鋁：★☆☆（宏觀預(yù)期弱，鋁價延續(xù)弱勢震蕩）

美歐如期加息，美元指數(shù)反復(fù)波動，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂主導(dǎo)市場情緒，隔夜外盤鋁價延續(xù)跌勢，LME三月期鋁價跌1.16%至2295.5美元/噸。國內(nèi)夜盤跟隨走弱，滬鋁主力2306合約收低于18330元/噸。早間現(xiàn)貨市場前期交投活躍，貿(mào)易商接貨交付長單，下游按需采購為主，持貨商惜售挺價，但后期隨著價格回落，成交轉(zhuǎn)淡。華東市場主流成交價格在18510元/噸上下，較期貨貼水10左右。廣東主流成交價格在18610元/噸上下。4月制造業(yè)PMI跌至枯榮線以下，預(yù)示著國內(nèi)消費將走弱。下游鋁價加工企業(yè)普遍反饋來自終端市場新訂單減少。當(dāng)前產(chǎn)量維持穩(wěn)中有升態(tài)勢，只是近期鋁錠到貨偏低，顯性庫存繼續(xù)下降。短期矛盾尚不突出，但消費預(yù)期弱，鋁價偏弱運行為主。短線建議逢高偏空對待。

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銅：★☆☆（美國銀行股大跌，銅價走弱）

隔夜銅價走弱，主力2306合約收于66460元/噸，跌幅0.58%。隔夜美國地區(qū)銀行股再度上演大跌，引發(fā)市場擔(dān)憂，銅價走弱。節(jié)前公布的國內(nèi)制造業(yè)PMI環(huán)比回落，重回枯榮線下方，4月國內(nèi)銅消費走弱，銅去庫幅度放緩。但預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)修復(fù)。月底的政治局會議強(qiáng)調(diào)“積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)以及新能源領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼的背景下，國內(nèi)銅消費仍有韌性，銅價下方存支撐。預(yù)計銅價繼續(xù)下跌空間有限，后續(xù)將延續(xù)區(qū)間震蕩運行。關(guān)注今晚公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)。

鎳：★☆☆（中期供應(yīng)過剩，鎳逢高建立空單）

隔夜鎳價走弱，主力2306合約收于181830元/噸，跌幅2.91%。國內(nèi)純鎳庫存持續(xù)下降，上周上期所鎳庫存下降70噸至1426噸，低庫存下逼倉風(fēng)險仍存，鎳價存支撐。但是節(jié)后俄鎳長協(xié)陸續(xù)到貨，現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期增加，換月后逼倉風(fēng)險將有所下降。據(jù)Mysteel統(tǒng)計4月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量環(huán)比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍將有約3000噸/月的產(chǎn)能增量，中期純鎳供應(yīng)過剩預(yù)期將持續(xù)壓制鎳價。預(yù)計鎳價以下跌趨勢為主，可考慮逢高建立空單。

鋅：★☆☆（需求不暢鋅價繼續(xù)承壓）

隔夜鋅價維持低位震蕩，滬鋅主力2306合約收于21120元/噸，漲幅0.09%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，節(jié)后首日，供需兩淡，但低庫存下升水持穩(wěn)，上海普通品牌平均報05+110-140附近；而昨日外盤LME0-3再度轉(zhuǎn)為貼水。供應(yīng)方面，國內(nèi)冶煉廠4月維持高產(chǎn)計劃，但因檢修及云南限電等原因后續(xù)產(chǎn)量或較預(yù)期下降；遠(yuǎn)期歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍存。2月來雖TC有回落，但礦端供應(yīng)暫未影響煉廠生產(chǎn)節(jié)奏。需求方面，近期黑色整體大跌銷售不暢，加上五一假期，鍍鋅企業(yè)順勢放假，鍍鋅開工率大幅下滑，壓鑄鋅合金及氧化鋅開工相對持穩(wěn)，市場將消費恢復(fù)預(yù)期推遲至5月中下旬。庫存方面，低價下下游投機(jī)性補庫，加上五一備庫，國內(nèi)社會庫存節(jié)前有較明顯去庫；而LME近3個月來連續(xù)增倉，隱性庫存顯現(xiàn)?；久嫔希衅趤砜翠\市供應(yīng)過剩壓力較強(qiáng)，鋅價或難改重心向下趨勢，關(guān)注低位支撐情況。

