3月11日，紙漿主力合約盤中沖至7454元/噸，報(bào)收7222元/噸，較2021年11月12日低點(diǎn)4850元/噸上漲幅度超50%。

供需錯(cuò)配

除期貨外，本周針葉木漿和闊葉木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)高漲。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)，3月10日針葉木漿山東地區(qū)市場均價(jià)為7266元/噸，與周初均價(jià)相比上漲7.01%。而3月10日闊葉木漿山東地區(qū)市場均價(jià)為6130元/噸，與周初均價(jià)相比上漲3.72%。

拉長時(shí)間線來看，此輪漲價(jià)始于2021年11月，觸及近一年低點(diǎn)4850元/噸后，紙漿價(jià)格迎來強(qiáng)勢反彈。南華期貨指出，2021年下半年，漿價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢，在“雙控”政策的影響以及行業(yè)內(nèi)部需求持續(xù)惡化的情況下，漿價(jià)一路下跌至年內(nèi)低點(diǎn)。2021年年末，受加拿大西部洪水災(zāi)害以及滿洲里疫情等消息面影響，漿價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲。

當(dāng)下這一輪紙漿漲價(jià)，供需錯(cuò)配是最大推手。國內(nèi)木漿高度依賴進(jìn)口，針葉木漿尤甚，90%以上來自進(jìn)口，闊葉木漿則達(dá)到50%以上。這就意味著，國內(nèi)市場備受國際環(huán)境牽制。

申銀萬國證券指出，受加拿大受極端天氣及罷工等影響，公路、鐵路交通運(yùn)輸受阻，出貨量下滑。此外，芬蘭UPM工人1月1日起開始罷工，目前預(yù)計(jì)罷工至4月2日。另因國內(nèi)木漿到港價(jià)低于歐美兩大主要需求地區(qū)，故巴西減少對(duì)中國闊葉漿出口量。綜上，國內(nèi)木漿短期進(jìn)口供應(yīng)量出現(xiàn)5%至10%下滑，而俄烏局勢則在加劇上述影響。

紙漿價(jià)格猛漲，讓紙企業(yè)績承壓。1月26日，太陽紙業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.5億元至31.2億元，同比增長45.92%至59.75%。而太陽紙業(yè)2021年前三季度凈利潤達(dá)27.68億元，以此推算其第四季度盈利水平大幅下滑。

2月11日，太陽紙業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)稱，2021年第四季度，公司主要生產(chǎn)原材料、能源等價(jià)格上行，致使公司生產(chǎn)成本提升；同時(shí)主要紙產(chǎn)品的市場售價(jià)回落較多，造成公司經(jīng)營業(yè)績有所下降。

另據(jù)博匯紙業(yè)2月21日披露的業(yè)績快報(bào)，2021年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.05億元，同比增長104.44%。但博匯紙業(yè)2021年前三季度凈利潤為19.17億元，因此其第四季度業(yè)績虧損2.12億元。對(duì)此，博匯紙業(yè)坦言，公司產(chǎn)品售價(jià)在三季度下跌后趨于平穩(wěn)，而成本端受大宗商品順周期上漲影響，單位原材料成本增加。單位成本上升與產(chǎn)品售價(jià)下行在四季度產(chǎn)生“剪刀差”效應(yīng)，導(dǎo)致下半年盈利水平較上半年回落明顯。

國內(nèi)外紙企頻漲價(jià)

紙漿價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，紙企紛紛發(fā)出漲價(jià)函，意在平抑成本壓力。據(jù)《國際金融報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來，已有7家國內(nèi)上市紙企宣布上調(diào)紙品價(jià)格，種類涉及文化紙、銅版紙、白卡紙、生活用紙，調(diào)價(jià)幅度在50元/噸至300元/噸不等。

漲價(jià)第一槍由晨鳴紙業(yè)打響，其宣布自1月28日起公司靜電復(fù)印紙全系列產(chǎn)品上調(diào)100元/噸，原因是“受原材料價(jià)格連續(xù)上漲影響”。2月19日，晨鳴再度發(fā)布調(diào)價(jià)函稱，自2月20日起，文化紙系列產(chǎn)品每噸上調(diào)300元。晨鳴紙業(yè)董秘辦相關(guān)人士告訴《國際金融報(bào)》記者，目前客戶對(duì)漲價(jià)接受程度較高，“漲價(jià)通知在持續(xù)落地中，具體的時(shí)間視不同客戶而定。”

