油脂：市場(chǎng)供應(yīng)寬松，油脂震蕩下跌

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤棕櫚油2309合約6596元/噸，環(huán)比下跌98元，跌幅1.46%；昨日收盤豆油2309合約7020元/噸，環(huán)比下跌78元，跌幅1.10%；昨日收盤菜油2309合約7759元/噸，環(huán)比下跌30元，跌幅0.39%。現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格7299元/噸，環(huán)比下跌133元，跌幅1.79%，現(xiàn)貨基差P09+703，環(huán)比下跌35；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格7369元/噸，環(huán)比下跌146元/噸，跌幅1.94%，現(xiàn)貨基差Y09+349，環(huán)比下跌68；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格無報(bào)價(jià)。

(資料圖片僅供參考)

近期市場(chǎng)資訊，據(jù)外媒報(bào)道，周二馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨下跌，因?yàn)橥獠渴袌?chǎng)走低，棕櫚油出口疲軟。因公共節(jié)日，美國市場(chǎng)周一休市，使得棕櫚油市場(chǎng)失去一些指引。作為世界上最大的棕櫚油生產(chǎn)國，印度尼西亞和馬來西亞的高級(jí)官員本周將在布魯塞爾與歐盟政策制定者會(huì)面，就一項(xiàng)新的森林砍伐規(guī)則進(jìn)行討論。這一規(guī)則可能將棕櫚油拒之于歐盟市場(chǎng)之外。印度尼西亞和馬來西亞政府批評(píng)該法規(guī)對(duì)棕櫚油有歧視性，因?yàn)槠湟筮^于嚴(yán)格，生產(chǎn)者，特別是小農(nóng)戶無法遵守。阿根廷豆油（6月船期）C&F價(jià)格970美元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)2美元/噸；阿根廷豆油（8月船期）C&F價(jià)格971美元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)4美元/噸。加拿大進(jìn)口菜油C&F報(bào)價(jià)：（進(jìn)口菜油6月船期）C&F價(jià)格970美元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)10美元/噸；進(jìn)口菜油（8月船期）C&F價(jià)格930元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)10元/噸。

昨日期貨盤面持續(xù)震蕩，受宏觀影響大宗商品普遍偏弱運(yùn)行，豆油現(xiàn)貨超跌后有所回彈，雖上周成交量較高，但因前期缺豆以及蒸汽等問題，產(chǎn)能逐步恢復(fù)，工廠以及貿(mào)易商補(bǔ)貨時(shí)機(jī)較為合適，陸續(xù)成交，但終端成交有限，榨利尚可，預(yù)計(jì)基差還有小幅下調(diào)空間，目前豆油供需無亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)豆油在目前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱的環(huán)境下偏弱震蕩。疊加棕櫚油終端消費(fèi)弱勢(shì)，基差下行。但周內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，6-7月買船活躍，6月預(yù)計(jì)到港增加使得市場(chǎng)對(duì)后市信心不足。棕櫚油雖有來自產(chǎn)地端的利多，但因?yàn)閲鴥?nèi)外宏觀偏弱，棕櫚油雖在三大油脂表現(xiàn)較強(qiáng)，但仍沒大漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主。菜籽油受MARS月報(bào)上調(diào)2023年歐盟油菜籽的單產(chǎn)預(yù)測(cè)到3.34噸/公頃，高于上月預(yù)測(cè)的3.31噸/公頃，高于去年單產(chǎn)，比五年均值高出8%。國內(nèi)方面，終端市場(chǎng)需求有限是目前國內(nèi)油脂最大的拖累，國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存量為51.0萬噸，目前菜油庫存壓力較大。預(yù)計(jì)菜油仍將繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。

■ 策略

單邊中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

油料：花生產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，終端消費(fèi)不旺

大豆觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤豆一2307合約5064元/噸，較前日上漲76元/噸，漲幅1.52%?，F(xiàn)貨方面，黑龍江地區(qū)食用豆現(xiàn)貨價(jià)格5195元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)07+131，較前日下跌76；吉林地區(qū)食用豆現(xiàn)貨價(jià)格5110元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)07+46，較前日下跌76；內(nèi)蒙古地區(qū)食用豆現(xiàn)貨價(jià)格5233元/噸，較前日上漲26元/噸，現(xiàn)貨基差A(yù)07+169，較前日下跌76。

