預(yù)測行情的時候，如果這只股票在越過關(guān)鍵點之后，沒有像它應(yīng)該表現(xiàn)，那就是一個需要立即引起注意的重要的危險信號。只要我失去耐心，沒有等到關(guān)鍵點的出現(xiàn)，而是像輕而易舉地賺到錢，我就肯定賠錢。

另外需要注意的是：在一次行情快結(jié)束的時候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因為股票從強手轉(zhuǎn)給了弱手，從專業(yè)操盤手轉(zhuǎn)到了普通股民。一般股民認(rèn)為成交量大幅增加是正常調(diào)整之后--不是向最高價格調(diào)整就是向最低價格調(diào)整--而出現(xiàn)的活躍和健康市場的一個信號，但是這種看法是沒有依據(jù)的。

我要向愿意把投機看成一種嚴(yán)肅生意的那些人說清楚，而且我希望鄭重重申的是，一廂情愿的想法必須清除；指望每天或每星期都投機的人，不會獲得成功；你允許你自己進入交易的次數(shù)，一年只能有幾次，可能只有四五次。

在交易之前，要等待，要耐心地等待，直到盡可能多的因素都對你有利的時候，再進行交易。耐心可以使你賺到錢。在市場呈現(xiàn)膠著狀態(tài)的時候，股票的價格實際上就停滯的，不要預(yù)測或估計市場將在什么時候朝找什么方向發(fā)展，這是很危險的。你必須等待市場或股票出現(xiàn)突破。不要估計！等著市場來證實！不要跟報價單爭論。

現(xiàn)金過去是，現(xiàn)在是，將來也永遠是國王。事實上，往往是那些持幣觀望，等到恰當(dāng)時機進行交易的人才能賺到大錢。耐心，耐心，再耐心--不是速度--才是成功的關(guān)鍵。如果一個精明的投機者把握好這一點的話，時間就是他最好的朋友。

掌握恰當(dāng)?shù)臅r機進入市場，時間不是金錢，因為有時候，盡管你早早進入了市場，卻不能賺到錢--時間就是時間，而資金就是資金，更經(jīng)常的請開始，資金再等到恰當(dāng)?shù)臅r候進入市場才能賺到錢--耐心，耐心，再耐心，是成功的關(guān)鍵，千萬不要著急。

我們每個人都受到一個共同弱點的誘惑：每次出牌都想贏，我們當(dāng)然愿意每一手牌都贏。(期樂會官方微信公眾平臺ID:qlhclub)這正是我們大家都有的人類的弱點，在某種程度上，他是投資者和投機者最大的敵人，如果不加防范，它將最終導(dǎo)致投機的潰?。∮械臅r候，人們應(yīng)該投機；同樣肯定的是，有的時候，人們不應(yīng)該投機。

優(yōu)秀的投機家們總是在等待，總是有耐心，等待著市場證實他們的判斷。沒有市場的證實，不要預(yù)測，也不要采取行動。有很多次，我和其他許多投機者一樣，沒有耐心等待肯定要發(fā)生的事情。

我想每時每刻都能賺到利潤。我是人，也屈從于人的弱點。和所有的投機者一樣，我也沒有了耐心，失去了正確的判斷。顛倒了它們的位置--在該感到害怕的時候卻充滿希望，在該充滿希望的時候卻感到恐懼。

讓我重復(fù)一遍，在一個趨勢真的出現(xiàn)時，肯定會同期出現(xiàn)一些時機，而且我堅信，任何具有投機天賦且具有耐性的人，都能夠設(shè)計出一種特殊的方法當(dāng)作自己的原則，這種原則可以讓他在最初入市時做出正確的判斷。

真正的趨勢不會在它們開始那天就結(jié)束，完成一次真正的趨勢是需要時間的。請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易后，除非第一筆出現(xiàn)利潤，否則別做第二筆。

要等待和觀察。這就是你解盤能力發(fā)揮作用的時候，讓你能夠判定開始的正確時機。很多事情成功與否，要看是否在完全正確的時機開始。我花了很多年才了解這一點的重要性。這一點也花了我好幾十萬美元。