太陽紙業(yè)則連續(xù)兩周發(fā)出漲價(jià)通知，2月21日，公司表示為保證公司各生產(chǎn)線安全、健康、有序的運(yùn)行，消除高成本對(duì)公司運(yùn)營所帶來的不利影響，將自3月1日起對(duì)涂布類與非涂類全系產(chǎn)品在目前政策價(jià)格基礎(chǔ)上，上調(diào)300元/噸，而在2月17日，公司曾下發(fā)生活用紙的漲價(jià)通知，漲幅為200元/噸。

國外巨頭也在頻繁提價(jià)。美國國際紙業(yè)公司宣布，4月份繼續(xù)提漲絨毛漿外盤報(bào)價(jià)，其中北美和歐洲市場面價(jià)提漲125美元/噸，中國市場提漲80美元/噸；2月份加拿大漂白針葉漿獅牌外盤報(bào)價(jià)提漲30美元/噸，其中雄獅880美元/噸，金獅900美元/噸；巴西Eldorado公司歐洲地區(qū)市場3月份桉木闊葉漿外盤提漲30美元/噸至1200美元/噸，北美地區(qū)桉木闊葉漿外盤提漲30美元/噸至1410美元/噸，亞洲地區(qū)提漲30美元/噸。

布局一體化

原料價(jià)格波動(dòng)顯著，林漿紙一體化是對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的有利手段。2月27日，太陽紙業(yè)公告，與南寧市政府簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定太陽紙業(yè)在南寧市投資建設(shè)年產(chǎn)525萬噸林漿紙一體化及配套產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，總投資額約200億元。

太陽紙業(yè)表示，項(xiàng)目如順利實(shí)施，將使太陽紙業(yè)廣西基地的“林漿紙一體化”工程向縱深方向發(fā)展，有利于廣西基地在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、物流體系完善、銷售渠道建設(shè)等方面實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展。也使太陽紙業(yè)的山東、廣西和老撾“三大基地”進(jìn)一步相互融合、相互補(bǔ)充，形成協(xié)同，有助于公司打造完備的原料供應(yīng)體系和實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，持續(xù)提升公司的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，為公司開啟更加廣闊的成長空間。

作為國內(nèi)較早布局漿紙一體化的晨鳴紙業(yè)，其在2月24日對(duì)外宣稱，公司漿紙一體戰(zhàn)略優(yōu)勢已在木漿原料成本上初步顯現(xiàn)，自制木漿價(jià)格明顯低于外購木漿價(jià)格，隨著木漿市場價(jià)格的上漲，公司該優(yōu)勢有望繼續(xù)擴(kuò)大。

生意社木漿分析師認(rèn)為，目前國內(nèi)各大港口紙漿庫存下降明顯，需求端有所好轉(zhuǎn)。而受外圍市場整體情緒影響，原油價(jià)格大幅拉漲，帶動(dòng)工業(yè)品普遍上行，漿價(jià)亦受到提振。白卡紙市場漲價(jià)函逐步落實(shí)，在前期價(jià)格上漲之后，市場暫時(shí)回歸穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期木漿現(xiàn)貨價(jià)格將處于高位震蕩整理，白卡紙價(jià)格可能暫時(shí)維穩(wěn)。

3月10日，國泰君安期貨稱，紙漿盤面延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，現(xiàn)貨可流通貨源仍較有限，支撐各漿種不同程度跟漲。下游對(duì)于高位現(xiàn)貨價(jià)格多持觀望心態(tài)，維持剛需采購，少量高價(jià)成交。下游原紙企業(yè)持續(xù)發(fā)布漲價(jià)函以緩解成本面壓力，原紙實(shí)際落實(shí)情況待觀察。短期在供應(yīng)面消息持續(xù)發(fā)酵及國際事件的影響下，漿市報(bào)盤維持高位，高價(jià)落實(shí)情況待觀察。

（文章來源：國際金融報(bào)）

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