近期市場(chǎng)資訊，德國行業(yè)刊物：巴西大豆龐大供應(yīng)持續(xù)籠罩市場(chǎng)。2023年1-8月巴西大豆出口料增近1100萬噸至7740萬噸。1-8月巴西大豆壓榨可能也將增至3660萬噸新高。在大豆產(chǎn)量達(dá)1.57億噸及需求充足背景下，今年8月末巴西大豆庫存仍將較上年增加1150萬噸，暗示2023年9-12月巴西供應(yīng)同美國新作大豆的競(jìng)爭(zhēng)依然較大。近期美國油廠從巴西購買了80萬噸大豆，船期4-7月。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月29日，全國進(jìn)口大豆港口庫存為663.119萬噸，5月22日為667.219萬噸，環(huán)比減少4.1萬噸。加拿大油籽加工商協(xié)會(huì)（COPA）發(fā)布的油籽壓榨數(shù)據(jù)顯示，2023年04月，加拿大大豆壓榨量為156818.0噸，環(huán)比升1.39%；豆油產(chǎn)量為29558.0噸，環(huán)比降1.12%；豆粕產(chǎn)量為121794.0噸，環(huán)比降0.51%。加拿大油籽壓榨作物年度為8月次年7月。

昨日豆一期貨價(jià)格波動(dòng)持續(xù)震蕩，最終微漲，國內(nèi)大豆需求一般，現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)也不明顯。目前東北高低蛋白大豆價(jià)格仍呈現(xiàn)分化走勢(shì)，進(jìn)口豆現(xiàn)貨價(jià)格走低，一定程度上影響國產(chǎn)大豆價(jià)格，國產(chǎn)大豆后續(xù)也難有明顯上漲空間。

■ 策略

單邊中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

無

花生觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤花生2310合約9928元/噸，較前日下跌182元/噸，跌幅1.83%。現(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格9756元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK10+226，較前日上漲100；河北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格10069元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK10+539，較前日上漲100；河南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格9944元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK10+414，較前日上漲100；山東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格9826元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK10+296，較前日上漲100。

近期市場(chǎng)資訊，河南地區(qū)白沙通米6.0-6.35左右，基層收購基本收尾，下游客商拿貨放緩，疊加陰雨天氣影響，整體交易不多，議價(jià)成交為主，部分地區(qū)開始麥?zhǔn)?，無暇顧及花生交易。山東地區(qū)?；ㄍ?.8-5.9左右，原料收購結(jié)束，消耗庫存為主，近兩日要貨的一般，價(jià)格平穩(wěn)，部分地區(qū)持貨商庫存見底，交易陸續(xù)收尾。遼寧地區(qū)308通米6.0-6.1左右，目前以庫存交易為主，要貨的不多，多數(shù)地區(qū)價(jià)格基本平穩(wěn)；昨日興城大集上貨量10車左右，成交尚可，價(jià)格平穩(wěn)偏強(qiáng)。

昨日國內(nèi)花生價(jià)格回調(diào)。內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)需求不大，銷量清淡，貿(mào)易商入市心態(tài)極為謹(jǐn)慎，多隨用隨采為主，近日期貨重挫，產(chǎn)區(qū)交易價(jià)格穩(wěn)中趨弱調(diào)整，更是進(jìn)一步加重采購方觀望情緒，交易停滯，庫存消耗進(jìn)度緩慢，將繼續(xù)壓制市場(chǎng)信心；疊加期貨價(jià)格大幅下跌，施壓市場(chǎng)看漲信心，部分持貨商在庫存利潤(rùn)豐厚，且無意入庫增加持倉成本的情形下，出貨心理進(jìn)一步升溫，但需求疲軟，出貨困難，因此小幅讓利出貨為吸引采購；現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)清淡，短期內(nèi)價(jià)格或存在小幅偏弱調(diào)整的壓力，但時(shí)間仍較充裕，河南產(chǎn)區(qū)春花生種植面積大幅減少也將延長(zhǎng)舊作花生的銷售期，也將持貨商挺價(jià)心理構(gòu)成支撐；預(yù)計(jì)本周震蕩運(yùn)行。

