王寶峰，期貨圈的一個(gè)傳奇，連續(xù)22年盈利，交易的勝率極高，從未爆過(guò)倉(cāng)。作為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)第一代場(chǎng)內(nèi)紅馬甲，他對(duì)盤(pán)面價(jià)格波動(dòng)極為敏感，曾在10000美元以上高位大舉做空LME期銅，也在日元低至80時(shí)全力做多，投資風(fēng)格為短線、中長(zhǎng)線和套利等多種模式組合。1994年開(kāi)始參與外盤(pán)交易，2009年開(kāi)始主要轉(zhuǎn)戰(zhàn)全球市場(chǎng)，以外匯、期指、石油交易為主。

(資料圖)

01

訪談精彩語(yǔ)錄：

我的性格可能一直不太接受傳統(tǒng)的東西，從小就對(duì)投機(jī)比較感興趣。

投機(jī)的本領(lǐng)一定是可以培養(yǎng)的。

我每天都會(huì)做交易日志，二十多年從不中斷。

其實(shí)我只是對(duì)別人提出的技術(shù)分析不太去用，而自己總結(jié)的技術(shù)應(yīng)用，心里還是有一些數(shù)據(jù)的。

我把所謂的盤(pán)感定義為市場(chǎng)情緒。

這種所謂的盤(pán)感來(lái)自于用功，你從頭至尾盯著盤(pán)子看，你心思不要飛出去，應(yīng)該就有了。

交易的第一個(gè)境界是技術(shù)化的東西，第二個(gè)境界是心理層面的東西，第三個(gè)境界應(yīng)該是一個(gè)哲學(xué)層面的東西。

也許有人會(huì)問(wèn)我，你要干什么？也有人會(huì)覺(jué)得我要做金融帝國(guó)，這些都不是我的理想，我想要的是簡(jiǎn)單生活。

我通過(guò)純數(shù)字的邏輯來(lái)做判斷。

自己的錢(qián)我會(huì)把它分成三塊，一塊是做固定收益的部分，一塊做一些相對(duì)進(jìn)取的部分，還有一塊會(huì)去做一些有暴利或者是暴倉(cāng)準(zhǔn)備的部分。

22年來(lái)我還沒(méi)有過(guò)年度虧損的記錄。

我主要的資金，應(yīng)該都在做投機(jī)，沒(méi)有干別的，因?yàn)槲乙哺刹涣藙e的。

20%的回撤應(yīng)該已經(jīng)達(dá)到我受不了的程度了。

可能得先忍受這份寂寞，然后天天努力做這個(gè)事。

我一直以來(lái)也都是用自己的錢(qián)做，對(duì)數(shù)字負(fù)責(zé)，實(shí)事求是。

短線，我身邊的朋友開(kāi)玩笑說(shuō)我只要眼睛盯著就能賺錢(qián)。

培養(yǎng)交易員，我想第一要素還是要人品好。

很多人認(rèn)為好的交易員需要天賦，但我認(rèn)為交易員一定可以培養(yǎng)。

我當(dāng)然希望金融危機(jī)經(jīng)常來(lái)。

我推薦3本：《全球頂尖交易員的成功實(shí)踐和心路歷程》、JACK D.SCHWAGER的《MARKET WIZARDS》(金融怪杰)、Stanley Kroll的《克羅談投資策略》。

在2015年，我認(rèn)為美元的上漲還是會(huì)持續(xù)。

我們可以去關(guān)注一下歐美股市的對(duì)沖，或者是整個(gè)美國(guó)的股市，看看有沒(méi)有機(jī)會(huì)。

我們也可以去關(guān)注一下俄羅斯、南美地區(qū)的市場(chǎng)，這些市場(chǎng)國(guó)內(nèi)做的人不多。

外匯是最不讓我操心的品種。

美國(guó)的市場(chǎng)是全世界最公平的市場(chǎng)。

管理別人的資金，可能會(huì)影響我的生活方式，我的原則是我不想做的時(shí)候就不要去做，不為之。

我還是更愿意特立獨(dú)行，愿意一個(gè)人做自己的。

要做好期貨最核心的還是要自己用功，我還是相信“天道酬勤”四個(gè)字。

你在交易中每天心里不能想著其他事情，不要想著它是錢(qián)，它只是一個(gè)數(shù)字游戲，你要做就是在這個(gè)游戲里面獲勝。

市場(chǎng)每天都有機(jī)會(huì)，而且永遠(yuǎn)有機(jī)會(huì)，所以我相信還是需要一顆沉得下來(lái)的心。

燒個(gè)開(kāi)水可能連插頭在哪里都不清楚，但是我看到價(jià)格一定能知道現(xiàn)在該買(mǎi)還是該拋。

你只有對(duì)這個(gè)事情感興趣了，堅(jiān)持做個(gè)幾十年，肯定能夠做好，對(duì)交易來(lái)說(shuō)，其實(shí)智商只要能夠考上初中肯定就夠了。

我希望我們做慈善不是說(shuō)把人喂飽就完事，可以選擇一些優(yōu)秀的，人品好的人。

還是用數(shù)字說(shuō)話，你賺錢(qián)了，你的回報(bào)率不錯(cuò)，那就證明你是可以的。

02

訪談實(shí)錄：

問(wèn)：王寶峰先生您好，感謝您在百忙之中接受專訪。上世紀(jì)90年代初的國(guó)企可以被稱為是鐵飯碗，而您為何會(huì)選擇離開(kāi)穩(wěn)定的國(guó)企進(jìn)入在當(dāng)時(shí)尚不成熟的期貨市場(chǎng)？

王寶峰：我的性格可能一直不太接受傳統(tǒng)的東西，從小就對(duì)投機(jī)比較感興趣。包括在上大學(xué)時(shí)非常想成為一名數(shù)學(xué)家，但是我大一的時(shí)候，有一位我挺佩服的數(shù)學(xué)老師說(shuō)數(shù)學(xué)領(lǐng)域要能有發(fā)明，要想突破傳統(tǒng)，很多可能都是家庭有精神病史，或者是生活方式與眾不同的人，我還是想過(guò)一個(gè)跟大眾趨同的生活，而家里面查查多少代也沒(méi)有什么問(wèn)題，所以這方面想要突破還是有難度的。我當(dāng)時(shí)剛進(jìn)寶鋼的時(shí)候就想走人，最早的時(shí)候看到股票投機(jī)能賺錢(qián)，于是參與了股票，也賺到了一些錢(qián)，再去想還有什么東西比股票更厲害？后來(lái)發(fā)現(xiàn)是期貨。當(dāng)時(shí)我已經(jīng)準(zhǔn)備去美國(guó)讀博士了，單位不肯放人，拿不到護(hù)照，正好看到有招聘期貨人員的，我就去應(yīng)聘了，很幸運(yùn)，在一同參與應(yīng)聘的很多人中，我成了幸運(yùn)的兩個(gè)被留下來(lái)的人之一，并且開(kāi)頭做的也比較順，我們那時(shí)候差不多可能是市場(chǎng)里最大的同時(shí)也是賺錢(qián)的主力機(jī)構(gòu)。

可能跟我投機(jī)的性格有關(guān)系，交易的時(shí)候我經(jīng)常會(huì)從另外一個(gè)側(cè)面去介入。就好比你非得讓我跟劉翔比跑步、跟姚明比打籃球，我肯定比不過(guò)，但如果我一定要跟他們比一個(gè)體育項(xiàng)目，比什么？我可能會(huì)跟他們比游泳，他倆游泳不見(jiàn)得比我好，如果他們游泳比我好，那我可以跟他們比橋牌。這就是從另一面去做事情，同時(shí)這也是在規(guī)則允許的情況下的一個(gè)投機(jī)取巧，而不是不誠(chéng)信。

問(wèn)：有的人覺(jué)得投機(jī)是一種投資機(jī)會(huì)，而在有些人還把投機(jī)當(dāng)成一個(gè)貶義詞。就您看來(lái)，一個(gè)人能做好投機(jī)，是他有一種天生的敏感性，還是說(shuō)要做好投機(jī)是可以培養(yǎng)的？

王寶峰：目前市場(chǎng)里有一些算是比較有影響力的人是從我身邊走出去的，投機(jī)的本領(lǐng)一定是可以培養(yǎng)的。我跟許多高手的看法不同，不是說(shuō)你沒(méi)有天賦就不可以做投機(jī)。我信奉的信條是“天道酬勤”。好像我身邊出來(lái)的沒(méi)有不成功的，凡是在我這里真的用心跟著學(xué)習(xí)過(guò)的，迄今為止沒(méi)有失敗的案例。

問(wèn)：如果從這個(gè)角度來(lái)講，您身邊帶的一些人沒(méi)有一個(gè)是不成功的，那您主要教他們什么東西？

王寶峰：關(guān)鍵不是教的問(wèn)題，而是他內(nèi)心，他是真的想做這個(gè)事，他覺(jué)得投機(jī)是很好的事業(yè)，而且對(duì)投機(jī)感興趣，人也比較愿意花力氣?，F(xiàn)在社會(huì)可能誘惑太多，真正愿意花力氣在一個(gè)事情上的人太少了。不少投資者可能忙于參加各種會(huì)議，其實(shí)有時(shí)間的話，還不如去看看盤(pán)、看看書(shū)，鍛煉鍛煉身體。有些會(huì)議是脫離了期貨本質(zhì)以外的東西。這當(dāng)然只是我的看法，是我的一家之言，可能會(huì)有99.9%的人不同意。

