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每日復(fù)盤(pán)

行情縱覽

【資料圖】

商品總體表現(xiàn)較強(qiáng)，指數(shù)沖高回落收漲0.50%，貴金屬、有色金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，原油系小幅回踩，黑色系平穩(wěn)波動(dòng)，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)分化。品種方面，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，玻璃漲超3%，滬錫、滬銀漲超2%，滬鎳、蘋(píng)果漲近2%。跌幅方面，尿素跌超2%，生豬跌超1%，豆粕、棉紗、棕櫚油跌近1%。

股指期貨方面，以IF2304為例，跌0.55%，IF2304今日早間高開(kāi)高走沖高回落，午后保持窄幅整理，報(bào)收4095附近，短期支撐關(guān)注3940-3950區(qū)域附近，上方壓力關(guān)注4140-4160區(qū)域。

快訊速遞

1.中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升，通脹保持低位，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化，預(yù)計(jì)今年GDP增速將達(dá)5%左右。

2. 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳印發(fā)《飼用豆粕減量替代三年行動(dòng)方案》的通知。其中提到，到2025年飼料中豆粕用量占比從2022年的14.5%降至13%以下。

3. Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.74%，環(huán)比上周增加0.44%，同比去年增加4.63%；日均鐵水產(chǎn)量246.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.63萬(wàn)噸，同比增加13.40萬(wàn)噸。

4. Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12911.51萬(wàn)噸，環(huán)比降241.47萬(wàn)噸；日均疏港量319.23萬(wàn)噸，降4.05萬(wàn)噸。

5. 銀保監(jiān)會(huì)：優(yōu)先加大對(duì)糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的金融投入，重點(diǎn)支持三大主糧、大豆油料和“菜籃子”

資料來(lái)源：同花順期貨通，東證期貨產(chǎn)品生產(chǎn)，積極服務(wù)新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)。

6. 農(nóng)業(yè)咨詢(xún)公司Datagro表示，截至4月7日，巴西農(nóng)民2022/23年度大豆銷(xiāo)量達(dá)到預(yù)期產(chǎn)量的43%，約為6600萬(wàn)噸。

7. 據(jù)Mysteel，4月河鋼硅鐵招標(biāo)定價(jià)7880元/噸，較上月下降270元/噸，3月定價(jià)8150元/噸；4月招標(biāo)數(shù)量2482噸，3月招標(biāo)數(shù)量1583噸，較3月增加899噸。

8. 據(jù)SMM，河鋼集團(tuán)4月硅錳含稅承兌定價(jià)7300元/噸，首輪詢(xún)盤(pán)價(jià)7300元/噸，3月硅錳定價(jià)7550元/噸，2022年4月定價(jià)8800元/噸。

9. 據(jù)Mysteel，江蘇沙鋼計(jì)劃對(duì)建筑鋼材、熱軋板卷進(jìn)行減產(chǎn)，其中4月下半月建筑鋼材減產(chǎn)約8萬(wàn)噸，熱軋板卷于月底檢修一條軋線(xiàn)，為期10天左右，影響產(chǎn)量約10萬(wàn)噸。

10. 據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損347.06元/頭，4月7日為虧損325.75元/頭；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損458.55元/頭，4月7日為虧損477.37元/頭。

商品專(zhuān)欄

黑色板塊

鐵礦（鐵礦2309）

貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，報(bào)價(jià)隨行就市，遠(yuǎn)月市場(chǎng)詢(xún)報(bào)情緒一般。于鐵礦而言，雖然近日鐵礦石需求不斷增長(zhǎng)，港口庫(kù)存不斷降低，但在價(jià)格監(jiān)管引導(dǎo)下，鐵礦石價(jià)格并沒(méi)有跟隨上漲，在粗鋼壓減落地之前，鐵礦石的高估值得到了一定的削弱。但盡管如此，供應(yīng)端增速加快和需求端見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)依然存在，換月帶來(lái)的成材盤(pán)面利潤(rùn)擴(kuò)大并不能迅速傳導(dǎo)至現(xiàn)貨端，鋼廠現(xiàn)貨利潤(rùn)再度回到盈虧平衡附近，本周盈利面積也隨之下降，鐵水增速放緩和觸頂?shù)目赡苄栽谠黾?。同時(shí)鋼材的表需周度繼續(xù)下降，對(duì)鐵礦構(gòu)成一定壓力。