■ 策略

單邊中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

需求走弱

飼料：現(xiàn)貨持續(xù)下跌，豆粕延續(xù)弱勢(shì)

粕類觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤豆粕2309合約3416元/噸，較前日下跌8元，跌幅0.23%；菜粕2309合約2925元/噸，較前日下跌5元/噸，跌幅0.17%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3796元/噸，較前日下跌30元/噸，現(xiàn)貨基差M09+380，較前日下跌22；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3739元/噸，較前日下跌96元/噸，現(xiàn)貨基差M09+323，較前日下跌88；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3838元/噸，較前日下跌32元/噸，現(xiàn)貨基差M09+422，較前日下跌24。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格3183元/噸，較前日上漲18元/噸，現(xiàn)貨基差RM09+238，較前日上漲23。

近期市場(chǎng)資訊， Conab表示，截止5月27日，巴西22/23年度大豆已收99.2%，前周98.5%，去同99.1%。加拿大油籽加工商協(xié)會(huì)（COPA）發(fā)布的油籽壓榨數(shù)據(jù)顯示，2023年04月，加拿大大豆壓榨量為156818.0噸，環(huán)比升1.39%；豆油產(chǎn)量為29558.0噸，環(huán)比降1.12%；豆粕產(chǎn)量為121794.0噸，環(huán)比降0.51%。加拿大油籽壓榨作物年度為8月次年7月。

昨日豆粕期價(jià)維持震蕩格局，近期大豆供應(yīng)增加，國內(nèi)開機(jī)率逐漸回升，現(xiàn)貨價(jià)格承壓下跌。當(dāng)前美國新季大豆種植進(jìn)度良好，市場(chǎng)普遍對(duì)新季產(chǎn)量看好，疊加此前USDA給出的寬松平衡表，使得美豆承壓下跌，國內(nèi)豆粕價(jià)格跟隨美豆震蕩下行。但隨著后期阿根廷大豆開始到港，2100萬噸大幅減產(chǎn)的產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)開始發(fā)酵，有望支撐美豆價(jià)格上行。當(dāng)前國內(nèi)下游廠商采購積極性下降，現(xiàn)貨開始承壓下跌，后期需持續(xù)關(guān)注油廠開機(jī)的恢復(fù)情況和主產(chǎn)國的天氣情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕價(jià)格將維持震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

■ 策略

單邊謹(jǐn)慎看漲

■ 風(fēng)險(xiǎn)

阿根廷產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)改善

玉米觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤玉米2307合約2631元/噸，較前日上漲8元/噸，漲幅0.30%；玉米淀粉2307合約2937元/噸，較前日下跌3元/噸，跌幅0.10%。現(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價(jià)格2660元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C07+29，較前日下跌8；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格3100元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS07+163，較前日上漲3。

近期市場(chǎng)資訊，APK-Inform表示，烏克蘭2022/23年度小麥出口預(yù)估上調(diào)至1530萬噸，高于早先預(yù)期的1400萬噸。同時(shí)將2023/24年度烏克蘭小麥出口預(yù)估調(diào)高到950萬噸，高于早先預(yù)測(cè)的880萬噸。咨詢公司AgRural周一表示，預(yù)計(jì)2022/23年度巴西玉米總產(chǎn)量將達(dá)到1.274億噸，高于4月份預(yù)測(cè)的1.251億噸。截至上周四，巴西中南部地區(qū)的二季玉米收獲進(jìn)度0.8%，略低于去年同期的1.2%。

昨日玉米期價(jià)震蕩運(yùn)行，當(dāng)前供需格局變化不大，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。整體來看，小麥價(jià)格的上漲帶動(dòng)了玉米價(jià)格企穩(wěn)回升，且貿(mào)易商庫存較少，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。但需求端依舊偏弱，市場(chǎng)采購較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格仍將維持震蕩運(yùn)行。