問(wèn)：那您剛剛說(shuō)到他們自己想要做好，然后自己要努力，包括您這種言傳身教。但是您總會(huì)教別人一點(diǎn)東西吧。

王寶峰：很多時(shí)候傳授他們的可能就是一個(gè)思路。比如說(shuō)中學(xué)里面的幾何題或者是大學(xué)里的空間解析幾何，碰到一個(gè)覺(jué)得無(wú)從下手的題目，但是添了一條輔助線，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)題目怎么如此簡(jiǎn)單，原來(lái)它就是一個(gè)一加二等于三的問(wèn)題，可能只是你當(dāng)中把它轉(zhuǎn)換了一下，可能你轉(zhuǎn)換的就是那個(gè)二，二是六減四，原來(lái)你六減四是會(huì)的，所以一加一也會(huì)了。期貨也是一樣，比如說(shuō)我們會(huì)做一些純粹的看漲看跌，這是絕大部分人做的，那么你在絕對(duì)的看漲看跌里可以做一個(gè)概率高的事情。然后還要有一些比較固定的，比如說(shuō)我們做的固定收益的套利。其實(shí)也包括我做的慈善基金，今年做了大半年，我動(dòng)用了50%—60%的資金，回報(bào)也超過(guò)了50%，這個(gè)是誰(shuí)都會(huì)的事情。這么簡(jiǎn)單的事情，那么多聰明人都不做，挺奇怪也挺遺憾的。再比如說(shuō)銅，看跌是沒(méi)錯(cuò)，那你拋的地方不同，或者時(shí)間不對(duì)，你為什么還得先忍受比如每個(gè)月四百塊的損失？這些誰(shuí)都懂，但是我們看到的一些分析員的理論都比較高大上，但用起來(lái)卻不來(lái)錢(qián)。

問(wèn)：您是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)第一代場(chǎng)內(nèi)“紅馬甲”，當(dāng)時(shí)的“紅馬甲”主要是做哪些工作？當(dāng)時(shí)做的這份工作、這些事情，對(duì)您現(xiàn)在來(lái)說(shuō)有什么影響？

王寶峰：我做“紅馬甲”的時(shí)候，實(shí)際上主要還是接客戶的單子，然后把這個(gè)指令下進(jìn)去。當(dāng)然我們那個(gè)時(shí)候“紅馬甲”事情還是比較多，正常情況下每天要睡在辦公室，總共加起來(lái)也就是睡三五個(gè)小時(shí)。因?yàn)檫€要做一些交易賬目，整個(gè)賬是我們手工做的，那時(shí)候沒(méi)有計(jì)算機(jī)，還要接待客戶，然后做一些結(jié)算，結(jié)算那個(gè)時(shí)候也不是計(jì)算機(jī)，都是要我們手工算，并且單號(hào)要對(duì)應(yīng)，當(dāng)然還包括洗煙灰缸、陪客戶吃飯的事情。在大陸期貨，當(dāng)時(shí)實(shí)際上主要干活的就是我們兩、三個(gè)人，我們做自營(yíng)也是賺了。

實(shí)際上當(dāng)時(shí)我在寶鋼工作應(yīng)該是非常好的，收入也是過(guò)千。但是到了大陸期貨的時(shí)候，我記得是三百塊一個(gè)月，我拿了六個(gè)月就跑了，當(dāng)時(shí)每個(gè)月自己貼的車(chē)費(fèi)，那時(shí)候沒(méi)有出租車(chē)，只能坐摩托車(chē)。我當(dāng)時(shí)有一個(gè)信念就是把這件事情做好，雖然每個(gè)月貼補(bǔ)的開(kāi)銷(xiāo)都很高，但我從來(lái)沒(méi)有計(jì)較過(guò)能拿多少錢(qián)。最后他們給了我三萬(wàn)塊錢(qián)作為半年的獎(jiǎng)金，那時(shí)候我人已經(jīng)離開(kāi)了，還是給了我三萬(wàn)?，F(xiàn)在的很多小朋友，大學(xué)畢業(yè)生，可能認(rèn)為你給我多少錢(qián)，我就干多少事。我那時(shí)從來(lái)沒(méi)管過(guò)要給我多少錢(qián)，我只是喜歡那個(gè)事，我要把它做好。因?yàn)楫?dāng)時(shí)我們大學(xué)畢業(yè)不能出國(guó)，壓了我們幾年，待在大國(guó)企也干不了太多的事。跑到期貨行業(yè)后覺(jué)得突然可以自己放手干自己喜歡的事了，就比較忘我，沒(méi)有考慮過(guò)其他方面，從來(lái)沒(méi)想過(guò)我還可以得到什么，只是說(shuō)能夠有機(jī)會(huì)學(xué)這個(gè)本領(lǐng)，挺開(kāi)心、挺得意的。

問(wèn)：我們了解到您還參與創(chuàng)立了大陸期貨，請(qǐng)問(wèn)，在市場(chǎng)初期的期貨公司主要行使著哪些職能？

王寶峰：那個(gè)時(shí)候，相對(duì)來(lái)講還算比較混亂，那時(shí)我們最主要的收入來(lái)源就是自營(yíng)，自營(yíng)我們當(dāng)然算是做得好的。當(dāng)然手續(xù)費(fèi)也是另外一個(gè)方面了。開(kāi)銷(xiāo)那個(gè)時(shí)候是非常之低，因?yàn)閹缀鯖](méi)有什么硬件設(shè)備。

當(dāng)時(shí)我在場(chǎng)內(nèi)主要是執(zhí)行指令，那時(shí)個(gè)人還不能投資，企業(yè)才可以做，但這個(gè)市場(chǎng)既然這么好，我就在別的單位做一小部分自己的單子。開(kāi)始的時(shí)候，不知道什么叫套牢，什么叫斬倉(cāng)，什么叫止損，都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)，持續(xù)了有差不多一年多。

問(wèn)：您參與期貨市場(chǎng)已經(jīng)20多年了，就您看來(lái)，這二十年來(lái)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)生了哪些重要變化？

王寶峰：技術(shù)方面還是發(fā)生了比較多的變化，比如說(shuō)現(xiàn)在所謂的程序化交易，或者是大家做的一些套路。而那個(gè)時(shí)候大家還是處于一個(gè)盲目無(wú)序的狀態(tài)，從市場(chǎng)的參與者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在個(gè)人參與的比較多，那時(shí)個(gè)人是不能參與的，參與者基本上都算是不成熟的機(jī)構(gòu)投資者，純粹是屬于一個(gè)探索階段，大家都是瞎做。但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中很多的模式，比如當(dāng)天平倉(cāng)、套利單等等，我相信我應(yīng)該算是開(kāi)創(chuàng)者，或者說(shuō)交易所的很多規(guī)則，我想也是針對(duì)我定了不少，比如掛同一個(gè)單子200手，我掛一個(gè)2手，另外一個(gè)199手就不能成交，因?yàn)榍懊嬉粋€(gè)2手成交，后筆單子就無(wú)法成交，我要求連續(xù)掛很多次，后來(lái)交易所做了修改，這種不斷地掛單撤單屬于跟“黃馬甲”斗智斗勇，我也持續(xù)做一段時(shí)間。

問(wèn)：期貨公司任職不久后您又選擇了離開(kāi)期貨公司自己做交易，為什么會(huì)做出這樣的決定？

王寶峰：實(shí)際上是半年不到，我進(jìn)去的初期不能下單，有一段時(shí)間是寫(xiě)評(píng)論，每天寫(xiě)的都是“果如所料”。隔了兩、三個(gè)月后，有些人對(duì)我比較信任，有的客戶也會(huì)提出讓我替他們下單，那時(shí)候個(gè)人是不允許做的，所以我還在別的單位用一個(gè)公司的抬頭開(kāi)始做交易。后來(lái)自己出來(lái)做也是一個(gè)自然而然的過(guò)程。

問(wèn)：您表示您采用的是“來(lái)回交叉的交易風(fēng)格”，長(zhǎng)中短都做，這樣多樣化的操作方式會(huì)不會(huì)導(dǎo)致顧此失彼？

