近日，多家上市鋁企發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。據(jù)Mysteel消息，截至2月1日，已有11家上市鋁企公布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，超七成凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

鋁價(jià)同比上漲，鋁企盈利能力增強(qiáng)

公布業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)中，寧波富邦凈利潤(rùn)增幅最大，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)盈利1.85億—2.21億元，同比增長(zhǎng)5125%—6139%。鼎勝新材凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在13.5億—14.5億元，同比增長(zhǎng)213.92%至237.17%。

(相關(guān)資料圖)

鼎勝新材公告稱(chēng)，影響本期業(yè)績(jī)的主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司動(dòng)力電池鋁箔下游需求持續(xù)旺盛，公司持續(xù)加快低附加值產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)動(dòng)力電池鋁箔，產(chǎn)銷(xiāo)量較去年同期有大幅提升。電池鋁箔產(chǎn)品附加值相對(duì)更高，促進(jìn)了公司整體利潤(rùn)的增長(zhǎng)。另外，傳統(tǒng)類(lèi)包裝鋁箔下游市場(chǎng)需求依舊旺盛，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司盈利水平。

神火股份公告稱(chēng)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)產(chǎn)品煤炭、電解鋁、鋁箔產(chǎn)銷(xiāo)量同比增加，價(jià)格同比上漲，公司盈利能力大幅增強(qiáng)。

宏創(chuàng)控股發(fā)布的公告稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)同比上漲，人民幣對(duì)美元匯率貶值，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)行全面成本管控，銷(xiāo)售價(jià)格同比提高，營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)，產(chǎn)品毛利率同比提高，實(shí)現(xiàn)匯兌收益同比增加，整體盈利能力提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

“2022年鋁價(jià)重心上移，其間價(jià)格雖有波動(dòng)，但基本在成本線(xiàn)上方波動(dòng)，這給予鋁企尤其是電解鋁企業(yè)長(zhǎng)期盈利保證，也是奠定2022年電解鋁為主的鋁企良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)。”新湖期貨研究所有色首席分析師孫匡文表示，相對(duì)而言，電解鋁下游經(jīng)營(yíng)狀況普遍不甚理想，因終端消費(fèi)偏弱，尤其是與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)性大的建筑鋁型材企業(yè)日子不好過(guò)。

在信達(dá)期貨研究所銅鋁研究員李艷婷看來(lái)，2022年鋁企之所以能夠“大豐收”，主要有以下幾方面原因：一是出口消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，去年1—11月，國(guó)內(nèi)鋁材累計(jì)出口570.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.8%，超過(guò)2021全年出口量，出口消費(fèi)猛增支撐鋁企利潤(rùn)回流。二是中國(guó)大型鋁企基本實(shí)現(xiàn)了煤、電、鋁全產(chǎn)業(yè)鏈一體化，在鋁價(jià)下跌、成本上行的不利行情中，主流企業(yè)利潤(rùn)相對(duì)能夠維持。三是受到電力等成本差異影響，各地鋁企利潤(rùn)出現(xiàn)較大分化，河南地區(qū)鋁企普遍大幅虧損而不得不減產(chǎn)，但總體占比較小，新疆和山東等地鋁企利潤(rùn)相對(duì)可觀。

“2022年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量總體增長(zhǎng)，加之出口量大幅增長(zhǎng)，在美元升值的背景下，能夠提供較強(qiáng)的利潤(rùn)加持。”李艷婷對(duì)記者說(shuō)。

消費(fèi)復(fù)蘇兌現(xiàn)仍需時(shí)間，鋁價(jià)短期或在區(qū)間內(nèi)偏弱運(yùn)行

近日，市場(chǎng)傳聞云南部分鋁廠(chǎng)再度接到口頭通知做好壓減產(chǎn)準(zhǔn)備。根據(jù)部分工廠(chǎng)反饋，再度壓減產(chǎn)比例在10%—20%，但目前尚無(wú)最終定論。

李艷婷表示，云南當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能超過(guò)500萬(wàn)噸(不包括山東魏橋?qū)⒁脫Q的300多萬(wàn)噸產(chǎn)能)，是中國(guó)電解鋁產(chǎn)能的主要遷移地，產(chǎn)能占比較高，未來(lái)發(fā)展前景廣闊。受枯水期電力不足影響，前期云南地區(qū)已經(jīng)減產(chǎn)近15%的產(chǎn)能，若近期云南鋁廠(chǎng)再壓減10%—20%的產(chǎn)能，將使得市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)成為現(xiàn)實(shí)，影響面進(jìn)一步擴(kuò)大，使得原本趨緊的供應(yīng)再度收緊，拖累累庫(kù)速度，形成利多支撐，增強(qiáng)鋁價(jià)抗跌性。