■ 策略

單邊中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

無

養(yǎng)殖：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，生豬期價(jià)震蕩下跌

生豬觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤生豬 2307合約15240元/噸，較前日下跌330元，跌幅2.12%。現(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價(jià)格 14.57元/公斤，較前日上漲0.07元，現(xiàn)貨基差 LH07-670，較前日上漲480；江蘇地區(qū)外三元生豬價(jià)格 14.85元/公斤，較前日上漲0.15元，現(xiàn)貨基差LH07-390，較前日下跌100；四川地區(qū)外三元生豬價(jià)格14.14元/公斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差LH07-1100，較前日上漲330。

近期市場(chǎng)資訊，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，5月30日"農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)"為122.09，比昨天上升0.15個(gè)點(diǎn)，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為122.78，比昨天上升0.17個(gè)點(diǎn)。截至今日14：00時(shí)，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為19.29元/公斤，比昨天下降0.5%；牛肉75.53元/公斤，與昨天持平；羊肉67.26元/公斤，與昨天持平；雞蛋10.03元/公斤，比昨天下降0.8%；白條雞18.07元/公斤，比昨天上升0.4%。據(jù)對(duì)全國500個(gè)縣集貿(mào)市場(chǎng)和采集點(diǎn)的監(jiān)測(cè)，5月份第4周全國仔豬平均價(jià)格36.41元/公斤，比前一周下跌0.2%，同比上漲8.3%。全國生豬平均價(jià)格14.47元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌7.7%。全國豬肉平均價(jià)格24.05元/公斤，比前一周下跌0.5%，同比下跌5.2%。全國雞蛋平均價(jià)格11.26元/公斤，比前一周下跌0.4%，同比下跌2.3%。據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，截至5月24日，全國生豬出場(chǎng)價(jià)格為14.36元/公斤，較5月17日下跌0.28%；主要批發(fā)市場(chǎng)玉米價(jià)格為2.78元/公斤，較5月17日持平；豬糧比價(jià)為5.17，較5月17日下跌0.19%。5月第4周全國豬料比價(jià)為4.17，環(huán)比持穩(wěn)。按目前價(jià)格及成本推算，未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為136.22元。

昨日生豬期價(jià)延續(xù)下跌趨勢(shì)，當(dāng)前集團(tuán)廠存在出欄量縮減的預(yù)期，養(yǎng)殖戶惜售心態(tài)仍存，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。當(dāng)前市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯仍然在能繁數(shù)據(jù)的框架下，不排除二次育肥可以造成一波較大上漲，但對(duì)于未來生豬供應(yīng)從數(shù)據(jù)推導(dǎo)扔不樂觀，二次育肥造成的影響仍需持續(xù)觀察。

■ 策略

單邊謹(jǐn)慎看空

■ 風(fēng)險(xiǎn)

消費(fèi)需求回升

雞蛋觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤雞蛋 2309合約 4181元/500 千克，較前日下跌1元，跌幅0.02%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格4.3元/斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差 JD09+119，較前日上漲1；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格4.27元/斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差 JD09+89，較前日上漲1；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格4.23元/斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差 JD09+49，較前日上漲1。

近期市場(chǎng)資訊，截止5月30日，全國生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為1.06天，較前日增加0.14天，流通環(huán)節(jié)庫存為1.48天，較前日減少0.07天。據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，全國蛋料比價(jià)為2.76，環(huán)比下降3.16%。按目前價(jià)格及成本推算，未來蛋雞養(yǎng)殖盈利為每只29.25元。終端需求疲軟，加之各地溫度升高，雞蛋存儲(chǔ)周期縮短，下游采購偏于謹(jǐn)慎，蛋價(jià)承壓下跌。

昨日雞蛋期價(jià)震蕩運(yùn)行，近日市場(chǎng)交投情緒較好，但供應(yīng)仍相對(duì)寬松，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。養(yǎng)殖成本偏高而蛋價(jià)偏低，養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)下滑明顯，而養(yǎng)殖成本對(duì)于雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格支撐不足，疊加生豬等蛋白替代品價(jià)格持續(xù)低位因素影響，市場(chǎng)交易更加謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。短期來看盤面價(jià)格仍將震蕩偏弱運(yùn)行，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。中長(zhǎng)期來看，6月以后隨著氣溫升高，產(chǎn)蛋率下降，疊加春節(jié)之后補(bǔ)欄積極性下降，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量下降以及老雞大量淘汰以后造成現(xiàn)貨供應(yīng)短缺等多因素影響，建議投資者關(guān)注9月份現(xiàn)貨供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)。