王寶峰：很多人談?wù)撨^(guò)這個(gè)問(wèn)題，我覺(jué)得不會(huì)，沒(méi)有任何關(guān)系。比如我做長(zhǎng)線，我的超長(zhǎng)線是看空的，但在中線上，覺(jué)得它可能會(huì)有一個(gè)反彈，在這個(gè)反彈中，它的短線和超短線可能又是相互矛盾的。所以在這個(gè)結(jié)構(gòu)中，你的交易頭寸還是需要在心里做一個(gè)分析。我每天都會(huì)做交易日志，二十多年從不中斷，如果有一天有事已經(jīng)凌晨2點(diǎn)了，那我在早上5點(diǎn)一定會(huì)起床把前一天的交易日志補(bǔ)上，我不知道有多少人做了這個(gè)事。我自認(rèn)為我的記憶力算是非常好的，但是很多東西還是要寫(xiě)下來(lái)，比如每一個(gè)戶頭的倉(cāng)位、資金狀況等等，當(dāng)然現(xiàn)在除了用筆寫(xiě)下來(lái)還有更多的工具可以做記錄，我也會(huì)采用skype之類(lèi)的軟件做記錄，這些都是可以查證的記錄。如果你這樣去做，每天回家做一個(gè)十到十五分鐘的分析總結(jié)回憶，然后在睡前制定第二天的計(jì)劃，每天起床后，在六、七點(diǎn)做一個(gè)規(guī)劃，如果做的是做國(guó)內(nèi)盤(pán)，到8點(diǎn)40分重新對(duì)你的計(jì)劃做一個(gè)調(diào)整或者是規(guī)劃，盤(pán)中做一個(gè)計(jì)劃和調(diào)整，三點(diǎn)鐘以后做一個(gè)分析總結(jié)，到晚上八、九點(diǎn)鐘重新再做一個(gè)計(jì)劃調(diào)整。每天都這么做，應(yīng)該就可以把交易做好，也可以兼顧長(zhǎng)中短交易模式。

問(wèn)：我們了解到您每天寫(xiě)交易日記，至今已經(jīng)堅(jiān)持了二十多年，您能夠堅(jiān)持下來(lái)的原因是什么，您覺(jué)得這樣給您帶來(lái)的最大幫助是什么？

王寶峰：我相信大家看了很多交易方面的書(shū)，但是如果你看了《全球頂尖交易員的成功實(shí)踐和心路歷程》這本書(shū)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多頂級(jí)交易員，雖然他們說(shuō)的東西在很多時(shí)候會(huì)有矛盾，但是絕大部分人，他的交易是有計(jì)劃的，計(jì)劃最好還能落在紙頭上。我在場(chǎng)內(nèi)做“紅馬甲”的時(shí)候，每天下場(chǎng)時(shí)，我會(huì)用一些彩色的便簽粘紙把自己今天要做的一些事情，包括自己的倉(cāng)位寫(xiě)在上面，假如做錯(cuò)了頭寸，我哪些是必須斬掉的，哪些是到了什么價(jià)可能會(huì)平倉(cāng)，重大的提醒都會(huì)寫(xiě)在上面，自己的倉(cāng)位也寫(xiě)得很清晰，在盤(pán)中的時(shí)候自己也會(huì)進(jìn)行檢查。我認(rèn)為對(duì)我這種人來(lái)講，總結(jié)是至關(guān)重要的，包括每天的數(shù)據(jù)，如果我有一天不抄下來(lái)我會(huì)心慌的。

在周末的時(shí)候，比如說(shuō)今天(星期天)，下午如果沒(méi)有下個(gè)禮拜所有品種的交易計(jì)劃，在下個(gè)禮拜做交易時(shí)我會(huì)手足無(wú)措，一定會(huì)有這個(gè)感覺(jué)，我會(huì)很心慌。禮拜天中午兩點(diǎn)鐘之前，我心里還有事的話，我下個(gè)禮拜做交易不太容易做得好。所以在周末我一定會(huì)把所有的交易計(jì)劃都寫(xiě)得很完整。比如我知道今天事會(huì)多一些，所以我五點(diǎn)鐘起床就做交易計(jì)劃到七八點(diǎn)鐘，然后白天在等你們的時(shí)候或者是其他時(shí)間，重新再做一個(gè)復(fù)述：比如我下個(gè)禮拜可能要建什么倉(cāng)，開(kāi)哪個(gè)戶，當(dāng)然還有一些家庭的瑣事，我都會(huì)把它寫(xiě)下來(lái)。

問(wèn)：這種有計(jì)劃性的事情，不只是在交易上，可能在生活上、工作上也是一樣的？

王寶峰：不好意思，恰恰相反，在生活當(dāng)中我是一個(gè)超級(jí)沒(méi)有計(jì)劃的人。比如我很喜歡旅行，但我的旅行特別的隨性，我突然想去日本，可能就會(huì)直接拎個(gè)包去日本了。以前在歐洲的時(shí)候，有人問(wèn)我今天去哪兒？我說(shuō)我怎么知道。然后朋友問(wèn)我住哪兒？那我更不知道。像有一次早上我們?cè)诎屠?，本?lái)準(zhǔn)備去威尼斯，后來(lái)在法國(guó)賣(mài)火車(chē)票的地方，我看不懂法文，而認(rèn)出了維也納的德文，于是就直奔維也納了。基本上我在生活當(dāng)中相對(duì)比較無(wú)序，當(dāng)然我自己交易用的東西還是井井有序的。

問(wèn)：也就是不管您在哪里，每天交易計(jì)劃、總結(jié)這件事情還是做的。

王寶峰：要是說(shuō)另外一個(gè)意義上的生活，就是日常的起居這些我還是非常有規(guī)律的。以前交易廳里的人不看鐘都能知道我?guī)c(diǎn)鐘會(huì)進(jìn)來(lái)，幾點(diǎn)鐘會(huì)干什么，永遠(yuǎn)不變。比較像“裝在套子里的人”，比較單一，可能比較無(wú)趣。

問(wèn)：您表示您對(duì)技術(shù)面了解的不多，基本面應(yīng)用的又少，這或許會(huì)使很多人費(fèi)解，您能為我們解釋一下在這樣的基礎(chǔ)上，您交易的進(jìn)出場(chǎng)如何分析判斷、如何執(zhí)行的？

王寶峰：其實(shí)我只是對(duì)別人提出的技術(shù)分析不太去用，而自己總結(jié)的技術(shù)應(yīng)用，心里還是有一些數(shù)據(jù)的。我能夠復(fù)述出每天的高點(diǎn)低點(diǎn)，一個(gè)禮拜甚至一個(gè)月的高點(diǎn)低點(diǎn)比價(jià)，最高最低，盤(pán)中走勢(shì)，然后大概的五天線的位置，或者三天線的位置，絕對(duì)的回撤，我都是能記得的。所以在我心中是有一個(gè)比較清晰的圖，再說(shuō)我本來(lái)學(xué)數(shù)學(xué)的，那時(shí)的數(shù)學(xué)系跟現(xiàn)在的數(shù)學(xué)系最大的區(qū)別是我們都是手工計(jì)算和畫(huà)圖的，不像現(xiàn)在大家都依靠計(jì)算機(jī)，這樣反而容易忘記。

而基本面的信息，我會(huì)看看報(bào)紙，平時(shí)我也會(huì)和一些基本面做的比較好的人溝通。今年國(guó)內(nèi)的整個(gè)建造業(yè)、制造業(yè)不好，如果房地產(chǎn)不好，那么用電也不會(huì)很好，這樣銅的消費(fèi)就會(huì)不好，鐵礦石不好，螺紋鋼也不好，這樣的邏輯還是知道的。再看大豆，這幾年從4塊開(kāi)始漲，到15塊上面就應(yīng)該比較稀奇，但它還能到17、18塊，這都是屬于比較沒(méi)有道理的事情，然后我知道了一些大豆的壓榨企業(yè)都破產(chǎn)了，沒(méi)有利潤(rùn)。我知道如果股票不漲，我們的整個(gè)泡沫不制造起來(lái)的話，老百姓手里的錢(qián)都不消費(fèi)，政府會(huì)很麻煩，這樣的背景下股指可能會(huì)漲。這些基本的東西，看看報(bào)紙，或者是偶爾有兩個(gè)朋友打電話，我心里還是應(yīng)該比較清楚的。其實(shí)簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)通過(guò)一些正確的信息，而不要去聽(tīng)太高精準(zhǔn)的，或者是高大上的太過(guò)宏觀的分析，沒(méi)有這種簡(jiǎn)單信息的獲取那么直接，你不用跟我講什么PMI，什么M2，你就直接問(wèn)這個(gè)市場(chǎng)有什么影響，漲還是跌，那些高大上的數(shù)據(jù)還是留給經(jīng)濟(jì)學(xué)家去分析。

問(wèn)：與很多經(jīng)驗(yàn)豐富的老交易員一樣，您在交易中也會(huì)依靠“盤(pán)感”，在您的理解中，“盤(pán)感”是怎么形成的？您覺(jué)得“盤(pán)感”能復(fù)制嗎？