3

正確就是正確，錯誤就是錯誤，只做正確的事情，不要錯上加錯！

一位極具天才的投機家曾經(jīng)告訴過我：當(dāng)我看見一個危險信號的時候，我不跟它爭執(zhí)。我躲開！幾天以后，如果一切看起來還不錯，我就再回來。

我是這么想的，如果我正沿著鐵軌往前走，看見一輛火車以每小時60英里的速度向我沖來，我會跳下鐵軌讓火車開過去，而不會愚蠢地站在那里不動。它開過去之后，只要我愿意，我總能再回到鐵軌上來。這番話非常形象地表現(xiàn)了一種投機智慧，令我始終不忘。

奇怪的是，大多數(shù)投機者遇到的麻煩是，他們自己內(nèi)心中的一些東西使他們沒有足夠的勇氣在他們應(yīng)該平倉的時候平倉。他們猶豫不決，他們在猶豫當(dāng)中眼睜睜地看著市場朝著對自己不利的方向變動了很多個點。

顯然，應(yīng)該要做的事是在多頭市場看多，在空頭市場中看空。聽起來很好笑，對不對？但是我必須深深了解這個一般原則，才能夠看出要把這個原則付諸實施。我花了很長的時間，才學(xué)會根據(jù)這些原則交易。

解盤在這種游戲中是重要的一部分，在正確的時候開始也很重要，堅持自己的部位也一樣重要。但是我最大的發(fā)現(xiàn)是一個人必須研究和評估整體狀況，以便預(yù)測為了的可能性。我不再盲目地賭博，不再關(guān)心如何精通操作技巧，而是關(guān)心靠著努力研究和清楚的思考，贏得自己的成功。

我也發(fā)現(xiàn)沒有一個人能夠免于犯下愚蠢操作的危險。一個人操作愚蠢，就要為愚蠢付出代價。

4

市場包容和消化一切，它永遠都是正確的，順應(yīng)市場是最明智的！

我的理論是：“在這些重大的趨勢背后，總有一股不可抗拒的力量?！?知道這一點就足夠了，對價格運動背后的所有原因過于好奇，不是什么好事。只要認(rèn)識到趨勢在什么地方出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機之舟，就能從中得到好處，不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個高低。大眾應(yīng)該始終記住股票交易的要素。一支股票上漲時，不需要花精神去解釋它為什么會上漲。

持續(xù)的買進會讓股價繼續(xù)上漲。只要股價持續(xù)上漲，偶爾出現(xiàn)自然的小幅回檔，跟著漲勢走，大致都是相當(dāng)安全的辦法。但是，如果股價經(jīng)過長期的穩(wěn)定上升后，后來轉(zhuǎn)為逐漸開始下跌，只偶爾反彈，顯然阻力最小的路線已經(jīng)從向上變成向下。

情形就是這樣，為什么要尋找解釋呢？股價下跌很可能有很好的理由，但是，這些理由只有少數(shù)人知道，他們不是把理由秘而不宣，就是反而告訴大眾說這支股票很便宜。

這個游戲的本質(zhì)就是這樣，大眾應(yīng)該了解，少數(shù)知道內(nèi)情的人不會說出真相。

簡單的事實是，行情總是先發(fā)生變化，然后才有經(jīng)濟新聞，市場不會對經(jīng)濟新聞作出反應(yīng)。

市場是活的，它反映的是將來。因此，企圖根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟新聞和當(dāng)前的事件預(yù)測股市的走勢是非常愚蠢的。貪婪和恐懼一樣，都會扭曲理性。股市只講事實，只講現(xiàn)實，只講理性，股市永遠不會錯，錯的是交易者。

5

虧損是交易的成本，失敗并不可怕，可怕的是沒有從失敗中得到足夠的教訓(xùn)！

不管交易者多么有經(jīng)驗，他犯錯做出虧損交易的可能性總是存在。因為投機不可能百分之百安全。所謂經(jīng)驗就是教訓(xùn)比較多，比較深刻，讓人心痛，讓人尷尬；不痛，記不住，不痛，不會反思。事情就是這樣。一個人犯錯很正常，但是如果他不能從錯誤中吸取教訓(xùn)，那就真冤了。