鐵礦2309日線(xiàn)保持高位整理格局，短期重心有所下移，小時(shí)級(jí)別呈現(xiàn)震蕩下行結(jié)構(gòu)，價(jià)格跌破短期支撐，呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行，上方重要壓力800附近，短期此壓力下方或保持偏空走勢(shì)，下方支撐不明顯。

焦炭（焦炭2309）

4月12日，12日焦炭市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。原料端，經(jīng)過(guò)接連的降價(jià)后，主產(chǎn)地煤礦出貨壓力稍有緩解，然而下游焦鋼企業(yè)需要人家乏力，同時(shí)中間貿(mào)易商暫緩采購(gòu)，煤價(jià)仍有下調(diào)預(yù)期。焦企端，隨著煤價(jià)的繼續(xù)讓步，焦企成本壓力有所緩解，目前焦企整體開(kāi)工積極性尚可，然下游鋼廠采購(gòu)意愿不佳，多控制到貨節(jié)奏，疊加貿(mào)易商離市觀望，產(chǎn)地焦炭庫(kù)存稍有累積；鋼廠方面，近期鋼價(jià)仍在下跌，成材需求依舊低迷，鋼廠仍有向上游索取利潤(rùn)進(jìn)一步提降的預(yù)期，不過(guò)目前鐵水產(chǎn)量高位，焦炭需求仍有支撐，焦炭繼續(xù)下行空間有限。

焦炭09日線(xiàn)重心保持下移，小時(shí)級(jí)別價(jià)格再次遇阻，整體保持震蕩偏空架構(gòu)，，短期而言，上方關(guān)注2480附近壓力，若后續(xù)反彈不破2480附近壓力偏空走勢(shì)或保持，下方關(guān)注支撐2160附近。

螺紋（螺紋2310）

4月12日，全國(guó)31個(gè)主要城市20mm三級(jí)抗震螺紋鋼均價(jià)4213元/噸，較上個(gè)交易日跌2元/噸。本周找鋼數(shù)據(jù)顯示成材產(chǎn)量小幅回落，去庫(kù)幅度與上周基本持平，建材表需則繼續(xù)環(huán)比回落。進(jìn)入 4 月份之后，華東華南雨水增多對(duì)需求產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，基建項(xiàng)目相關(guān)資金也有階段性偏緊的現(xiàn)象，導(dǎo)致需求出現(xiàn)回落。此外，市場(chǎng)投機(jī)和終端補(bǔ)庫(kù)情緒的下降也造成了需求的大幅波動(dòng)。近期電爐廠開(kāi)始進(jìn)入減產(chǎn)階段，高爐鐵水預(yù)計(jì)也會(huì)逐漸開(kāi)始回落。在現(xiàn)實(shí)出現(xiàn)負(fù)反饋的階段，鋼價(jià)仍整體延續(xù)偏弱震蕩的格局。不過(guò)由于需求弱復(fù)蘇格局并未被證偽，還難以出現(xiàn)大幅負(fù)反饋。

螺紋日線(xiàn)整體仍保持重心下移結(jié)構(gòu)，小時(shí)級(jí)別下跌后有所反彈，短期反彈不對(duì)偏空架構(gòu)產(chǎn)生影響，整體仍是偏空走勢(shì)，短期而言，上方壓力關(guān)注4020附近，此壓力下方走勢(shì)或以偏空為主，下方短期支撐關(guān)注3800附近。

玻璃（玻璃2309）

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存5854.4萬(wàn)重箱，環(huán)比-5.81%，同比-12.97%，玻璃目前已經(jīng)持續(xù)五周的玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)庫(kù)存去化。終端反饋來(lái)看，下游家裝類(lèi)需求較好，玻璃行業(yè)長(zhǎng)期的悲觀預(yù)期有所緩解，行業(yè)庫(kù)存向下游流動(dòng)，但終端房建需求稍顯一般，需要關(guān)注地產(chǎn)銷(xiāo)售以及玻璃訂單的持續(xù)性。不過(guò)需要注意的是，5月梅雨季將影響玻璃需求，近期下游備貨有可能透支未來(lái)訂單。