王寶峰：這個(gè)世界唯一不變的東西就是變化。盤(pán)感它會(huì)有很多的參考因素，假如我們對(duì)價(jià)格的影響建立了一個(gè)系統(tǒng)工程，就拿銅價(jià)來(lái)講，首先影響它最大的因素是價(jià)格本身，還有一些其他因素，可能在某段時(shí)間，金融工具的作用多一些，還要考慮庫(kù)存、大環(huán)境，例如周邊的股票，或者是整個(gè)國(guó)內(nèi)的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，抑或是整個(gè)銀行的貸款狀況。不同的因素在不同的情況下，它的加權(quán)系數(shù)不同，而系數(shù)怎樣的不同，你給不出一個(gè)確定的東西，這個(gè)是需要你去根據(jù)這些變化，不斷地進(jìn)行調(diào)整。包括它的比價(jià)關(guān)系，比如說(shuō)內(nèi)外盤(pán)的比價(jià)關(guān)系，我們很多人覺(jué)得7.0的比價(jià)很低，就非得把它做進(jìn)去不可，結(jié)果比較極端地給打到了6.76，那天收盤(pán)是6.83這個(gè)比價(jià)，這樣其實(shí)你就已經(jīng)出局了，如果是自己的錢(qián)還好，如果是別人的錢(qián)，就可能要清盤(pán)了。

相對(duì)來(lái)講還是需要順勢(shì)，或者添加一些風(fēng)險(xiǎn)控制，融入一些單向進(jìn)去，等到單向你吃不準(zhǔn)的時(shí)候，再做比價(jià)。單向相對(duì)來(lái)講在有些時(shí)候比例是可以調(diào)整的，不可能有一個(gè)永動(dòng)機(jī)在那賺錢(qián)，我看到現(xiàn)在國(guó)內(nèi)有很多交易員，覺(jué)得自己做得很好，但在我看來(lái)跟優(yōu)秀的國(guó)外交易員比還是有差距的。

問(wèn)：根據(jù)您的這個(gè)說(shuō)法，是不是說(shuō)影響價(jià)格的東西，它可能是千頭萬(wàn)緒的，或者是有幾種主要的，但是各個(gè)時(shí)候比重不一樣，而盤(pán)感就是去評(píng)估每樣?xùn)|西對(duì)它的影響，然后推導(dǎo)出下一秒，或者是下一天的可能性？

王寶峰：對(duì)，我把所謂的盤(pán)感定義為市場(chǎng)情緒，在這一刻里，根據(jù)你的倉(cāng)位變化，分析它一些細(xì)枝末節(jié)的東西，在這個(gè)細(xì)枝末節(jié)的東西上，哪怕是在一個(gè)大跌的市場(chǎng)中的一個(gè)瞬間，我可能做一個(gè)反彈，因?yàn)槲易鼋灰子袝r(shí)頻率非常高，有過(guò)一秒鐘之內(nèi)就變向的操作。這種所謂的盤(pán)感來(lái)自于用功，你從頭至尾盯著盤(pán)子看，你心思不要飛出去，應(yīng)該就有了。大家都說(shuō)盤(pán)感很重要，有人會(huì)說(shuō)這個(gè)人盤(pán)感很好，我相信應(yīng)該是來(lái)自于他天天盯盤(pán)，然后在盤(pán)中心思絕對(duì)不要飛出去，這樣去訓(xùn)練十年、十五年，應(yīng)該就有盤(pán)感了。

問(wèn)：一些成功交易員常常會(huì)強(qiáng)調(diào)“交易心態(tài)”的重要性，“心態(tài)”實(shí)際是一個(gè)很虛的概念，您如何理解“交易心態(tài)”，“心態(tài)”在您的交易體系中重要嗎？

王寶峰：中國(guó)有一句古話：藝高人膽大，膽大藝更高。談到心態(tài)，有人會(huì)說(shuō)這個(gè)人交易就是心態(tài)不好，其實(shí)交易好不好還是取決于對(duì)自己這一套交易系統(tǒng)的信任度。我認(rèn)為交易有三個(gè)境界。基本上我們大部分人第一境界都沒(méi)有過(guò)，而現(xiàn)在我們已經(jīng)在談?wù)摰诙€(gè)境界的問(wèn)題了。

第一個(gè)境界是技術(shù)化的東西，第二個(gè)境界是心理層面的東西。心理層面當(dāng)然就包括了所謂的心態(tài)。很多人會(huì)把自己被震出來(lái)的原因歸結(jié)與自己心態(tài)不好。但是對(duì)這個(gè)行情如果你有很大的把握，比如看五天線，在五天線上面，你覺(jué)得是買(mǎi)還是說(shuō)不能拋？我拿銅來(lái)說(shuō)，銅有一段時(shí)間就是在五天線來(lái)回穿，當(dāng)時(shí)我也有一些頭寸，于是在國(guó)內(nèi)交流的時(shí)候，他們會(huì)說(shuō)，寶峰這次在五天線了都不動(dòng)一下？但實(shí)際上，當(dāng)銅往下走的時(shí)候我狠拋，往上走的時(shí)候也平了一下，如此而已。五天線來(lái)回穿，我就跟沒(méi)這個(gè)頭寸一樣。我是做短線出身，如果盯著這個(gè)，還是會(huì)在乎輸贏的，這種來(lái)回穿的行情，一方面是來(lái)不及關(guān)注，還有一方面就是我判斷的大方向沒(méi)有問(wèn)題，我可以忍受這一部分的浮虧。用心態(tài)來(lái)形容比較虛，實(shí)際上它還是一個(gè)技術(shù)活。這也就是我說(shuō)的交易的第二個(gè)層面，心理層面。當(dāng)然也要需要你事先把它跟第一個(gè)層面結(jié)合起來(lái)，也就是說(shuō)你自己設(shè)的止損的問(wèn)題，到底止損有多大？你回撤又有多大？然后你的把握度有多大？你選擇品種的不同，決定了你頭寸布置的不同，處理方法的不同。

我在做交易的時(shí)候，還是有一些系統(tǒng)的東西。我可以做到你給我一個(gè)圖，我能告訴你現(xiàn)在買(mǎi)或是拋，當(dāng)然并不是說(shuō)這個(gè)買(mǎi)和拋就放在那里一直不動(dòng)，它是要根據(jù)價(jià)格變化而變化的。至于怎么變化，我想最簡(jiǎn)單的還是先跟著五天線走就可以了，然后你可以跟著當(dāng)天線，加一個(gè)絕對(duì)止損。我想這些東西可能很多人都不太愿意談，其實(shí)這些都是交易核心層面的東西。我們也有一個(gè)Stanley Kroll(斯坦利克羅)，有一個(gè)CCDP，就是國(guó)內(nèi)的一個(gè)系統(tǒng)。我們讓小朋友做，每天會(huì)有一個(gè)方向，然后它有一個(gè)結(jié)果。比如說(shuō)我們某個(gè)人管哪幾個(gè)品種，任何時(shí)刻都有倉(cāng)位，就是跟著五天線走，有的輸有的贏，結(jié)果還是很不錯(cuò)的。

我想第三個(gè)境界應(yīng)該是一個(gè)哲學(xué)層面，就做交易來(lái)說(shuō)，我現(xiàn)在的生活比較簡(jiǎn)單，就旅游、鍛煉身體，晚飯我一般不吃，也許有人會(huì)問(wèn)我，你要干什么？也有人會(huì)覺(jué)得我要做金融帝國(guó)，這些都不是我的理想，我想要的是簡(jiǎn)單生活。我不愿意管人，也不愿意別人來(lái)管我，最好就是我不愿意干的事情都不干，可能這就是我的境界，還需要努力。要做到自己不做壞事，任何接手的資金不能虧錢(qián)，虧錢(qián)就自己墊，這個(gè)應(yīng)該算是基本的信條。然后能幫助別人就幫助別人，當(dāng)然現(xiàn)在我感覺(jué)的確幫助了一些人，但是以后，還是需要甄別一下被幫助的人，這個(gè)是我比較不足的地方，也經(jīng)常被身邊的一些朋友批評(píng)。有時(shí)候中西文化還是有差異的，比如中國(guó)人在見(jiàn)第一面的時(shí)候，都會(huì)首先假定這個(gè)人是壞人，而西方人見(jiàn)第一面時(shí)基本上都假定這個(gè)人是好人。當(dāng)然可能和我接觸的人也有關(guān)系，我自己接觸過(guò)的人，可能正好是這樣的比例。

還是回到哲學(xué)層面，就是說(shuō)你希望得到什么，你的人生想干什么，也是中國(guó)古代的一個(gè)哲學(xué)問(wèn)題：我是誰(shuí)？我從哪里來(lái)？我到哪里去？確實(shí)最后你努力了，并且認(rèn)為做的還可以，獲得了一定的影響力，或者是財(cái)力，但是還是要思考，你努力了以后你要干嗎？

問(wèn)：您是數(shù)學(xué)系畢業(yè)的，對(duì)數(shù)字邏輯非常敏感，同時(shí)在交易中也結(jié)合了數(shù)學(xué)邏輯，請(qǐng)您分享一下您是如何把數(shù)學(xué)邏輯應(yīng)用到交易當(dāng)中的？