世界上沒有什么東西，比虧光一切更能教會你不該做什么。等你知道不該做什么才能不虧錢時，你開始學(xué)習(xí)該做什么才能贏錢。

要是有人告訴我，說我的方法行不通，我反正也會徹底試一試，好讓自己確定這一點。因為我錯誤的時候，只有一件事情——就是虧錢——能夠讓我相信我錯了。我知道總有一天我會找到錯誤的地方，會不再犯錯。只有賺錢的時候，我才算是正確，這就是投機。

一個人要花很長的時間，才能從他所有錯誤中學(xué)到所有的教訓(xùn)。有人說凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。讓這條通則深深印在我的腦海里，所花費的時間，遠遠超過股票投機游戲中大多數(shù)比較技術(shù)層次的東西。

虧錢是最不會讓我困擾的事情。我認(rèn)虧之后，虧損從來不會困擾我。隔天我就忘掉了。但是錯誤——沒有認(rèn)虧——卻是傷害口袋和心靈的東西。

要是一個人不犯錯的話，他會在一個月之內(nèi)擁有全世界。但是如果他不能從錯誤中得到好處，他絕對不能擁有什么好東西。

6

交易就是理性與情感的對抗！交易需要理性的計劃。

我很早以前就認(rèn)識到，股市從來都不是平淡無奇的。它是為愚弄大多數(shù)人、大多數(shù)時間而設(shè)計的。股市上的兩種主要的情緒，希望和恐懼--希望往往是因為貪婪而產(chǎn)生的。而恐懼往往是因為無知而產(chǎn)生的。

我認(rèn)為，控制不住自己的情緒是投機者真正的死敵，希望、恐懼和貪婪總是存在的，他們就藏在我們的心里，它們在市場外面等著，等著跳進市場來表現(xiàn)，等著機會大賺一把。希望對于人類的生存是至關(guān)重要的。

但希望與股市上的表親---無知、貪婪、恐懼和扭曲的理智是一樣的。希望掩蓋了事實，而股市只認(rèn)事實。結(jié)果是客觀的，是最終的，就像自然一樣，是不會改變的。另外，還要永遠記住，你能贏一場賽馬，但你不能贏所有的賽馬。你能在一只股票上賺錢，但你不會在任何時候都能從華爾街上賺到錢--任何人都不能。

貪婪、恐懼、缺乏耐心、無知和希望，所有這些都會使投機者精疲力竭。經(jīng)過幾次失敗和災(zāi)難之后，投資者也許變得士氣低落、沮喪、消沉，放棄了市場，放棄了市場所提供的賺錢的機會。

投機者必須控制的最大問題就是他的情緒。記住，驅(qū)動股市的不是理智、邏輯活純經(jīng)濟因素，驅(qū)動股市的是從來不會改變的人的本性。它不會改變，因為它是我們的本性。

投機客的主要敵人總是從內(nèi)心出現(xiàn)。人性跟希望和恐懼無法分開。在投機時，如果市場背離你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵從希望，你會損失的比應(yīng)有程度還多——強烈到可以媲美大大小小的開過功臣和開疆拓土的豪杰。市場照你的意思走時，你害怕明天會把你所有的利潤拿走，因此你退出——退得太快了。

害怕使你賺不到應(yīng)賺的那么多錢。成功的交易者必須克服這兩個根深蒂固的本能。他必須改變你可以稱之為天性沖動的東西。他抱著希望時，其實應(yīng)該要害怕，在害怕時，他應(yīng)該要抱著希望。他必須害怕他的虧損可能變成更大的虧損，希望他的利潤可能變成更大的利潤。照一般人那樣在股票上賭博，絕對是錯誤的。

記住，如果一個投資者沒有自律，沒有一種明確的策略，沒有一個簡單易行的計劃，他就會陷入情緒的陷阱。因為沒有一個計劃的投機者就像是一個沒有戰(zhàn)略，因為也就沒有可行的作戰(zhàn)方案的將軍。

沒有一個明確計劃的投機者只能是投機，投機，再投機，終歸有一天不幸“中箭落馬”，在股市上遭到徹底的失敗。實際上，在所有生意人的一天中，都沒有處理最重要的事情的計劃。這就像戰(zhàn)場上的一個將軍，他的士兵的性命取決于他那周密的計劃，取決于對這個計劃的執(zhí)行，在股市上，沒有錯誤和漫不經(jīng)心的余地。