玻璃2309日線(xiàn)重心緩慢上移，小時(shí)級(jí)別價(jià)格短期大幅走高，突破近期盤(pán)整區(qū)域上沿壓力，整體擺脫盤(pán)整格局，呈現(xiàn)偏多運(yùn)行，短期而言，下方支撐1650附近，此支撐有效情況下保持偏多走勢(shì)，上方壓力關(guān)注1800附近。

金屬板塊

滬鋁（滬鋁2305）

本周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周繼續(xù)上漲 0.5 個(gè)百分點(diǎn)至 65.2%，同比去年下滑 1.4 個(gè)百分點(diǎn)，線(xiàn)纜、建筑等方面訂單良好，汽車(chē)相關(guān)消費(fèi)表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)后續(xù)鋁消費(fèi)仍有修復(fù)空間，但總體速度偏慢。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存保持較高去化速度，倉(cāng)庫(kù)鋁錠出庫(kù)維持在高位，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋁錠將維持較快去庫(kù)速度。總體來(lái)看隨著消費(fèi)回升以及庫(kù)存拐點(diǎn)臨近，國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)健康，尤其近期地產(chǎn)消費(fèi)存在一定復(fù)蘇跡象，觀察后續(xù)能否有效傳導(dǎo)至鋁相關(guān)消費(fèi)。

滬鋁05日線(xiàn)整體處于整理態(tài)勢(shì)，小時(shí)級(jí)別價(jià)格暫時(shí)保持震蕩偏強(qiáng)結(jié)構(gòu)，短期而言，下方支撐關(guān)注18320附近，上方壓力關(guān)注18800-18900區(qū)域，短期走勢(shì)陷入震蕩。

滬銅（滬銅2305）

國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存邊際繼續(xù)去化，基本面短期對(duì)銅價(jià)有一定支撐，不過(guò)，短期市場(chǎng)矛盾繼續(xù)聚焦宏觀預(yù)期，一方面，我們確實(shí)看到美國(guó)通脹數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱，支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)放緩加息節(jié)奏，但另一方面，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加劇，市場(chǎng)對(duì)衰退的交易有所加碼，兩種預(yù)期博弈加劇，銅價(jià)高位震蕩的可能性更大。從中期基本面與宏觀角度考慮，我們認(rèn)為銅價(jià)未來(lái)依然具備上行的基礎(chǔ)。

滬銅目前日線(xiàn)V型反轉(zhuǎn)后，小時(shí)級(jí)別價(jià)格短期反彈突破前期趨勢(shì)線(xiàn)，呈現(xiàn)震蕩走高架構(gòu)，目前短期看行情回踩確認(rèn)下方支撐，短期下方支撐68000-68300區(qū)域附近，此支撐有效維持震蕩走高架構(gòu)，上方壓力暫時(shí)關(guān)注70500-70800區(qū)域附近。

農(nóng)產(chǎn)品板塊

豆粕（豆粕2309）

4 月第一周巴西出口大豆 379 萬(wàn)噸，日均出口量為 94.72 萬(wàn)噸，出口 FOB 繼續(xù)下跌。USDA 維持美國(guó) 22/23 年度期末庫(kù)存 2.1 億蒲不變，巴西仍豐產(chǎn)，但下調(diào)阿根廷產(chǎn)量至 2700萬(wàn)噸，同時(shí)上調(diào)全球期末庫(kù)存。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆到港研制 1-2 周，短期現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，供應(yīng)壓力后移。

豆粕日線(xiàn)架構(gòu)震蕩走低。短期架構(gòu)期價(jià)反彈至3620附近遇阻回落，震蕩走低，延續(xù)震蕩走低結(jié)構(gòu)，走勢(shì)偏弱。上方阻力在3710附近，下方支撐在3500附近。期價(jià)站在3625下方延續(xù)震蕩下行結(jié)構(gòu)，關(guān)注下方3500附近的支撐。