■ 策略

單邊中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

消費(fèi)不及預(yù)期，養(yǎng)殖成本下降

果蔬品：蘋果陸續(xù)開始套袋，紅棗市場(chǎng)成交一般

蘋果觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤蘋果2310合約8666元/噸，較前日下跌77元，跌幅0.88%?，F(xiàn)貨方面，山東棲霞地區(qū)80# 商品果現(xiàn)貨價(jià)格4.2元/斤，與前一日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)P10-270，較前一日上漲80；陜西洛川地區(qū)70# 蘋果現(xiàn)貨價(jià)格4.5元/斤，與前一日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)P10+330，較前一日上漲80。

近期市場(chǎng)資訊，蘋果產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)交易穩(wěn)定進(jìn)行，客商陸續(xù)開始為端午節(jié)進(jìn)行備貨。交易多集中于山東產(chǎn)區(qū)，客商調(diào)貨積極性不減，西部產(chǎn)區(qū)受貨源質(zhì)量影響，客商訂貨積極性仍顯一般，多以發(fā)自存貨源為主。近期產(chǎn)地套袋工作陸續(xù)開始，陜西受降雨天氣影響，預(yù)計(jì)大面積套袋工作于放晴后進(jìn)行。

本周山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較快，客商條紋好貨價(jià)格繼續(xù)有 0.2 元/斤上漲。棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫剩余貨源不多，果農(nóng)貨冷庫剩余貨源 85#片紅占比較高，小果基本結(jié)束，客商拿貨以剛需拿貨為主。陜西產(chǎn)區(qū)主產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)貨源出現(xiàn)水爛點(diǎn)現(xiàn)象，存貨商暫未有明顯的讓價(jià)出售情緒，客商調(diào)貨積極性減弱。副產(chǎn)區(qū)處于清庫階段的冷庫走貨較好，貨源價(jià)格略顯混亂。甘肅產(chǎn)區(qū)整體行情變化不大，冷庫基本以客商存貨為主。批發(fā)市場(chǎng)交易氛圍尚可，日內(nèi)到車消化壓力較小，下半周西部貨源到貨減少。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，市場(chǎng)西瓜類水果走貨量增加。隨著新季水果陸續(xù)上市，對(duì)蘋果銷售產(chǎn)生一定沖擊。蘋果價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì) 6 月中旬，各產(chǎn)區(qū)陸續(xù)完成新季蘋果套袋，持續(xù)關(guān)注新季套袋情況。

■ 策略

震蕩中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

全球經(jīng)濟(jì)衰退（下行風(fēng)險(xiǎn)）；消費(fèi)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；果農(nóng)拋售（下行風(fēng)險(xiǎn)）

紅棗觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤紅棗2309合約10080元/噸，較前日上漲5元，漲幅0.05%?，F(xiàn)貨方面，新疆阿克蘇地區(qū)一級(jí)灰棗現(xiàn)貨價(jià)格8.5元/公斤，較前一日持平，現(xiàn)貨基差CJ09-1580，較前一日下跌10；新疆阿拉爾地區(qū)一級(jí)灰棗現(xiàn)貨價(jià)格8.25元/公斤，較前一日無變化，現(xiàn)貨基差CJ09-1830，較前一日下跌10；新疆喀什地區(qū)一級(jí)灰棗現(xiàn)貨價(jià)格8.75元/公斤，較前一日無變化，現(xiàn)貨基差CJ09-1330，較前一日下跌10；河北一級(jí)灰棗現(xiàn)貨價(jià)格8.6元/公斤，較前一日下跌0.1元/公斤，現(xiàn)貨基差CJ09-1380，較前一日下跌110。