鉛：★☆☆（供應(yīng)穩(wěn)中有增鉛價或震蕩偏弱）

隔夜鉛價小幅回落，滬鉛主力2306合約收于15310元/噸，跌幅0.39%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，節(jié)后首日成交偏淡，升水回落，原生鉛江浙滬市場報5+10附近；再生鉛含稅貼水150-175，價差小擴(kuò)；廢電瓶假期期間到貨不足，價格偏強(qiáng)運行。供應(yīng)方面，根據(jù)生產(chǎn)計劃，預(yù)計5月原生鉛煉廠產(chǎn)量小增，再生鉛基本沒有五一放假，且5月有新產(chǎn)能釋放預(yù)期，但廢電瓶庫存緊張或影響開工爬升速度。下游方面，鉛蓄電池4月訂單欠佳，因庫存壓力部分企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)生產(chǎn)計劃，五一企業(yè)放假較多，鉛蓄電池周度開工繼續(xù)下滑。庫存方面，內(nèi)外走勢分化，上周國內(nèi)庫存有超2萬噸降幅，目前節(jié)后庫存持穩(wěn)，繼續(xù)維持歷史低位；而節(jié)前LME庫存有5800噸增幅。整體上，國內(nèi)廢電瓶供應(yīng)較緊、價格持續(xù)上漲，成本支撐較強(qiáng)。但本周供應(yīng)穩(wěn)中有增，或有累庫可能，短期鉛價或震蕩偏弱。

錫：★☆☆（宏觀情緒主導(dǎo)，高庫存壓力不減，錫價震蕩回落）

經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，隔夜外盤錫價大幅回落，LME三月期錫價跌3.54%至25755美元/噸。國內(nèi)夜盤同樣走低，主力2306合約收低于205200元/噸。早間現(xiàn)貨市場依然表現(xiàn)不佳，雖然冶煉廠仍挺價惜售，但現(xiàn)貨流通貨源充裕，現(xiàn)貨小幅升水。近期錫精礦加工費平穩(wěn)，國內(nèi)冶煉廠開工率變化不明顯，平穩(wěn)運行為主，精錫產(chǎn)量整體維持穩(wěn)定，短期消費仍難有起色，高庫存的情況難有扭轉(zhuǎn)，錫價依舊承壓。不過近期LME錫現(xiàn)貨合約升水走強(qiáng)，或使得資金面有所忌憚。短期滬錫或反復(fù)震蕩。建議區(qū)間操作。

工業(yè)硅：★☆☆（節(jié)后市場平均，現(xiàn)貨平穩(wěn)；短線空單布置，長線空單謹(jǐn)慎持有）

周四工業(yè)硅主力08合約收盤15190，幅度+0.16%，漲25，單日增倉4473手。節(jié)后第一天現(xiàn)貨市場價格平穩(wěn)，交易氛圍平靜，下游偏觀望為主。四川平水期到來，電價下調(diào)預(yù)期強(qiáng)，但受利潤因素影響，硅廠暫無復(fù)產(chǎn)計劃；云南部分企業(yè)加入停產(chǎn)序列，行業(yè)開工率繼續(xù)收縮。多晶硅新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，整體產(chǎn)量小幅增長，對工業(yè)硅需求持穩(wěn)；有機(jī)硅行業(yè)開工率維持下降趨勢，雖然庫存得到小幅消化，但下游節(jié)后謹(jǐn)慎采購為主；4月以來車市復(fù)蘇良好，前三周零售/批發(fā)同比增幅超70%，對工業(yè)硅需求穩(wěn)定增長。工業(yè)硅行業(yè)庫存企穩(wěn)，整體仍處于相對高位。工業(yè)硅供需兩弱格局維持，豐水期臨近，近期成本收縮預(yù)期增加，盤面或偏弱震蕩，短線建議空單布置；三季度仍需關(guān)注西南水電情況，長線空單謹(jǐn)慎持有。

（文章來源：新湖期貨）

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