棕櫚（棕櫚2305）

最新的MPOB報(bào)告顯示馬來(lái)西亞3月末棕櫚油庫(kù)存較前月下滑21.08%，至167萬(wàn)噸，低于之前預(yù)估，因產(chǎn)量銳減且出口超預(yù)期，報(bào)告偏多。印尼計(jì)劃將4月16日至30日期間的毛棕櫚油參考價(jià)格定為每噸932.69美元，高于4月上半月的每噸898.29美元。且印尼預(yù)期將在5月份的開(kāi)齋節(jié)之后更新其所謂的“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)”（DMO）政策。只要印尼限制出口，棕櫚油就會(huì)人為緊張。目前馬盤(pán)近月合約表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，聯(lián)動(dòng)拉漲國(guó)內(nèi)P05合約。三大油脂雖基本面有差異，但總體表現(xiàn)較為一致。一旦印尼恢復(fù)正常出口，棕櫚油價(jià)格會(huì)再次下跌，特別是棕櫚油相對(duì)豆油、菜油等溢價(jià)會(huì)再次回歸。

棕櫚日線(xiàn)架構(gòu)延續(xù)反彈。短期架構(gòu)期價(jià)震蕩走低，在7600附近有所止跌，暫時(shí)不改變近期震蕩走高格局，但有可能會(huì)呈現(xiàn)五浪上行結(jié)束，進(jìn)入ABC回調(diào)概率再加大，震蕩走低概率加大。上方阻力在8450附近，下方支撐在6950附近，關(guān)注7600附近支撐，一旦跌破可以則反彈遇阻維持空頭思路。

能化板塊

原油（原油2305）

油價(jià)上漲，美國(guó)能源部長(zhǎng)表態(tài)將進(jìn)行戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備回補(bǔ)對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。SPR 在 4-6月仍有一次釋放上周美國(guó) SPR 下降 160 萬(wàn)桶，商業(yè)原油庫(kù)存小幅回升，單周出口有較大降幅。汽油和餾分油庫(kù)存均下降。近期汽油裂解表現(xiàn)偏強(qiáng)，季節(jié)性需求和庫(kù)存處于低位對(duì)汽油構(gòu)成支撐。

原油日線(xiàn)架構(gòu)震蕩走高。短期架構(gòu)期價(jià)遇阻回落，小幅回調(diào)，暫時(shí)不影響上攻格局，走勢(shì)強(qiáng)勁。現(xiàn)在處于第三浪上行的末端，出現(xiàn)回調(diào)的概率較大，注意多單高位減倉(cāng)鎖定利潤(rùn)。上方重要阻力暫時(shí)不明顯，下方支撐在480附近。期價(jià)站在580上方多頭格局不變。

燃油（燃油2305）

OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)，供應(yīng)趨緊支撐油價(jià)運(yùn)行至前期高位，不過(guò)短期內(nèi)無(wú)更多利好消息，油價(jià)續(xù)漲動(dòng)能不足。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表偏鷹講話(huà)，美國(guó)3月失業(yè)率下降，提振市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，也抑制油價(jià)上漲空間，目前市場(chǎng)等待美國(guó)CPI數(shù)據(jù)的指引。燃油或跟隨原油波動(dòng)。

燃油日線(xiàn)架構(gòu)震蕩上行。短期架構(gòu)期價(jià)繼續(xù)震蕩上行，刷新本輪高點(diǎn)，延續(xù)上漲結(jié)構(gòu)，走勢(shì)強(qiáng)勁。現(xiàn)在處于第三浪上行的末端，出現(xiàn)回調(diào)的概率較大，注意多單高位減倉(cāng)鎖定利潤(rùn)。上方阻力不明顯，下方支撐在2550附近，價(jià)格站在3050上方延續(xù)本次震蕩上行結(jié)構(gòu)。

