①目前現(xiàn)貨價(jià)格仍升水于盤(pán)面，但隨著二季度供應(yīng)端階段性緩解，現(xiàn)貨基差較前期有所走弱。雖然油廠(chǎng)榨利較前期有所改善，但目前遠(yuǎn)月盤(pán)面壓榨利潤(rùn)仍處于大幅虧損狀態(tài)，導(dǎo)致油廠(chǎng)遠(yuǎn)月船期采購(gòu)進(jìn)度仍偏慢。

②隨著南美大豆產(chǎn)量下調(diào)，未來(lái)南美大豆出口供應(yīng)能力下降，全球大豆庫(kù)存維持緊張狀態(tài)，同時(shí)俄烏沖突造成全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，進(jìn)口大豆成本預(yù)計(jì)維持上漲趨勢(shì)。短期雖然國(guó)內(nèi)供應(yīng)端緊張局面有所緩解，但站在全球視角出發(fā)，未來(lái)全球大豆市場(chǎng)仍將延續(xù)緊平衡格局。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格走勢(shì)更多取決于成本端。在南美大豆減產(chǎn)，地緣沖突加劇的情況下，美豆及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格易漲難跌。

（文章來(lái)源：華泰期貨）

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