王寶峰：很多人會(huì)推薦我去看一些類(lèi)似于高盛的研究報(bào)告，我想我為什么要去看這些報(bào)告？有時(shí)候光從數(shù)字的邏輯上來(lái)推，也能夠推導(dǎo)出這些結(jié)論來(lái)。全世界那么多聰明人，我不知道為什么大家要把簡(jiǎn)單的東西搞的這么復(fù)雜。在實(shí)際的交易當(dāng)中，我也用到了簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)邏輯，并且做得應(yīng)該算比較大，有好幾個(gè)品種也占到了一定的比例，并且也獲得了還不錯(cuò)的利潤(rùn)，不能說(shuō)巨大，但應(yīng)該是超出大家一般的想象。而這些我都是通過(guò)純數(shù)字的邏輯來(lái)做判斷，并且我與業(yè)內(nèi)一些比較知名的人做交流的時(shí)候，也實(shí)實(shí)在在地和他們說(shuō)過(guò)。我只是奇怪那么多學(xué)數(shù)學(xué)的，為什么大家沒(méi)干這個(gè)事，還是比較可惜的。

問(wèn)：早期的您還曾認(rèn)為自己能夠超越索羅斯，而后付出了虧損的代價(jià)，從而建立了止損與資金管理的理念，那么您能不能跟我們簡(jiǎn)單談一談，您這個(gè)資金管理體系大概是怎么管理的？比如說(shuō)在不同的交易手法上面，周期上面是怎么分配資金的，大概虧多少會(huì)出來(lái)，這個(gè)錢(qián)是怎么分配的？

王寶峰：超越索羅斯這件事也是開(kāi)開(kāi)玩笑，當(dāng)時(shí)只是覺(jué)得做了幾年回報(bào)太驚人了。當(dāng)時(shí)的起始資金是幾百上千萬(wàn)的，雖然每天有人問(wèn)我做的怎么樣，我都說(shuō)虧光了，但是那時(shí)的回報(bào)應(yīng)該是超出了大家的想象，并且是連續(xù)的。當(dāng)然誰(shuí)都明白資金規(guī)模上去了，回報(bào)肯定會(huì)降下來(lái)，交易的目的也會(huì)不一樣。超越索羅斯這個(gè)事真的是開(kāi)開(kāi)玩笑，當(dāng)時(shí)好像做這個(gè)事也挺簡(jiǎn)單的，就涉入了一些自己不熟悉的領(lǐng)域，開(kāi)始的時(shí)候，虧損也挺大，當(dāng)然還算不上傷筋骨。我不像一些交易員一樣認(rèn)為一定要虧到什么程度，然后才能經(jīng)歷磨煉、才能成長(zhǎng)的謬論，這完全是他自己做不好的理由，我對(duì)虧錢(qián)還是覺(jué)得非常的不舒服。

再談到止損，我每年用中國(guó)傳統(tǒng)的春節(jié)作為財(cái)政年度的劃分，我參與交易的初期就已經(jīng)用出國(guó)的借口把把所有客戶的錢(qián)都退掉了，做的都是自己的錢(qián)。自己的錢(qián)我會(huì)把它分成三塊，一塊是做固定收益的部分，一塊做一些相對(duì)進(jìn)取的部分，還有一塊會(huì)去做一些有暴利或者是暴倉(cāng)準(zhǔn)備的部分。至于可能暴利或暴倉(cāng)的那部分，比如我準(zhǔn)備了一千萬(wàn)美金來(lái)做這件事，我會(huì)把它分為十份或者二十份，這當(dāng)中的每一份虧了可能就沒(méi)了，賺了則可能會(huì)遠(yuǎn)超十倍的收益。當(dāng)然這部分在我的交易過(guò)程中，還沒(méi)有發(fā)生過(guò)暴倉(cāng)的經(jīng)歷，基本上都是暴利出來(lái)的。所以我還是很奇怪，為什么那么多聰明的人，既然有能力干那么大，為什么不去干？我在上個(gè)月還持有著2008年金融危機(jī)時(shí)做的頭寸，這是一個(gè)非常保險(xiǎn)并且暴利的頭寸。所以不要說(shuō)自己沒(méi)有錢(qián)，沒(méi)有錢(qián)第一你做不了期貨，第二你只要有10萬(wàn)塊錢(qián)，你一定要找到機(jī)會(huì)去獲得暴利，這個(gè)市場(chǎng)給了大家很多機(jī)會(huì)，只要你研究透了，一定能夠獲得暴利。這樣的機(jī)會(huì)其實(shí)非常多，每年都有很多，因?yàn)槲乙恢痹谧?，并且這樣的機(jī)會(huì)需要的保證金也非常低。別人可能會(huì)說(shuō)你有錢(qián)輸?shù)闷鹦膽B(tài)好，輸錢(qián)我心態(tài)肯定是不好的，并且我經(jīng)歷輸錢(qián)的時(shí)候也比較少。據(jù)你資金來(lái)歷的不同，或者說(shuō)你追求的收益目標(biāo)不同，在分布倉(cāng)位的時(shí)候應(yīng)該會(huì)不同，這些應(yīng)該是在自己的交易計(jì)劃里充分體現(xiàn)。

問(wèn)：有的人認(rèn)為期貨市場(chǎng)提供了杠桿就應(yīng)該好好利用，不然還不如做股票，而有的人覺(jué)得有杠桿更應(yīng)該控制倉(cāng)位，您長(zhǎng)期參與海外市場(chǎng)，海外市場(chǎng)的杠桿更高，您如何看待這樣的爭(zhēng)論？

王寶峰：首先它不是絕對(duì)的，我對(duì)一個(gè)倉(cāng)位的判斷，主要看我們通常說(shuō)的盈虧比，首先是這個(gè)事情的概率有多大？我可能的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？我的底線是多少？比如日元，我們第一輪80做進(jìn)去的，它從73已經(jīng)到了80了，那么在78-83這個(gè)區(qū)間盤(pán)整的時(shí)候，它能回到多少？我首先要想好自己能輸多少？覺(jué)得能夠贏的話，贏的概率有多大？假如我認(rèn)為有85%的概率能贏，那么我應(yīng)該做多大的倉(cāng)位？再比如說(shuō)做銅，10000以上的時(shí)候，它跌破10000的概率有多大？你可能會(huì)輸多少？輸?shù)臅r(shí)候是反過(guò)來(lái)做還是止損？我對(duì)每一個(gè)頭寸都會(huì)做這些研究，如果這個(gè)品種的把握特別大，或者是數(shù)字邏輯特別強(qiáng)，我就會(huì)長(zhǎng)期去跟蹤。包括本周末SP的回調(diào)，我在一個(gè)都是圈內(nèi)人的投資群中與他們交流，提前就講到了SP至少短線會(huì)有一個(gè)回調(diào)。也就說(shuō)在研究當(dāng)中，哪怕這個(gè)方向不是大方向，但是你從小方向上，或者短期時(shí)間效應(yīng)來(lái)講，你覺(jué)得把握比較大，也是可以去操作的。

問(wèn)：海外市場(chǎng)中量化交易占了比較大的比重，國(guó)內(nèi)量化交易也逐漸成為新熱點(diǎn)，你如何看待程序化交易？你是否有應(yīng)用程序化交易？

王寶峰：其實(shí)程序化交易我也是用了好幾年了，但是我用的程序化應(yīng)該稱為是半程序化，我是結(jié)合了自己的看法做進(jìn)去的，比如某一個(gè)時(shí)段我只拋，某一個(gè)時(shí)段我只買(mǎi)，或者設(shè)置整個(gè)時(shí)段的止損。目前尤其是國(guó)內(nèi)，很少有人能達(dá)到一個(gè)程序打遍天下的境界。我們看國(guó)內(nèi)股市，前一段時(shí)間2000點(diǎn)的時(shí)候，在那盤(pán)整，后來(lái) 2000點(diǎn)往3000點(diǎn)直沖，特別是禮拜二、禮拜三(12月9日、10日)這種行情那么大，500點(diǎn)的上下，趨勢(shì)性的程序化當(dāng)然可以賺大錢(qián)，所以程序化的東西，不能都把它統(tǒng)稱為程序化、量化，這個(gè)里面大的東西，還是交易策略的東西。比如說(shuō)橋水公司，它真正的核心的交易策略也就三五個(gè)人開(kāi)發(fā)的，其他人只是做執(zhí)行而已。我們不用非得把程序化弄到一個(gè)高大上的地位，我接觸過(guò)排名全國(guó)前幾的券商里面做程序化的人，跟國(guó)外的還是有很大的不同，雖然他們也有從華爾街回來(lái)的。我想表達(dá)的意思是有很多程序化還是挺賺錢(qián)的，但核心還是策略。

問(wèn)：網(wǎng)上有評(píng)論說(shuō)您習(xí)慣單兵作戰(zhàn)，并且運(yùn)作的資金規(guī)模超過(guò)了國(guó)內(nèi)許多私募機(jī)構(gòu)，您目前管理的資金規(guī)模大概多少？很多交易員都會(huì)認(rèn)為交易的瓶頸在資金規(guī)模上，您覺(jué)得您存在這樣的瓶頸嗎？