純堿（純堿2309）

純堿方面，近期檢修裝置增多，國(guó)內(nèi)純堿開(kāi)工率環(huán)比下降。需求方面，地產(chǎn)整體提振市場(chǎng)情緒，原本計(jì)劃冷修的產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)始推遲，而點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)計(jì)劃有所增加，將給純堿需求帶來(lái)增量。另外，后續(xù)光伏的點(diǎn)火計(jì)劃依舊較多，光伏玻璃對(duì)純堿的需求增量預(yù)期延續(xù)。但短期純堿整體需求波動(dòng)不大，受現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)影響，采購(gòu)情緒不積極，下游原材料庫(kù)存不高，按需采購(gòu)為主，大部分企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)平衡，周純堿企業(yè)出貨量環(huán)比下降，帶來(lái)企業(yè)庫(kù)存增加。

純堿日線(xiàn)架構(gòu)震蕩走低。短時(shí)間架構(gòu)期價(jià)反彈至2380附近遇阻回落，反彈幅度在可以接受范圍之內(nèi)，延續(xù)近期形成的震蕩走低重心下移格局，走勢(shì)偏弱。上方阻力在2620附近，下方支撐在2350附近，期價(jià)站在2390下方延續(xù)震蕩下行結(jié)構(gòu)。

甲醇（甲醇2309）

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量微幅下降。本周買(mǎi)盤(pán)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，部分企業(yè)新單成交不暢，且部分企業(yè)因裝車(chē)裝置檢修，裝車(chē)受限，企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加。進(jìn)口船貨卸貨速度一般，受天氣原因影響，部分時(shí)間封航，甲醇港口庫(kù)存呈去庫(kù)走勢(shì)。需求方面，雖青海鹽湖裝置重啟，但神華寧夏裝置持續(xù)半負(fù)荷生產(chǎn)，本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇制烯烴產(chǎn)能利用率下降；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率環(huán)比穩(wěn)定，周期內(nèi)沿海區(qū)域多套裝置運(yùn)行穩(wěn)定。

甲醇日線(xiàn)架構(gòu)震蕩走低。短時(shí)間架構(gòu)期價(jià)弱勢(shì)反彈，在2420附近遇阻拐頭，反彈幅度在可以接受范圍之內(nèi)，暫時(shí)不影響下行結(jié)構(gòu)，走勢(shì)偏弱。上方阻力在2500附近，下方支撐不明顯，期價(jià)站在2450下方弱勢(shì)格局。

橡膠（橡膠2309）

近日橡膠期價(jià)走勢(shì)持續(xù)偏弱。供給方面，海南產(chǎn)區(qū)目前處于開(kāi)割初期，南部部分區(qū)域開(kāi)割，加工廠大部分尚未正式開(kāi)工。云南已有部分地區(qū)開(kāi)始試割。當(dāng)前市場(chǎng)交易重心仍在于需求端，由于需求修復(fù)需要時(shí)間，節(jié)后至今國(guó)內(nèi)需求端呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，膠價(jià)因此持續(xù)承壓運(yùn)行。此外，外需走弱導(dǎo)致海外貨物拋售至國(guó)內(nèi)，港口庫(kù)存持續(xù)累增。整體來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)需求邊際復(fù)蘇的大方向是確定的，但由于需求修復(fù)需要時(shí)間，加上外需走弱，短期膠價(jià)難有明顯起色。

橡膠日線(xiàn)架震蕩走低。短期架構(gòu)期價(jià)小幅反彈只11750附近遇阻回落，反彈幅度在可以接受范圍之內(nèi)，暫時(shí)不改變下行結(jié)構(gòu)，走勢(shì)偏空，現(xiàn)在是處于第五浪的下跌之中，下方空間可能不大，不適合大舉追空操作。上方阻力在12200附近，下方暫時(shí)沒(méi)有明顯的支撐，價(jià)格站在11900下方呈現(xiàn)弱勢(shì)結(jié)構(gòu)。

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市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