近期市場(chǎng)資訊，河北崔爾莊市場(chǎng)紅棗價(jià)格弱穩(wěn)，市場(chǎng)到貨10車，其中到貨C類價(jià)格參考8.60-8.80元/公斤，成交一般，B類價(jià)格參考10.80元/公斤，早市未成交，市場(chǎng)客商存觀望情緒，拿貨積極性不高，廣州如意坊市場(chǎng)到貨1車，其中到貨一級(jí)價(jià)格參考9.20元/公斤，二級(jí)價(jià)格參考8.20元/公斤，購銷積極性較好，其他到貨出貨一般。

大宗商品市場(chǎng)氛圍不佳，紅棗亦承壓。疊加第一階段的端午備貨基本完成，貨源可維持 1-2 月，本周各銷區(qū)市場(chǎng)現(xiàn)貨出貨量放緩，走貨一般，部分存在壓價(jià)情緒，價(jià)格小幅松動(dòng)，盤面跟隨回落。部分地區(qū)死樹情況明顯，正常發(fā)芽棗樹已逐漸進(jìn)入花期，阿拉爾、喀什主產(chǎn)區(qū)棗樹均已見花苞，慢慢進(jìn)入初花期。關(guān)注產(chǎn)區(qū)花期坐果情況，預(yù)計(jì)6月10日左右開始進(jìn)入環(huán)割階段。當(dāng)前不確定性因素增多，缺乏更多利好。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，滋補(bǔ)類消費(fèi)將逐漸趨弱；當(dāng)季倉單數(shù)量偏高，庫存壓力大；近月合約面臨一定壓力。阿克蘇及和田部分地區(qū)因天氣及管理不善綜合影響部分棗樹生長(zhǎng)不佳，減產(chǎn)影響尚待觀察，不過棗農(nóng)對(duì)新季開稱價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)；坐果關(guān)鍵期如果遇上高溫天氣，或引發(fā)炒作情緒；遠(yuǎn)月合約存在一定支撐。

■ 策略

9-1反套為主

■ 風(fēng)險(xiǎn)

地方政府托底政策（上行風(fēng)險(xiǎn)）、高溫干旱天氣（遠(yuǎn)月合約上行風(fēng)險(xiǎn)）、全球經(jīng)濟(jì)衰退（下行風(fēng)險(xiǎn)）、消費(fèi)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）

軟商品：棉市進(jìn)入淡季，鄭棉震蕩回調(diào)

棉花觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤棉花2309合約15505元/噸，較前日下跌140元/噸，跌幅0.89%。持倉量543894手，倉單數(shù)15696張。現(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)16056元/噸，較前日下跌20元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+550，較前日上漲120元/噸。全國均價(jià)16433元/噸，較前日下跌7元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+930，較前日上漲130。

近期市場(chǎng)資訊，近期巴基斯坦信德省和旁遮普省新棉長(zhǎng)勢(shì)喜人，甚至有當(dāng)?shù)貙＜冶硎救绻罄m(xù)天氣條件持續(xù)良好，產(chǎn)量甚至有望沖擊150萬噸。據(jù)悉，已有少量新年度籽棉運(yùn)抵軋花廠，旁遮普省和信德省均有個(gè)別軋花廠開始新年度棉花加工。信德省目前已售出少量新年度棉花，成交價(jià)格在20200盧比/莫恩德（折約86.26美分/磅），將于下周末之前交付。但下游紡織行業(yè)目前深陷能源危機(jī)之中，紡企經(jīng)營不容樂觀。由于天然氣短缺，信德省和俾路支省紡企大規(guī)模停產(chǎn)，據(jù)巴基斯坦紡織廠協(xié)會(huì)（APTMA）消息，目前兩省紡企開機(jī)率僅50%左右，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)目前要求有關(guān)部門盡快解決能源短缺問題，保障企業(yè)正常經(jīng)營。從目前進(jìn)口棉船貨基差報(bào)價(jià)情況來看，各主流品種資源報(bào)價(jià)均較前一日未見明顯調(diào)整，整體處于近三年來中等偏弱水平。從市場(chǎng)反饋情況來看，受目前匯率高企及配額情況影響，保稅資源通關(guān)較少。此外，目前進(jìn)口棉資源整體不具備明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，紡企采購意愿較弱。據(jù)悉，部分長(zhǎng)度36的M級(jí)美棉人民幣基差報(bào)價(jià)在2309合約升水1200元/噸上下。