王寶峰：我目前還沒(méi)有這個(gè)瓶頸，當(dāng)然資金規(guī)模上去以后，肯定會(huì)有回報(bào)率的限制，這可能更多的是屬于心態(tài)和精力的問(wèn)題。如果運(yùn)用一些科學(xué)的辦法，國(guó)際市場(chǎng)那么大，國(guó)外的對(duì)沖基金都是數(shù)十億美元規(guī)模的，回報(bào)率問(wèn)題也都不大。我們國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的規(guī)模和老外的比，實(shí)在是不值一提，太微不足道了，我還沒(méi)有看到哪幾家的資金上了“規(guī)模”。

問(wèn)：您感覺(jué)，就是您最多能管理多少錢(qián)？

王寶峰：照目前來(lái)講，我覺(jué)得我們大家都沒(méi)有上限，因?yàn)楦贤獗鹊?，大家遠(yuǎn)達(dá)不到那個(gè)規(guī)模，所以大家不用去探索這個(gè)事情。就國(guó)外的機(jī)構(gòu)來(lái)看，很多一個(gè)人就管理上百億美元，也沒(méi)有我們弄的這么復(fù)雜，回報(bào)率也不太成問(wèn)題，反觀國(guó)內(nèi)，上百億人民幣的都很少。

問(wèn)：您連續(xù)22年盈利，這樣的成績(jī)市場(chǎng)鮮有，您在這22年里是不是每年都盈利？盈利最多的一年收益率多少？盈利最少的一年收益率多少？有沒(méi)有哪一年出現(xiàn)過(guò)較大的回撤？

王寶峰：對(duì)，22年來(lái)我還沒(méi)有過(guò)年度虧損的記錄。

問(wèn)：您最多的一年收益有多少？

王寶峰：如果按照以前的保證金，如果說(shuō)出來(lái)，應(yīng)該還是比大家認(rèn)為的多得多。

問(wèn)：那最少的一年有多少收益？

王寶峰：按照現(xiàn)在的資金回報(bào)，因?yàn)橘Y金總體來(lái)講也比較大，我不知道今年會(huì)不會(huì)創(chuàng)造一個(gè)30%—40%，會(huì)不會(huì)是一個(gè)低的回報(bào)。但是按照這么多年來(lái)看，以我的整個(gè)資金規(guī)模比，我想應(yīng)該比大家認(rèn)為的要多一些。只是有一部分錢(qián)，可能用在了別的用途，但實(shí)際上我主要的資金，應(yīng)該都在做投機(jī)，沒(méi)有干別的，因?yàn)槲乙哺刹涣藙e的。

問(wèn)：有沒(méi)有哪一年出現(xiàn)過(guò)較大的回撤，比如中間賺了兩倍了，結(jié)果到年底的時(shí)候只賺了一倍了。

王寶峰：這么大的回撤沒(méi)有過(guò)，50%的回撤到不了，相對(duì)來(lái)講，我控制的還可以，20%的回撤應(yīng)該已經(jīng)達(dá)到我受不了的程度了。我不太有回撤，很少回撤，具體的數(shù)據(jù)我也不知道，我從來(lái)沒(méi)算過(guò)。對(duì)我來(lái)說(shuō)每個(gè)月就當(dāng)一項(xiàng)工作，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)就要掙點(diǎn)錢(qián)，這是個(gè)很自然的事情，沒(méi)有大家說(shuō)的那么懸乎。

問(wèn)：您覺(jué)得您能夠持續(xù)盈利主要是什么原因？隨著市場(chǎng)變化，您覺(jué)得自己能否繼續(xù)保持每年都盈利的業(yè)績(jī)？為什么？

王寶峰：首先你要干20多年；第二，這20多年你一直很用功，并且你能夠讀足夠多的書(shū)，鍛煉身體，有比較強(qiáng)的毅力，比較好的自控力。你也可以去跟一些優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)做一些交流，當(dāng)然不能局限在中國(guó)。可能得先忍受這份寂寞，然后天天努力做這個(gè)事。而且我一直以來(lái)也都是用自己的錢(qián)做，對(duì)數(shù)字負(fù)責(zé)，實(shí)事求是。以前我很少跟人接觸，但是大家在交流的時(shí)候，偶爾還是會(huì)說(shuō)到有個(gè)中國(guó)人做得還可以，幾年都是賺錢(qián)的。

問(wèn)：那您覺(jué)得就是說(shuō)，您之前連續(xù)22年盈利，那有沒(méi)有可能就是后面，假設(shè)您再做22年，三個(gè)22年，有沒(méi)有可能后面的兩個(gè)22年，三個(gè)22年還是繼續(xù)盈利，每年盈利？

王寶峰：首先要保證活那么久，其次要身體健康，沒(méi)有老年癡呆，然后心態(tài)不要發(fā)生太大的變化，那我想應(yīng)該是能夠保證盈利的。比如說(shuō)剛才談到的教育基金，我給他們做了一個(gè)保證，虧損我來(lái)承擔(dān)，賺的跟我沒(méi)關(guān)系，這些都是無(wú)償做奉獻(xiàn)，除了賺錢(qián)以外，還有一些教育方面的理念知識(shí)。我也聽(tīng)到很多人做慈善，我不知道有多少人能夠用這種模式去做，多少人有愿意奉獻(xiàn)的精神，或者說(shuō)多少人能夠去做這個(gè)事。

問(wèn)：您在網(wǎng)上被稱為“中國(guó)期貨市場(chǎng)第一人”、“期貨宗師”等稱號(hào)，但網(wǎng)上鮮有您的報(bào)道，今天借此機(jī)會(huì)，如果把您20余年的交易經(jīng)歷分幾個(gè)階段，您能不能跟我們分享一下您從初入市場(chǎng)到獲得成功經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段？

王寶峰：這個(gè)里面沒(méi)有截然的界限。我進(jìn)入市場(chǎng)上手很快，兩三個(gè)月的時(shí)間就做自己的盤(pán)子了。只能從物理的意義來(lái)分，2009年以前，我做的是場(chǎng)內(nèi)，雖然外盤(pán)做的可能比場(chǎng)內(nèi)要大的多，但是我回家以后，或者是旅游的時(shí)間，不在場(chǎng)內(nèi)的時(shí)間，做的是外盤(pán)。那個(gè)時(shí)候外盤(pán)的輸贏比內(nèi)盤(pán)大，但是人在物理上來(lái)說(shuō)待在場(chǎng)內(nèi)多一些。2009年全職旅游之后，物理上來(lái)講在國(guó)外多一些了，2010年一次離開(kāi)中國(guó)，16個(gè)月沒(méi)有回來(lái)，而且后來(lái)回來(lái)一年最多也就待上2個(gè)月又出去了，基本處于旅行的狀態(tài)。但是從輸贏上來(lái)講，我想是旅游以后，輸贏更大了，因?yàn)槲以谫Y金的規(guī)模上也是不斷地沖擊上限，然后相對(duì)來(lái)說(shuō)，我短線做的少了一點(diǎn)，長(zhǎng)線做的多了一些。短線，我身邊的朋友開(kāi)玩笑說(shuō)我只要眼睛盯著就能賺錢(qián)，這個(gè)我也相信，從概率上講肯定是做得到的，我只要盯它十分鐘，基本上正常的品種，我都能搞清楚怎么賺錢(qián)，這個(gè)能力還是有的。但就短線來(lái)說(shuō)，尤其是國(guó)內(nèi)的品種，除了股指規(guī)模大一些，但它的輸贏還是沒(méi)有國(guó)外的品種大，市場(chǎng)的容量或者局限性也比較大，而且真的要做大，規(guī)矩也比較多，當(dāng)然國(guó)外也有規(guī)矩，也有限制，但是我做國(guó)外，幾十個(gè)戶頭一分，那是不會(huì)有事的。只要分倉(cāng)分的均勻，都不會(huì)有問(wèn)題。有時(shí)候坐在電腦前面，反正坐也坐在這里了，那就做個(gè)短線練一下感覺(jué)吧，我只是覺(jué)得后來(lái)的長(zhǎng)線也做的不錯(cuò)，應(yīng)該跟我短線相比只是把它的時(shí)間節(jié)奏放慢，沒(méi)有什么大的差別。就好像100米跑和10000米跑，只是把節(jié)奏減慢下來(lái)，其他應(yīng)該是相同的。

問(wèn)：您認(rèn)為交易員是可以培養(yǎng)的，您覺(jué)得應(yīng)該如何去培養(yǎng)交易員，一個(gè)好的交易員應(yīng)該具備哪些素質(zhì)？您目前有在培養(yǎng)交易員嗎？

王寶峰：其實(shí)現(xiàn)在我還是陸陸續(xù)續(xù)有意識(shí)地在引導(dǎo)一些交易員，但也不能說(shuō)是特別的培養(yǎng)。交易員培養(yǎng)，我認(rèn)為就是要教他一個(gè)方法。當(dāng)然現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的狀況，基本上第一還是做人，我發(fā)現(xiàn)我們國(guó)家人人在叫感恩，但能夠真正做到的幾乎沒(méi)有。所以培養(yǎng)交易員，我想第一要素還是要人品好，但是國(guó)內(nèi)目前的文化氛圍，到了這個(gè)地步，我覺(jué)得比較失望，或者是絕望。我看到很多人認(rèn)為好的交易員需要天賦，但我認(rèn)為交易員一定可以培養(yǎng)，我這里甚至還帶過(guò)銀行做打字員初中都沒(méi)有畢業(yè)的人。