近期甲醇的走勢(shì)連續(xù)出現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢(shì) ，主力合約近期自2月初以來(lái)出現(xiàn)連續(xù)下行，目前價(jià)格雖有反彈，但不改弱勢(shì)架構(gòu)，當(dāng)下對(duì)于甲醇的價(jià)格走勢(shì)如何看待？是否有持續(xù)向下的動(dòng)能，我們從以下幾方面看看甲醇。

春檢方面，今年甲醇行業(yè)春季檢修規(guī)模不及往年。數(shù)據(jù)顯示，2023年3—5月，我國(guó)甲醇裝置總共停車(chē)及春檢計(jì)劃產(chǎn)能約700萬(wàn)噸。而2021年同期，甲醇裝置春季檢修規(guī)模合計(jì)達(dá)1154萬(wàn)噸，2022年同期也有1189萬(wàn)噸。換言之，2023年春檢規(guī)模為2021年的60.66%，為2022年的58.87%。不難看出，今年3—5月國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)生產(chǎn)裝置檢修規(guī)模要低于2021年和2022年同期水平。由此也可以認(rèn)為，今年甲醇春季檢修做多行情將明顯弱于往年同期。截至2023年4月7日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)甲醇平均開(kāi)工率維持在73.14%，月環(huán)比小幅回升1.86%，較過(guò)去9年均值的64.16%顯著增長(zhǎng)8.98%。受此影響，3月國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量約635萬(wàn)噸，較2月增加25萬(wàn)噸。隨著前期裝置的重啟以及新增裝置投產(chǎn)，甲醇市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力依然偏大。

成本方面、隨著國(guó)內(nèi)山西和陜西等地煤炭供應(yīng)量的釋放，中期煤價(jià)重心大概率處于逐步下移的階段。數(shù)據(jù)顯示，近一周以來(lái)，國(guó)內(nèi)焦煤、焦炭、動(dòng)力煤期貨主力合約均出現(xiàn)大幅下跌，煤炭期貨和現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)袂走低的背景下，國(guó)內(nèi)甲醇期貨主力合約也因成本邏輯崩塌而出現(xiàn)持續(xù)下跌。

海外方面，近期伊朗氣制甲醇裝置紛紛提至較高負(fù)荷。3月進(jìn)口量方面，伊朗全月裝船量預(yù)估55萬(wàn)噸，其余地區(qū)貨源預(yù)估60萬(wàn)—62萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)3月我國(guó)進(jìn)口甲醇規(guī)模在100萬(wàn)—105萬(wàn)噸，4月進(jìn)口在105萬(wàn)噸附近。由此來(lái)看，后續(xù)甲醇進(jìn)口貨源或有所增加。截至4月7日當(dāng)周，我國(guó)華東和華南地區(qū)的港口甲醇庫(kù)存量維持在50.75萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降2.95萬(wàn)噸，月環(huán)比回升3.15萬(wàn)噸，較去年同期下跌3.15萬(wàn)噸。而同期我國(guó)內(nèi)陸甲醇庫(kù)存合計(jì)達(dá)38.92萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅增加0.65萬(wàn)噸，同比下滑3.99萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)華東下，游烯烴需求以剛性為主，未來(lái)港口甲醇庫(kù)存去化動(dòng)力不足，料轉(zhuǎn)為累庫(kù)趨勢(shì)。

需求方面、小幅改善步入4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)甲醇傳統(tǒng)需求和烯烴需求繼續(xù)向好改善。國(guó)內(nèi)甲醇傳統(tǒng)需求和烯烴需求小幅回升。截至4月7日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)甲醇下游傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的開(kāi)工率普遍回升，月平均回升幅度在5%左右。除了傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域改善有限外，作為甲醇下游最大需求的烯烴需求依然表現(xiàn)偏弱，甲醇制烯烴裝置開(kāi)工率仍處于同期偏低水平。不過(guò)目前甲醇制烯烴期貨盤(pán)面利潤(rùn)顯著改善，預(yù)計(jì)后市需求或穩(wěn)步提升。

點(diǎn)評(píng)：春檢不及預(yù)期，成本端支撐減弱，疊加供應(yīng)端壓力較大，需求改善緩慢，此種背景下，甲醇價(jià)格或承壓運(yùn)行。近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：東證期貨）

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