7

控制你的交易，管理你的資金

除非你知道你要進行的交易在財務(wù)上是安全的，否則，絕不要進行任何交易。沒有經(jīng)驗的投機者面臨的困境往往是為每一筆頭寸付出的太多。為什么呢？因為每個人都想交易。為每筆交易付出太多，是不符合人性的。人們都想在最低價時買進，在最高價時賣出。

心態(tài)要平和，不要與事實爭辯，不要在沒有希望的時候保有希望，不要與報價機爭辯，因為報價機總是正確的--在投機中沒有希望的位置，沒有猜測的位置，沒有恐懼的位置，沒有貪婪的位置、、、、、、沒有情緒的位置。

“最后，投機者在買股票的時候應(yīng)該分幾次買，而且每次只買一定的比例?！比绻以谀撤N情況下買進一只我看好的股票，但它沒有按照我所希望的那樣表現(xiàn)，對我來說，這就是賣掉這只股票的足夠證據(jù)，如果這只股票后來漲了，我也不責(zé)備自己，也不會有什么痛苦的想法。

我后來在實際操作中提出了自己的理論，這一理論強調(diào)資金占有時間在股市交易中的重要作用。在投機者管理自己的資金時，這種“總想贏”的愿望是他最大的敵人，它最終將帶來災(zāi)難。在股市上，時間不是金錢，時間就是時間，而金錢就是金錢。

我提出了我的10%規(guī)則--如果我在一筆交易中的損失超過10%，我就馬上拋出。我從來不問原因，股票的價格跌了，這就是我退出來的原因。

我是憑本能拋出，實際上，這不是本能，這是多年來在股市上拼殺積累起來的潛意識。你必須服從你自己定的規(guī)則......不能欺騙你自己，不要拖延，不要等待！我的基本原則是，絕不讓虧損超過資本的10%。

8

投資者最大的敵人不是市場，不是別的其他，而是投資者自己，大波動才能讓你掙大錢！

這里讓我說一件事情：在華爾街經(jīng)歷了這么多年，賺了幾百萬美元，又虧了幾百萬美元之后，我想告訴你這一點：我的想法從來都沒有替我賺過大錢，總是我堅持不動替我賺大錢，懂了嗎？是我堅持不動！對市場判斷正確絲毫不足為奇。你在多頭市場里總會找到很多一開始就作多的人，在空頭市場里也會找到很多一開始就作空的人。

我認(rèn)識很多在適當(dāng)時間里判斷正確的人，他們開始買進或賣出時，價格正是在應(yīng)該出現(xiàn)最大利潤的價位上。他們的經(jīng)驗全都跟我的一樣——也就是說，他們沒有從中賺到真正的錢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，我發(fā)現(xiàn)這是最難學(xué)習(xí)的一件事。

但是股票作手只有確實了解這一點之后，他才能夠賺大錢。這一點千真萬確，作手知道如何操作之后，要賺幾百萬美元，比他在一無所知時想賺幾百美元還容易。

原因在于一個人可能看得清楚而明確，卻在市場從容不迫，準(zhǔn)備照他認(rèn)為一定會走的方向走時，他變得不耐煩或懷疑起來。華爾街有這么多根本不屬于傻瓜階級的人，甚至不屬于第三級傻瓜的人，卻都會虧錢，道理就在這里。

市場并沒有打敗他們。他們打敗了自己，因為他們雖然有頭腦，卻無法堅持不動。我開始了解要賺大錢一定要在大波動中賺。不管推動大波動起步的因素可能是什么，事實俱在，大波動能夠持續(xù)下去，不是內(nèi)線集團炒作或金融家的技巧造成的結(jié)果，而是依靠基本形勢。不管誰反對，大波動一定會照著背后的推動力量，盡其所能地快速推動到盡頭。

不理會大波動，設(shè)法搶進搶出，對我來說是致命大患。沒有一個人能夠抓住所有的起伏，在多頭市場里，你的做法就是買進和緊抱，一直到你相信多頭市場即將結(jié)束時為止。