問(wèn)：您參與期貨交易已經(jīng)有二十余載，這樣漫長(zhǎng)的經(jīng)歷中，給您印象最深或者是帶給您影響最大的行情或者事件是什么？

王寶峰：從虧損上來(lái)看，1994年鋁錠的交易是我第一次虧損，并且虧得比較大，那是我第一次知道什么叫套牢，什么叫虧損。印象最深的應(yīng)該就是1994年第一次做鋁錠，當(dāng)時(shí)我不懂這個(gè)(鋁錠)行業(yè)，也沒(méi)有跟著自己的止損規(guī)則，忘記了對(duì)市場(chǎng)的敬畏，完全違反了自己的原則。貿(mào)然地做了很大的頭寸，這給我的教訓(xùn)還是比較深刻的。

問(wèn)：比如說(shuō)像金融危機(jī)這種大的行情，現(xiàn)在對(duì)那個(gè)時(shí)候還會(huì)不會(huì)有深刻的記憶？

王寶峰：我當(dāng)然希望金融危機(jī)經(jīng)常來(lái)，發(fā)生了金融危機(jī)可能會(huì)導(dǎo)致你某些方面照顧不到，某些方面損失比較重，但是你注意到了另外一些，比如我什么地方做得不對(duì)的時(shí)候，可能在另外一個(gè)方向獲得了巨大的收獲，那是普通老百姓都可以干的。但是我相信我們不太有人敢，也有幾個(gè)人跟了我做一些，做的資金不是很大，但是盈虧也挺大。就如我剛才說(shuō)的，我上個(gè)月還持有2008年金融危機(jī)的一些頭寸，并且收益還是不錯(cuò)的。但大部分的印象沒(méi)有那么刻骨銘心，相對(duì)來(lái)說(shuō)，交易就是每一次這么平平淡淡的過(guò)去了，我的虧損的概率還是比較小，所以痛苦的事情很少。給我的感覺(jué)就是做中國(guó)市場(chǎng)還是得小心一點(diǎn)，基本上我已經(jīng)撤出了國(guó)內(nèi)的資金，國(guó)外市場(chǎng)還是比較規(guī)律的。

問(wèn)：您一直保持看書(shū)的習(xí)慣，同時(shí)認(rèn)為看書(shū)是很重要的事，也請(qǐng)您為廣大投資者推薦幾本交易方面的好書(shū)？

王寶峰：我看交易方面的書(shū)基本都是老外寫(xiě)的，當(dāng)然國(guó)內(nèi)你(沈良)寫(xiě)的我覺(jué)得比較有趣，可能會(huì)看一看，其他大多老外的書(shū)。一定要做推薦的話，我推薦3本：《全球頂尖交易員的成功實(shí)踐和心路歷程》、JACK D.SCHWAGER的《MARKET WIZARDS》(金融怪杰)、Stanley Kroll的《克羅談投資策略》。這些書(shū)里面具體的技術(shù)分析內(nèi)容不用去看，你可以看一些大的東西，比如Stanley Kroll的，克羅在我們公司還帶過(guò)一兩年，做過(guò)一些交易系統(tǒng)，他的盈利比例30%以上，做銅有時(shí)候能做到100%以上。當(dāng)然好的書(shū)太多了，巴頓比格斯的、亨利保爾森的等等。我看書(shū)非?？?，正常來(lái)講一分鐘至少看一頁(yè)，只要注意力集中，看書(shū)自然會(huì)快并且能夠理解書(shū)里的內(nèi)容，當(dāng)然一些特別深?yuàn)W的技術(shù)分析除外，那些我也看不懂，就看一下它的基本原理也足夠了。剛才介紹的3本書(shū)，我建議每個(gè)人都應(yīng)該把它們放在床頭，當(dāng)然有一些適合我交易風(fēng)格的書(shū)，比如《直覺(jué)交易商》之類(lèi)的，也會(huì)放在床頭。雖然這些書(shū)我已經(jīng)背的滾瓜爛熟了，但我每個(gè)星期至少翻一遍。

問(wèn)：那么除了交易的書(shū)，其他的書(shū)看嗎？

王寶峰：我看書(shū)的面比較廣，比如整個(gè)歐洲的歷史、藝術(shù)、文化等，還有心理學(xué)、哲學(xué)、旅游或者是一些比較輕松的經(jīng)濟(jì)方面的書(shū)籍。我經(jīng)常去參加一些讀書(shū)會(huì)，都是一些諸如哥倫比亞、哈佛等高校的讀書(shū)會(huì)，大家都會(huì)互相推薦一些書(shū)，推薦完以后會(huì)做一個(gè)交流，分享一下閱讀心得。交易之外的書(shū)還是會(huì)比較輕松一些。

問(wèn)：2014年美元持續(xù)上漲、國(guó)際原油與貴金屬的持續(xù)下跌創(chuàng)造了不少行情，您在這波行情中有否獲利？您覺(jué)得在2015年這樣的行情還會(huì)持續(xù)嗎？2015年還會(huì)存在哪些投資機(jī)會(huì)？

王寶峰：我們先來(lái)談一下2015年的機(jī)會(huì)，因?yàn)?014年的都已經(jīng)是過(guò)去的事了，在2015年，我認(rèn)為美元的上漲還是會(huì)持續(xù)，當(dāng)然它現(xiàn)在的問(wèn)題是到了12月底，其實(shí)我在102的時(shí)候預(yù)期目標(biāo)是過(guò)120，的確行情走到了121點(diǎn)幾之后現(xiàn)在回到了118點(diǎn)幾。歐元已經(jīng)上到了我的目標(biāo)，我預(yù)期也是1.2到1.25的區(qū)間。這些預(yù)期，我曾經(jīng)都是白紙黑字寫(xiě)下來(lái)的。再看原油，原油目前已經(jīng)跌到了這個(gè)位置，雖然還是有很多人看40美元，現(xiàn)在到了60美元以下了，有些東西是可以放棄的，或者說(shuō)看的不用那么堅(jiān)決，現(xiàn)在畢竟不是2014年年初，不是看80美元或是看60美元，已經(jīng)到了這個(gè)位置，有些東西你可以留給別人。我們可以去關(guān)注一下歐美股市的對(duì)沖，或者是整個(gè)美國(guó)的股市，看看有沒(méi)有機(jī)會(huì)。相對(duì)來(lái)講，我們也可以去關(guān)注一下俄羅斯、南美地區(qū)的市場(chǎng)，這些市場(chǎng)國(guó)內(nèi)做的人不多。當(dāng)然大家還可以涉及一些CDS之類(lèi)的品種，輸了就輸一點(diǎn)，賺會(huì)賺很多倍的衍生品合約。我也希望大家可以來(lái)討論，不用討論理論的東西，就直接說(shuō)有這樣的機(jī)會(huì)怎么去干？干多少比例？輸贏多少？直接簡(jiǎn)單。

今年原油做空我做得一般，但是外匯這塊我今年是從頭到尾吃到了，算是比較正常的。貴金屬我做的比較少，今年做貴金屬(空)跟美元(多)其實(shí)是同一個(gè)方向，那也就意味著如果同時(shí)參與，我可能為了避險(xiǎn)會(huì)選擇一個(gè)相對(duì)來(lái)把握大的，或者覺(jué)得不太操心的品種做。外匯是最不讓我操心的品種。

問(wèn)：您游歷過(guò)很多國(guó)家，甚至還會(huì)在游歷中考察當(dāng)?shù)氐慕灰资袌?chǎng)，您覺(jué)得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)最大的區(qū)別是什么？您目前主要參與哪些市場(chǎng)的品種交易？

王寶峰：這些市場(chǎng)現(xiàn)在相對(duì)來(lái)講是相通的，我們參與交易的時(shí)候通過(guò)比如美林這種經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)來(lái)做，他們會(huì)給我提供一些東西，歐美市場(chǎng)參與得肯定是比較多的。日本、南美、亞洲也做了一些，我這方面的計(jì)劃有時(shí)會(huì)少一些，但一旦給我發(fā)現(xiàn)了機(jī)會(huì)以后，我會(huì)盯上去看著，當(dāng)然現(xiàn)在精力有限，忙不過(guò)來(lái)，所以也希望如果有人一起做研究可以相互交流一下心得。但是我了解到好多人做的都很一般，比如今年的日元，誰(shuí)都知道它跌，但我不知道有多少人去做了。還有南美的一些市場(chǎng)也有很多機(jī)會(huì)，再比如說(shuō)今年原油跌了，我們只去關(guān)心油價(jià)有沒(méi)有跌，這樣沒(méi)什么意思，原油跌了，你應(yīng)該考慮到盧布會(huì)跌，這點(diǎn)上其實(shí)我也是覺(jué)得比較遺憾，甚至是我比較自責(zé)的地方，原油看跌，為什么不去追盧布？追了盧布，是不是還有其他的品種可以追？這些我們關(guān)注的都不夠，包括很多做理論研究的人，我看了他們的報(bào)告，內(nèi)容都差不多。