昨日鄭棉期價(jià)震蕩回調(diào)，當(dāng)前棉市進(jìn)入淡季，下游訂單量減少，疊加宏觀因素影響，棉花現(xiàn)貨價(jià)格同樣有所下跌。長(zhǎng)期來看，棉價(jià)仍有上漲空間，但是具體幅度需持續(xù)關(guān)注后續(xù)種植階段以及關(guān)鍵生長(zhǎng)期時(shí)的種植進(jìn)度與天氣端的影響，此外還有海內(nèi)外消費(fèi)復(fù)蘇的具體情況。短期內(nèi)在供需兩端并沒有出現(xiàn)明顯變化的情況下，預(yù)計(jì)棉價(jià)仍將維持偏強(qiáng)震蕩的格局。

■ 策略

單邊中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

無

紙漿觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5140元/噸，較前日下跌62，跌幅1.19%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5300元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+160，相較前一日上漲60。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5350元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+210，相較前一日上漲60。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5350元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+210，相較前一日上漲60。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格6100元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+960，相較前一日上漲60。

近期市場(chǎng)資訊，部分地區(qū)進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格回落25元/噸，闊葉漿價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。下游原紙行業(yè)走勢(shì)不一，多維持按需采漿，交投氛圍溫和。近期漿市產(chǎn)銷節(jié)奏溫和，白卡紙以及文化紙市場(chǎng)弱勢(shì)延續(xù)，生活用紙市場(chǎng)仍有企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函，紙廠多按需采漿。

昨日紙漿期價(jià)小幅下跌，當(dāng)前下游購銷仍顯清淡，按需采購，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定。國內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)偏弱，下游紙廠開工只維持剛需，對(duì)紙漿價(jià)格形成有效壓制。目前紙漿進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單量及開工率均維持低位。成品紙產(chǎn)銷目前暫無起色，供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)還持續(xù)。

■ 策略

單邊中性

■ 風(fēng)險(xiǎn)

無

白糖觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

期貨方面，截止前一日收盤，白糖2309合約收盤價(jià)6870元/噸，環(huán)比下跌48元/噸，跌幅0.69%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)7150元/噸，環(huán)比下跌20元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+280，環(huán)比上漲30。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6970元/噸，環(huán)比下跌30元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9＋100，環(huán)比上漲20。

近期市場(chǎng)資訊，巴西咨詢公司StoneX預(yù)計(jì)2023年巴西的食糖出口將達(dá)到2950萬噸，主要因中南部產(chǎn)量增加。預(yù)計(jì)75%的糖出口自桑托斯港，市場(chǎng)擔(dān)心糖出口可能受到與谷物競(jìng)爭(zhēng)的影響。StoneX預(yù)測(cè)，桑托斯港將在未來幾個(gè)月出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，但只有在7月和8月，出口量才會(huì)非常接近甚至高于月度記錄峰值。

昨日白糖期價(jià)震蕩運(yùn)行，當(dāng)前供需情況變化不大，市場(chǎng)成交尚可，現(xiàn)貨價(jià)格整體保持穩(wěn)定。整體來看，當(dāng)前食糖市場(chǎng)正處于“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，弱預(yù)期”的現(xiàn)狀。弱現(xiàn)實(shí)主要是巴西持續(xù)增產(chǎn)使得市場(chǎng)對(duì)后市供應(yīng)恢復(fù)的擔(dān)憂，而強(qiáng)現(xiàn)實(shí)則在于當(dāng)前供應(yīng)短缺的問題依然無法得到很好的解決，巴西糖由于港口擁堵的原因無法大批量出港，而國內(nèi)放儲(chǔ)則是需要時(shí)間。雖然對(duì)當(dāng)前糖市震蕩偏強(qiáng)格局的判斷不變，但還是建議下周暫時(shí)以觀望為主，20日線均線以及10日周線均線依然是重要的支撐參考

■ 策略

單邊謹(jǐn)慎看漲

■ 風(fēng)險(xiǎn)

宏觀及政策影響

（文章來源：華泰期貨）

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