“目前云南仍處于枯水期，蓄水不足的情況導(dǎo)致發(fā)電量下降，工業(yè)用電不足，電解鋁等高耗能的企業(yè)成為降荷壓產(chǎn)的主要對(duì)象。”新湖期貨研究所有色首席分析師孫匡文說(shuō)，如果云南電解鋁企業(yè)再度減產(chǎn)10%—20%，涉及45萬(wàn)—90萬(wàn)噸在運(yùn)行的產(chǎn)能，將使得產(chǎn)量再度下降，即便內(nèi)蒙古、廣西等地仍有部分產(chǎn)能釋放，但進(jìn)度較緩慢，無(wú)法彌補(bǔ)云南短期壓減產(chǎn)的量，將會(huì)造成供應(yīng)下降。

南華研究院有色金屬研究總監(jiān)夏瑩瑩分析認(rèn)為，自年前貴州減產(chǎn)“三連擊”到近期云南可能再度減產(chǎn)，無(wú)不反映出西南地區(qū)當(dāng)前水電壓力較大，電解鋁一季度枯水期供給壓力不容忽視。“與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策利好竣工端品種，防疫政策放開(kāi)刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，鋁下游整體需求預(yù)計(jì)受到一定提振，預(yù)計(jì)一季度鋁價(jià)易漲難跌?！毕默摤摫硎?，雖然春節(jié)期間鋁錠累庫(kù)量超去年水平，但節(jié)后幾周庫(kù)存變化更為關(guān)鍵，將直接反映出鋁下游節(jié)后復(fù)工后需求復(fù)蘇情況，建議密切關(guān)注。

“節(jié)前LME鋁投資基金凈多持倉(cāng)一路上行，映射出市場(chǎng)看多情緒高漲，看多資金主要押注節(jié)后中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)強(qiáng)勁復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)減緩加息節(jié)奏，利多充分兌現(xiàn)，而節(jié)后的表現(xiàn)并未驗(yàn)證前期的強(qiáng)預(yù)期。同時(shí)，電解鋁處于累庫(kù)周期內(nèi)，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速度仍然偏高，消費(fèi)復(fù)蘇兌現(xiàn)仍需要時(shí)間?！崩钇G婷表示，強(qiáng)預(yù)期向弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化，但考慮到成本支撐給予鋁價(jià)一定的安全邊際，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期在區(qū)間內(nèi)偏弱運(yùn)行，不宜盲目追多。

方正中期期貨有色資深研究員胡彬表示，目前從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)供給端廣西以及四川地區(qū)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)緩慢復(fù)產(chǎn)，而山西、河南地區(qū)產(chǎn)能小幅下降，內(nèi)蒙古、甘肅地區(qū)的新產(chǎn)能投產(chǎn)未來(lái)將逐步釋放，貴州鋁廠(chǎng)已進(jìn)行了三輪限產(chǎn)，預(yù)計(jì)規(guī)模90余萬(wàn)噸。需求方面，春節(jié)剛過(guò)企業(yè)還未完全復(fù)工，下游加工企業(yè)開(kāi)工率維持低位。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存大幅累庫(kù)，倫鋁庫(kù)存有所下降。淡季加上限產(chǎn)影響，鋁市供需雙弱，短期需關(guān)注限產(chǎn)、美元指數(shù)等因素的進(jìn)一步發(fā)展；中長(zhǎng)期看，隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的浪潮來(lái)襲，疊加宏觀氛圍較好，鋁價(jià)還將有上行空間。

“當(dāng)前電解鋁下游及終端消費(fèi)正處于節(jié)后恢復(fù)階段，整體開(kāi)工尚未恢復(fù)至正常水平，顯性庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，即使云南壓產(chǎn)落實(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)短缺的可能性也不大?！睂O匡文說(shuō)，一旦減產(chǎn)落地，供應(yīng)預(yù)期則由增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為階段性下降，而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)、地產(chǎn)刺激政策預(yù)期強(qiáng)，供應(yīng)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)疊加消費(fèi)改善強(qiáng)預(yù)期，將給予當(dāng)前鋁價(jià)較強(qiáng)支撐。不過(guò)，不斷上漲的鋁價(jià)也會(huì)對(duì)消費(fèi)恢復(fù)造成抑制，一旦減產(chǎn)預(yù)期落空，鋁價(jià)也有高位回落的風(fēng)險(xiǎn)?！邦A(yù)計(jì)短期鋁價(jià)高位振蕩為主，繼續(xù)沖高需要減產(chǎn)落地支撐，或更多宏觀政策面刺激?！?/p>

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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