問(wèn)：隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的完善，品種的不斷豐富，交易群體的不斷成熟，有沒(méi)有想過(guò)配置更多的資金到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)？

王寶峰：應(yīng)該不會(huì)，國(guó)內(nèi)相對(duì)來(lái)講比例會(huì)放的更少。我只能從技術(shù)面去做這個(gè)市場(chǎng)，很多時(shí)候有人會(huì)獲取一些“消息”來(lái)操作，我比別人都后知后覺(jué)，不占優(yōu)勢(shì)。我想我還是習(xí)慣于做一些更加公平的市場(chǎng)，美國(guó)的市場(chǎng)是全世界最公平的市場(chǎng)，沒(méi)有人敢泄露什么消息，都是遵循市場(chǎng)的規(guī)則，沒(méi)有什么陽(yáng)謀陰謀，做虧了就是虧了，這地方就是數(shù)字或者以勝敗論英雄的地方，沒(méi)什么可說(shuō)的。

問(wèn)：目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)向機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)變，而您卻表示在國(guó)外一個(gè)“Trader”即使擁有巨大規(guī)模資金也喜歡獨(dú)立交易，有這樣反差的原因您覺(jué)得是什么？機(jī)構(gòu)化的轉(zhuǎn)變是否有利于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展？

王寶峰：其實(shí)這個(gè)問(wèn)題對(duì)我來(lái)講有點(diǎn)難回答。我在困惑的一個(gè)問(wèn)題。我今年替一些人做了一些資金，他們覺(jué)得業(yè)績(jī)回報(bào)非常讓他們滿意，其實(shí)我認(rèn)為只是一般，但是管理別人的資金，可能會(huì)影響我的生活方式，我的原則是我不想做的時(shí)候就不要去做，不為之。如果做產(chǎn)品，可以像老外一樣，建立一個(gè)誠(chéng)信機(jī)制，同時(shí)大家各司其職，我就做我的交易，你就做你的管理，這樣的搭配，大家都竭盡全力，在這樣的基礎(chǔ)上去組成一個(gè)機(jī)構(gòu)或者說(shuō)一個(gè)對(duì)沖基金還是可以的。

我還是更愿意特立獨(dú)行，愿意一個(gè)人做自己的。當(dāng)然今年開(kāi)始也接了幾個(gè)推不掉的親朋好友的資金以及一些人情關(guān)系的機(jī)構(gòu)的資金。

問(wèn)：國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)非常殘酷，據(jù)統(tǒng)計(jì)90%以上的投資者是虧損的，海外市場(chǎng)是否也是這樣？您20余年的交易生涯應(yīng)該也目睹了很多交易員的失敗，您覺(jué)得他們失敗的主要原因是什么？

王寶峰：我平常不太看這些比例數(shù)據(jù)，我接觸的人，應(yīng)該都是活得比較好的，當(dāng)然虧錢(qián)的也有聽(tīng)說(shuō)或者是看到。要做好期貨最核心的還是要自己用功，我還是相信“天道酬勤”四個(gè)字。你在交易中每天心里不能想著其他事情，不要想著它是錢(qián)，它只是一個(gè)數(shù)字游戲，你要做就是在這個(gè)游戲里面獲勝。就好像打德州撲克，誰(shuí)都不想輸，你在打撲克的時(shí)候就是打撲克，不能去想著打撲克是來(lái)輸贏的，你事先要計(jì)算好，拿出去賭的時(shí)候就要想好，這部分輸了不影響我的生活，然后再去按照一個(gè)概率去賭，天天鉆研這個(gè)技術(shù)，而不是去做市場(chǎng)推廣，交易的時(shí)間就想著交易的事情。市場(chǎng)每天都有機(jī)會(huì)，而且永遠(yuǎn)有機(jī)會(huì)，所以我相信還是需要一顆沉得下來(lái)的心。我做別的事情大家都會(huì)笑話我，燒個(gè)開(kāi)水可能連插頭在哪里都不清楚，但是我看到價(jià)格一定能知道現(xiàn)在該買(mǎi)還是該拋。你只有對(duì)這個(gè)事情感興趣了，堅(jiān)持做個(gè)幾十年，肯定能夠做好，對(duì)交易來(lái)說(shuō)，其實(shí)智商只要能夠考上初中肯定就夠了。

問(wèn)：就像我以前總結(jié)的一個(gè)比較虛的，我認(rèn)為期貨要掙錢(qián)就三個(gè)特征，一個(gè)是單純，一個(gè)是專注，一個(gè)是善良。

王寶峰：我對(duì)最后一個(gè)“善良”，最近還是有一些想法。如果是淳樸的，應(yīng)該跟善良就是重合的。很多人最近也有提到就是如果交易做的好，人品就應(yīng)該很好。但是有些人給別人虧了錢(qián)覺(jué)得沒(méi)什么，賺了錢(qián)自己卻能拿到好處，我不知道這個(gè)算不算是不夠善良的表現(xiàn)。

問(wèn)：我自己的解釋是這樣的，如果是短暫的成功，只需要前面兩個(gè)特質(zhì)就可以了，就是他做這件事情目的是單純的，我就是要把它做好，方法是專注的，就像您說(shuō)的，不停的做，不停的努力，他短期是能夠做成的。但是能不能就像您這樣連續(xù)22年盈利的就不好說(shuō)了，他如果是心境不夠善良的人，可能是連續(xù)兩年盈利，他第三年、第四年可能就虧了。

王寶峰：希望吧。有時(shí)候國(guó)內(nèi)不太愿意回，老外跟我們談起來(lái)的時(shí)候，談的東西就不同。包括有幾次我感覺(jué)受到鄙視的時(shí)候，我很開(kāi)心。像我兒子的導(dǎo)師，他是哈佛的教授，可能就是離諾貝爾獎(jiǎng)就是手碰到的那個(gè)距離。我們有一次晚餐的時(shí)候，他一個(gè)老頭子，開(kāi)一個(gè)普通的車(chē)子，去一個(gè)很普通的家宴。我說(shuō)可能兒子以后會(huì)去華爾街，他就是斜著眼睛說(shuō)社會(huì)是要靠科學(xué)，靠技術(shù)進(jìn)步來(lái)推動(dòng)的，華爾街是些什么東西?。侩m然讓我當(dāng)時(shí)背心冒冷汗，但是就是這樣的人讓我對(duì)他比較敬仰。最后他去世的時(shí)候，由于生病，他覺(jué)得可能會(huì)花國(guó)家比較多的錢(qián)，于是在他去世前的一天，穿好衣服，跟家人合影，拍完后第二天拒絕接受治療，相當(dāng)于自殺，說(shuō)是不拖累國(guó)家，非常的偉大。

還有一次就是在牛津，有一個(gè)柯達(dá)資金資助進(jìn)入牛津大學(xué)講課的教授，我們?nèi)⒓铀母鎰eParty.那天晚上除了我們以外，其他所有人都是級(jí)別非常高的教授，人家以為我也是研究某個(gè)學(xué)術(shù)方面的，結(jié)果問(wèn)了半天覺(jué)得我們?cè)趺锤蛇@種事兒，對(duì)社會(huì)進(jìn)步?jīng)]什么好的，我感覺(jué)好像也有點(diǎn)被歧視。但是在中國(guó)好像會(huì)覺(jué)得你掙多少錢(qián)對(duì)你比較敬仰。這兩件是我其實(shí)是被鄙視還覺(jué)得挺開(kāi)心的事，你好好的怎么不去做科學(xué)研究，怎么搞這個(gè)東西。

問(wèn)：參與市場(chǎng)20余年，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨，也給您帶來(lái)了財(cái)富和成功，那么在現(xiàn)階段，期貨扮演了一個(gè)怎樣的角色？

王寶峰：在我實(shí)際的生活當(dāng)中，我肯定是把旅游、身體健康、親情等東西放在第一位，而不是說(shuō)一切都是為了交易。我只是說(shuō)我除了交易其他不會(huì)做什么，基本就是弱智級(jí)水平，銀行卡使用、買(mǎi)東西、坐飛機(jī)什么的都是糊里糊涂的，生活還是比較隨意的，交易和生活應(yīng)該是融為了一體，生活、旅行的時(shí)候，我開(kāi)著車(chē)看風(fēng)景的時(shí)候，我會(huì)想著價(jià)格，也就是說(shuō)我在旅行的時(shí)候還在交易，但不能交易的時(shí)候想著旅行，主次不能顛倒。這次回國(guó)是我有生以來(lái)接觸人最多的一次，待的時(shí)間也比較長(zhǎng)，也因?yàn)榍妨瞬簧偃巳饲?，我覺(jué)得欠了人家人情，只要不是以錢(qián)來(lái)衡量的人情，那就是最無(wú)價(jià)的。

（文章來(lái)源：交易大桌）

關(guān)鍵詞：