要這樣做，你必須研究整個大勢，而不是研究明牌或影響個股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永遠忘掉！一直到你看到——或者你喜歡說，一直到你認(rèn)為你看到——市場反轉(zhuǎn)、整個大勢開始反轉(zhuǎn)時為止。要這樣做，你必須用自己的頭腦和眼光，否則我的建議會告訴你低買高賣一樣白癡。任何人所能學(xué)到一個最有幫助的事情，就是放棄嘗試抓住最后一檔——或第一檔。這兩檔是世界上最昂貴的東西?？傆嬈饋?，這兩檔讓股友耗費了千百萬美元，多到足以建筑一條橫貫美洲大陸的水泥公路。

一個人對自己的判斷沒有信心，在這種游戲中走不了多遠。這些大概是我學(xué)到的一切——研究整體狀況，承接部位，并且堅持下去。我可以沒有半點不耐煩地等待，可以看出會下挫，卻毫不動搖，知道這只是暫時的現(xiàn)象。

我曾經(jīng)放空10萬股，看出大反彈即將來臨。我認(rèn)定——正確地認(rèn)定——這種反彈在我看來是無可避免，甚至是健全地，在我的賬面利潤上，會造成100萬美元的差別。

我還是穩(wěn)如泰山，看著一半的賬面利潤被洗掉，絲毫不考慮先回補、反彈時再放空的作法。我知道如果我這樣做，我可能失去我的部位，從而失去確定賺大錢的機會，大波動才能替你賺大錢。

9

投機是一場游戲，更是你自己的事業(yè)，需要持續(xù)的努力、付出和總結(jié)。

我是在尋找比消遣和社會交往更大的游戲。我要通過自己的努力成為股市上最優(yōu)秀的人--這給我?guī)砹苏嬲挠淇旌蜐M足。炒股實際上就是玩游戲，一定要在這場游戲中獲勝。

好的股票交易者不能不像訓(xùn)練有素的職業(yè)運動員一樣，他們必須養(yǎng)成良好的生活習(xí)慣，保持充沛的體力，如果他想使自己的精力總是處在巔峰狀態(tài)的話。體力與精力必須保持一致，因為沒有比股市更緊張，更令人興奮的戰(zhàn)場了。

驅(qū)動我的也絕不是金錢，它是一場游戲，是一場解開謎團的游戲，是一場把人類歷史上最偉大的頭腦搞亂搞復(fù)雜的游戲。(期樂會官方微信公眾平臺ID:qlhclub)對我來說，激情、挑戰(zhàn)、興奮，都在打贏這場游戲之中了，這場游戲是一個充滿活力的謎語，是一個有著雙關(guān)語謎底的謎語，而這個謎底就是要由我來告訴在華爾街投機的所有男男女女的。

在游戲中，你的神經(jīng)被推倒了極限，但獎賞也是非常高的。我的事業(yè)是交易——也就是遵循眼前的事實，而不是遵循我認(rèn)為別人應(yīng)當(dāng)會做的事情。

讓我給你提個醒：你的成功將與你在自己的努力中所表現(xiàn)出來的真心和忠誠成正比，這種努力包括堅持自己做行情記錄，自己進行思考并得出自己的結(jié)論。一個人要是想靠這個游戲(投機)過活，必須相信自己和自己的判斷。沒有人能靠別人告訴他要怎么做賺大錢。股市是人類發(fā)明的最大的和最復(fù)雜的謎團，解開這個謎團的人是應(yīng)該得頭獎的。

一個人要花很長的時間，才能從他所有錯誤中學(xué)到所有的教訓(xùn)。有人說凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。讓這條通則深深印在我的腦海里，所花費的時間，遠遠超過股票投機游戲中大多數(shù)比較技術(shù)層次的東西。在投機上只有一條取得成功的道路，這就是努力，努力，再努力。

最后，讓我們以華爾街觀察家理查德·斯密特恩的話作為結(jié)束：“謝謝你，杰西·利弗莫爾，感謝你的智慧，感謝你所做的艱苦工作，感謝你那非凡的悟性。在探尋投機方法的道路上，你從來都沒有過終點?！?/p>

（文章來源：期樂會）

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